摘要：特朗普安抚市场后油价涨势暂歇；英伟达称FY28 70%同比增长非需求端上限，微软十余年来首次大改财报结构；绩优股Snowflake夜盘大涨超23%；特斯拉今日举行Cybercab发布会。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数09月02日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨295.07点，收于53061.95点，涨幅为0.56%；标准普尔500种股票指数上涨35.13点，收于7666.6点，涨幅为0.46%；纳斯达克综合指数上涨118.06点，收于26217.83点，涨幅为0.45%。

　　“科技七巨头”涨跌分化，英伟达涨3.21%，Meta涨2.47%，谷歌涨0.63%，特斯拉涨0.26%；亚马逊跌0.02%，苹果跌0.05%，微软跌0.84%。

　　因财报超预期，戴尔科技涨超15%，GitLab涨近10%。

　　AI应用软件股下挫，MongoDB跌超13%，Datadog跌超6%。

　　公用事业板块下跌，爱迪生国际跌超6%，太平洋煤电跌超5%。

　　纳斯达克中国金龙指数基本持平，报6051.33点，微跌0.05%。成分股涨跌不一，理想汽车涨0.92%，挚文集团涨0.83%，小马智行涨0.14%，金山云涨0.10%；京东跌0.25%，华住跌0.49%，网易跌0.50%，百度跌0.55%，富途控股跌1.01%，拼多多跌1.11%，斗鱼跌1.38%，哔哩哔哩跌2.15%，爱奇艺跌4.85%。

　　欧股市场：欧洲三大股指09月02日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10756.45点，较前一交易日下跌32.83点，跌幅为0.3%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8280.63点，较前一交易日下跌21.22点，跌幅为0.26%；德国法兰克福股市DAX指数报收于25839.33点，较前一交易日下跌130.78点，跌幅为0.5%。

　　商品市场：国际油价09月02日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨0.41美元，收于每桶90.63美元，涨幅为0.45%。COMEX黄金期货当月连续合约上涨37.90美元，涨幅0.86%，报4434.3美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨0.56美元，涨幅0.86%，报65.93美元/盎司。现货黄金上涨59.81美元，涨幅1.38%，报4388.17美元/盎司。现货白银上涨1.24美元，涨幅1.93%，报65.33美元/盎司。

　　热点要闻：

　　特朗普称对伊朗打击不会持续太久，重申控制霍尔木兹海峡，并提议更名为“特朗普海峡”

　　美国总统特朗普表示，对伊朗恢复发动的军事打击可能不会持续太久，重申美国控制着至关重要的霍尔木兹海峡。此前，美国和伊朗的最新冲突推高了能源价格，并重新引发市场对战争长期化的担忧。周三被问及轰炸行动可能持续多久时，特朗普对记者表示：“我认为不会太久”。

　　特朗普表示，“我们摧毁了他们试图沿霍尔木兹海峡部署的所有新装备——有些用于防御，有些用于进攻，”“昨晚的打击力度非常大，而且我们随时准备发动另一次攻击。”特朗普还在Truth Social上发帖，提出将霍尔木兹海峡以自己名字重新命名。

　　美国和委内瑞拉签署石油项目协议

　　当地时间9月2日，委内瑞拉代总统罗德里格斯会见美国能源部长赖特。会见后，两国正式签署多项合作协议。据悉，委内瑞拉政府与美国雪佛龙石油公司等多家企业就石油扩建项目签署协议。

　　日前，美国总统特朗普在社交媒体发文宣布，美国已与委内瑞拉达成协议，获得对委内瑞拉已探明石油储量中逾650亿桶的“多数控制权”。

　　委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯表示，与美国达成的石油合作协议将维持25年，目标是将原油产量提高至每日150万桶，并维护委内瑞拉对其自然资源的自主权。

　　美联储褐皮书：经济前景总体积极但不确定性上升

　　美联储褐皮书显示，自7月初以来，美国经济活动温和增长。12个联储辖区中，10个地区录得轻微至温和增长，2个地区没有变化。消费支出小幅增加，但消费者价格敏感度提高，高端消费保持强劲；汽车销售受到信心疲软、高油价和融资成本上升影响而表现低迷。

