9月3日，国内贵金属品种止跌反弹，截至发稿，沪金主力合约涨1.71%，报956.36元/克；沪银、铂主力合约涨超2%，钯主力合约涨超4%。国际市场，现货黄金涨1.39%，报4389.36美元/盎司；现货白银涨1.97%，报65.3440美元/盎司。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据证券时报，美国ADP公司周三发布报告称，美国私营企业8月企业新增员工3.8万人，既低于7月向上修正后的4.6万人，也低于道琼斯市场一致预期的4.7万人，岗位增量高度集中在医疗保健及少数其他行业。

　　虽然新增就业依旧为正，但8月增幅是1月以来最低，体现美国劳动力市场整体放缓。并且岗位增长高度集中于三个行业，多个行业岗位数量出现下滑。

　　ADP报告可以看作美国劳工统计局非农就业数据的前瞻参考，官方非农数据将于周五发布。市场预期继7月非农就业减少2.3万人之后，8月非农新增5.3万人。

　　美联储9月加息概率有所下降。据CME“美联储观察”，ADP数据公布后，美联储到9月维持利率不变的概率为37.8%，公布前为33.8%，累计加息25个基点的概率为62.2%，公布前为66.2%。

　　地缘局势方面，据新华社，美国总统特朗普2日威胁说，“随时”准备对伊朗再次发动打击。特朗普还说，美国已经并将继续控制霍尔木兹海峡局势，“我们每天都有大量船只运载数百万桶石油进出，而且总体上一切顺利。虽然偶尔会有无人机被击落，但我们牢牢掌控局面”。

　　此外，据新华社，荷兰中央银行2日公布，该行今年3月至8月将约86吨黄金储备从美国纽约和加拿大渥太华转移至英国伦敦，以分散风险，做好危机应对准备。

　　期货市场方面，据东方财富期货APP数据，9月3日截至发稿，沪金主力合约资金净流入18.44亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日沪金主力合约前20席多头总量减仓3476手，前20席空头总量增仓2109手，前20席位持仓长期处于净多态势。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构普遍持谨慎态度，静待非农数据落地。

　　铜冠金源期货表示，最新公布的美国“小非农”ADP数据低于预期，市场对于美联储9月加息的预期有所降温，提振贵金属价格小幅反弹。预计短期金银价格将维持震荡，等待周五晚将公布的美国8月非农就业数据落地，以从中寻找美联储政策走向的新线索。

　　国信期货分析认为，短期来看，金银大幅回调后迎来技术性修复，但周五的非农就业数据才是决定9月加息预期的关键因素，数据公布前反弹空间或受限。操作上建议观望为主，等待非农指引，已有持仓继续做好风控，不宜盲目追多。技术面上，沪金主力合约上方关注960元/克附近压力，下方关注930元/克附近支撑；沪银主力合约关注16200元/千克附近阻力。

　　瑞达期货观点指出，市场持续消化全球央行会议偏紧预期，美联储官员续放鹰派表态，国际油价再度走强，市场加息概率进一步抬升，贵金属市场近期高位显著回落。宏观数据方面，美国8月ADP新增就业人数录得3.7万人，创下年内最低月度增幅，前值意外录得上修；美国8月ISM制造业指数低于预期但仍位于荣枯线上方，美国7月职位空缺数不及预期，前月数据录得大幅下修，美劳动力市场维持较强韧性。美联储主席沃什前期释放鹰派信号，表示若基础通胀未能回归2%目标或选择加息，市场重启阶段性鹰派定价，9月加息概率大幅回升，美元指数企稳反弹，对于金价形成较强施压。美国7月核心PCE数据符合市场预期，美伊紧张局势延续，特朗普表示将对伊朗发动强烈打击，油价高位震荡偏强运行，后续仍可能对通胀端造成扰动，年内"边打边谈"仍为基准情景。美国财政部超预期扩张长端美债回购规模，引发投资者对美财政可持续性的担忧，提振黄金作为美元信用对冲首选工具的吸引力。

　　展望后市，年内加息预期再度抬头，短线对贵金属市场形成施压，联储官员鹰派表态反复，年内紧缩预期尚未完全出清；美伊谈判进展反复，若通行争端持续僵持，油价走强仍可能通过物价传导抬升加息预期，进而制约金价上行空间。操作上建议暂时观望为主，等待非农数据确认宏观方向。

　　（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）

（文章来源：东方财富研究中心）