个人住房贷款最长期限延长至40年、有力有序推行商品住房现房销售、培育形成绿色消费、智能消费等十万亿级市场……近日，一批重磅政策密集落地。8月22日至25日，《人民日报》连续刊发4篇“钟才文”署名文章，聚焦中国经济核心议题，权威解读当前经济形势，清晰指明下半年政策发力方向，稳预期、强信心。

　　“多箭齐发”，为今年最后五个月的经济运行注入更强动力和确定性。本周，广州日报新花城独家采访中国社会科学院经济研究所宏观经济学研究室主任汤铎铎，试图解开其中政策逻辑。

　　广州日报新花城：当前，投资与消费冷热不均、新老产业冰火两重天，地产等一些能承接或者衍生大量就业的传统产业投资增长不如预期，如何看待这种“冷热并存”的现象？对于上述传统产业来说，这是阵痛还是变革？

　　汤铎铎：“冷热并存”和“冰火两重天”是当前中国经济显著的结构性特征，这既是阵痛，更是变革——变革必然伴随阵痛。传统产业，尤其是房地产及其上下游投资未如理想，本质上是旧有增长模式的退潮。以信贷扩张拉动地产投资为主的旧模式全面调整，居民部门资产负债表深度修复，这不仅是周期性的回调，更是结构性的重塑。

　　更值得注意的是，变革的力量正在积聚，新旧动能转换正在加速，2025年以来，新旧动能转换已经出现“黄金交叉”。传统产业不能仅是被动承受阵痛，而要主动迎接变革，积极探索数字化、智能化改造，与绿色化深度融合，力求在变革中找到新的生长点。

　　广州日报新花城：国家统计局数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升。虽然仍处于收缩状态，但制造业生产指数和新订单指数均重回50%以上。如何预期未来几个月，特别是冲刺的第四季度的制造业走势？

　　汤铎铎：8月份的制造业采购经理指数，表明需求端已经出现边际改善。新订单指数回升幅度达到2.1个百分点，大于生产指数，意味着很大程度上是需求正在带动生产。“订单改善→采购增加→生产扩大→产业链活跃度提升”的传导链正在逐步清晰。

　　今年第四季度，存量政策将加快落地——“两新”“两重”“六张网”建设及民生类投资将进一步强化经济发展动力；9月以后高温、洪涝等季节性扰动消退，“金九”传统施工旺季将为基建投资提供支撑。

　　当前，中央已明确“加大逆周期调节力度，及时谋划出台务实管用的增量政策”。因此，预计9月制造业景气度有望进一步趋稳回升，四季度在政策发力和市场内生动能释放的双重驱动下，PMI有望重返扩张区间。

　　广州日报新花城：当前，投资—出口—消费三驾马车的传动逻辑正在发生变化，特别是在一些新兴产业领域。在这样的背景下，如何进一步促进投资止跌回稳，并重新打通投资和消费这两个扩内需抓手之间的良性循环？

　　汤铎铎：新动能领域的投资确实亮眼，但问题在于，高端制造业吸纳的大多数是技术岗位，增量收益集中于产业链上游与高端环节，中下游行业吸纳了国内大部分非农就业，却仍然承受一定盈利和增收压力。这就造成新产业投资强劲，出口亮眼，但对普通居民就业和收入的带动效应有限。投资与消费之间需要重新建立链接和循环。

　　如何打通这个循环？关键还是在于要更多“投资于人”。可喜的是，2026年全国一般公共预算支出中，教育、社保、卫生健康、住房保障四项合计超过12.4万亿元，占总支出的41.3%，达到近年来最高点。我们可以看到，政策重心正在从“刺激消费”转向“提升居民消费能力”，即通过稳就业、促增收、强保障，改善居民长期收支预期。

　　广州日报新花城：我国具体还可以有哪些政策工具和路径加速投资与消费的修复？

　　汤铎铎：具体路径有三：其一，投资方向要“双轨并行”——既投资于“物”（新基建、新产业），也投资于“人”（教育、医疗、社保），后者是打通从投资到消费传导链条的关键环节。其二，要让新动能产业的利润增长逐步转化为薪酬增长。新动能行业利润修复已验证，薪酬企稳正在验证中——这条传导链虽然偏慢，但却是内生修复的根本。其三，公有部门要在私人杠杆去化之际进一步担负起稳增长责任，通过财政引导、金融放大、市场运作的机制，撬动民间投资信心。

　　广州日报新花城：谈到扩内需，必须提到商务部等七部门8月31日发布的《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。这份意见提出，到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右。从政策取向看，这份《实施意见》跟过去促消费措施相比有什么新意？

　　汤铎铎：七部门发布的《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，与以往的促消费政策相比，有三大新意：

　　第一，从“应急刺激”到“体系化布局”。过去促消费政策往往是对短期波动的应激反应，而此次《实施意见》是继7月国务院批复《扩大消费“十五五”规划》之后，针对商品消费领域出台的系统性指导文件。

　　第二，从“单一商品”到“商品+服务”的融合生态。虽然文件聚焦商品消费，但在多个品类下都涉及商品消费与服务消费的融合。当前中国消费正处于从“买商品”向“买服务”切换的阶段，这一政策设计顺应了这一趋势。

　　第三，从“存量挖潜”到“增量培育”。政策提出培育绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场——这些不是传统意义上的“以旧换新”，而是通过供给侧创新创造新的消费场景和需求，本质上是通过新质生产力的释放来驱动消费扩容升级。

（文章来源：广州日报）