　　制造业活动在多数地区回升，部分地区称国防和数据中心相关订单需求强劲。就业市场增长放缓，整体仅略有增加，制造业、建筑业等领域劳动力需求较好，但零售和酒店行业需求下降。

　　价格方面，多数地区报告物价温和上涨，能源、运输、原材料及关税带来的成本压力仍在。企业预计未来经济前景总体积极，但对能源价格、政策和国际冲突带来的不确定性保持关注。

　　G20成员国通过“卡罗来纳原则”，支持美国AI“轻监管”原则

　　全球主要经济体代表一致同意采纳美国提出的人工智能及新兴技术治理原则。美国商务部长卢特尼克表示，二十国集团成员国周三一致通过了这套被称为“卡罗来纳原则”（Carolina Principles）的框架，为特朗普政府及硅谷赢得一项重要成果。

　　该原则呼吁G20各国针对不同行业采取差异化监管方式，并在测试人工智能等新技术时，将推迟技术应用可能带来的成本纳入考量，同时加强政府与私营企业合作开展新兴技术测试。

　　白宫科技政策顾问迈克尔·克拉齐奥斯表示，美国向与会各方传达的信息很简单，即希望推动全球经济增长和创新。相关原则将在今年12月特朗普于佛罗里达州多拉尔举办的G20峰会上提交各国领导人正式通过。

　　中信证券：如何理解发达市场国债收益率的飙升？

　　中信证券研报指，7月底以来，海外发达市场国债收益率普遍飙升，认为主要可归纳为三大因素：1)通胀预期抬升；2)主权信用担忧升温；3)市场对发达市场央行货币政策路径的重新定价。在本月欧美日央行决策落地前，全球发达市场无风险利率仍存在上行风险，并对高估值和长久期权益资产形成压力。

　　对于美股，短期虽垃圾债信用利差有所回落，但当前高企的债务融资成本或进一步加剧市场对Hyperscaler CAPEX回报率(ROIC)的担忧。中长期看，若美国中期选举后出现跛脚政府，且美国推动类似克林顿第一任期的财政巩固，“财政收缩+低通胀+稳定增长”的组合有望压低长端利率，推动美股重回“估值+盈利”的双击行情。

　　对于港股，短期中美利差走扩或缓和人民币持续升值趋势，并提振南向资金配置高股息资产的意愿。建议关注基本面确定性较高、南向参与度较深的红利方向，包括银行、公用事业、电信及物业管理等板块。

　　个股聚焦：

　　摩根大通重申英伟达“增持”评级及320美元目标价

　　摩根大通在与英伟达投资者关系团队完成一次虚拟非交易路演后，重申对英伟达(NVDA.US)的“增持”评级及320美元的目标价。

　　分析师Harlan Sur与英伟达投资者关系及战略财务副总裁Toshiya Hari会面，深入探讨公司前景。Hari表示，公司2028财年实现70%同比增长的框架，主要得益于超大规模云服务商、新兴云端服务商、人工智能实验室、主权人工智能以及企业需求的持续强劲表现，且70%的增长框架并非需求端的上限。

　　英伟达表示，之所以提供跨年度展望，是因为公司对明年的业务能见度更高，且市场预期与内部预测之间存在显著差距。这种信心在英伟达近期的业绩中得到印证——过去12个月收入增长达83%，同时已有35位分析师上调了对其未来业绩的盈利预测。Hari指出，若非供应限制，业务规模本可实现同比翻倍以上的增长，并再次强调目前的业务瓶颈在于供应端而非需求端。

　　微软十余年来首次大改财报结构：云计算单独成军

　　微软(MSFT.US)周三盘后宣布，将从本季度开始调整财报结构，将把运营分部从三个缩减至两个，这也是公司自2015年以来首次对财报结构进行大幅调整。

　　未来，微软将把业务划分为两个分部：Agents and Infra（智能体与基础设施）以及Devices and Consumer（设备与消费者）。

　　其中，“智能体与基础设施”分部将包括Azure云和Microsoft 365云产品，同时还将涵盖生产力软件与服务器授权、行业解决方案、前沿业务以及支持服务。Azure云、365云等核心业务都将单独披露营收。“设备与消费者”分部则将包括搜索与广告、Xbox，以及设备销售收入和向设备制造商出售Windows操作系统授权所获得的收入。

　　谷歌发布Gemini 3.8 Flash推理模型，进军Palantir高度依赖的政信AI领域，Palantir上一交易日跌近6%

　　谷歌-A(GOOGL.US)宣布最新的Gemini 3.8 Flash模型今日起面向Pro及Ultra用户开放。Gemini 3.8 Flash性能进一步增强，能够输出更可靠、更全面的回复，既可针对日常话题给出可落地的建议，也可胜任文本分析、复杂编程等深度任务。Fairwind项目合作伙伴包括埃森哲、麦肯锡、帕洛阿尔托网络。Fairwind项目仅限政府机构及可信合作伙伴参与。

　　博通上季营收增86%，AI芯片收入增两倍，本季指引“瑕疵”但AI收入料三年高增

　　第三财季，博通(AVGO.US)净营收同比增长86%至295.91亿美元，继续创单季营收新高，略高于市场预期的约294.5亿美元，刷新前一季所创的九年多来最高单季增速;调整后每股收益(EPS)同比增长96%至3.32美元，较市场预期高将近3%。

　　AI仍是最核心的增长引擎。第三财季，博通的AI半导体收入同比增长两倍多，达到167亿美元，环比增长54%，高于分析师预期的159.3亿美元。业绩电话会上CEO称本财年AI收入指引上调至580亿美元，有望下财年接近翻倍、后一年2028财年达2300亿。

　　Meta发布更强大AI模型，称进一步缩小了与竞争对手差距

　　Meta Platforms(META.US)发布迄今最强大的人工智能模型，该公司首席AI官称，这个新模型的性能距离顶尖竞争对手又近了一步。Meta表示，开发者从周三起可以访问并付费使用Muse Spark 1.3。公司还将很快把这一更新推向Instagram、Facebook等社交媒体平台以及Meta AI的用户。

　　Meta首席AI官Alexandr Wang周三接受采访时表示：“这是我们迄今在模型性能上最大的一次跃升。”他特别提到，新模型在编程和智能体能力方面取得进展。Alexandr Wang称，此次升级让Meta与OpenAI和Anthropic近期发布的AI模型处于相近水平。

　　他说，Muse Spark 1.3与Anthropic的Claude Fable 5.1相比“具有竞争力”，并且“优于”OpenAI的GPT-5.6 Sol，尤其是在编程任务方面。不过OpenAI很快将发布一款更先进的新模型Astra。

　　Snowflake夜盘涨超23%，上调年度销售预期

　　Snowflake(SNOW.US)公布季度业绩后上调全年销售预期，并表示其AI辅助编码工具CoCo采用速度加快。Snowflake预计截至明年1月的财年产品营收约为60.7亿美元，高于5月预测，并超过分析师平均预期的58.6亿美元。产品销售约占公司总营收的95%。公司表示，季度内新增超过2000个客户账户使用CoCo，使总使用账户数达到9100个。

　　Snowflake是一家帮助企业在云端组织和分析数据的软件公司，正将人工智能功能融入其平台。截至7月的季度，Snowflake产品营收同比增长37%至14.9亿美元，高于分析师预期的14.2亿美元；剩余履约义务（衡量未来订单规模）为90亿美元，低于分析师平均预期的93.7亿美元。

　　储能概念股Eos Energy上一交易日涨近19%，与谷歌达成合作

　　Eos Energy(EOSE.US)周三宣布与谷歌-C(GOOG.US)及MN8 Energy合作，在美国西弗吉尼亚州建设太阳能及储能项目，包括86MW公用事业级太阳能、10MW/100MWh Eos Z3锌基长时储能系统以及70MW/280MWh锂离子储能系统。该项目是谷歌首次采用Eos生产的水系锌电池储能技术。

　　美国商务部长：Anthropic已与特朗普政府“修复关系”

　　据外媒报道，美国商务部长卢特尼克表示，人工智能公司Anthropic已与特朗普政府修复关系，双方围绕国家安全问题持续数月的尖锐分歧似乎已经得到解决。卢特尼克称，双方此前“闹得沸沸扬扬”，但Anthropic“已经想通了”。

　　他表示，特朗普及其他政府官员帮助弥合了双方分歧，并争取到了该公司的支持，“我们已经把事情理顺了，现在大家步调一致”。此前，美国商务部曾于6月短暂对Anthropic旗下两款顶级AI模型实施出口管制，两周后在Anthropic采取措施回应政府的国家安全担忧后解除限制。

　　C3.ai维持全年营收预期在2.10亿-2.40亿美元不变

　　C3.ai(AI.US)第一财季营收5240万美元，分析师预期5230万美元；维持全年营收预期在2.10亿-2.40亿美元不变，分析师预期2.272亿美元；预计第二财季营收5100万-5500万美元，分析师预期5680万美元。

　　AI服务器与网络需求“爆单”难解供应链之困，慧与科技Q3财报超预期但夜盘跌超5%

　　受益于 AI 相关服务器和网络设备的旺盛需求，慧与科技(HPE.US)Q3营收和利润均超出市场预期，并大幅上调了本财年及下一财年的业绩展望。不过，由于管理层警告供应限制仍在制约增长，慧与股价在夜盘跌超5%。

　　财报显示，慧与第三财季实现营收122.1亿美元，同比增长33.7%，高于分析师此前预期的119亿美元。调整后每股收益为1.11美元，远超市场预期的0.93美元。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净买入近41亿港元加仓友邦保险及中际旭创抛售阿里

　　数据显示，南向资金昨日成交约826.92亿港元，较前一日继续缩量约94亿；约为恒指成交总额的38.16%，占比连续两日低于四成。

　　盘面上，昨日港股整体弱势，三大指数集体收跌。南向资金净买入约40.93亿港元。其中，沪港股通净流入约57.63亿港元，而深港股通净流出约16.70亿港元，短线又有分歧。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金：

　　大幅净买入：友邦保险(01299.HK)9.66亿港元；中际旭创(03308.HK)4.52亿港元；MINIMAX-W(00100.HK)3.35亿港元；智谱(02513.HK)3.17亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)2.88亿港元。

　　大幅净流出：阿里巴巴-W(09988.HK)7.65亿港元；华虹宏力(01347.HK)4.04亿港元。

　　投资要点

　　友邦保险昨日涨0.07%，资金前5日减持55万股，短线仍以流出为主。

　　中际旭创昨日跌3.77%，资金前5日加仓48万股，短线连续流入。

　　MINIMAX-W昨日涨1.72%，资金前5日加仓369万股，短线仍处流出趋势。

　　智谱昨日跌5.26%，资金前5日减持18万股，但近两日有所回流。

　　长飞光纤光缆昨日涨3.23%，资金前5日加仓423万股，短线加速回流。

　　阿里巴巴-W昨日跌0.45%，资金前5日加仓531万股，短线流入趋缓。

　　华虹宏力昨日跌2.81%，资金前5日减持195万股，短线仍以流出为主。

　　港股公告精选

　　宏华集团(00196.HK)：附属与中东客户签署6亿元的钻机销售协议，将提供数套大型钻机设备。

　　云英谷科技(03310.HK)：签署A股上市辅导协议。公司AMOLED显示驱动芯片已应用于超过10个产品系列，相关客户合计占据全球智能手机四分之一以上市场份额。

　　翰森制药(03692.HK)：创新药注射用HS-20093上市许可申请获中国国家药品监督管理局受理，用于治疗既往含铂治疗失败的小细胞肺癌成人患者。

　　恒瑞医药(01276.HK)：HRS-7535片的药品上市许可申请获国家药监局受理。

　　康诺亚-B(02162.HK)：就司普奇拜单抗注射液东南亚和中亚等18个国家和地区上市注册和商业化达成许可协议。

　　财经日历：

（文章来源：哈富证券）