【大河财立方记者王磊彬】8月31日，A股2026年半年报披露收官，AI算力产业链交出了一份堪称惊艳的成绩单。

　　据Wind数据，AI算力概念板块近七成公司营收、净利润实现增长，成为上半年A股盈利增长最集中的高景气赛道。

　　从光模块龙头“量价齐升”净利翻倍，到服务器与液冷全面开花，这份“期中答卷”不仅验证了算力产业的发展潜力，更折射出算力产业链从“受制于人”到国产自主的整体跃升。

光模块“量价齐升”

龙头业绩爆发，“易中天”组合领跑

　　如果说上半年AI算力产业链哪个环节最赚钱，答案无疑是光模块。作为AI数据中心高速互连的“血管”，光模块龙头在上半年迎来了量价齐升的黄金期。

　　素有“易中天”之称的光模块三剑客——中际旭创、新易盛、天孚通信，业绩集体爆发。

　　中际旭创以绝对优势领跑。上半年公司实现营业收入417.78亿元，同比大增182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.7%。业绩高增长的背后，是800G、1.6T产品出货的快速攀升，其中1.6T硅光模块已进入规模放量阶段，成为拉动收入的核心产品。

　　记者注意到，中际旭创同步推出的大手笔分红方案，拟每10股派现12元，合计分红超14亿元，更彰显了其对未来盈利的充足信心。

　　业绩紧随其后的是新易盛，上半年营收209.1亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%。作为全球首家实现LPO光模块量产的企业，其800G/1.6T产品已成为收入增长的核心动力，光互连产品产能达2836万只，同比提升86.57%。从产能扩张的速度不难看出，新易盛正全力抢抓1.6T规模化放量的窗口期。

　　天孚通信作为光器件龙头，上半年营收28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，同比增长33.92%。虽然营收规模不及前两者，但公司高达60.87%的毛利率和42.59%的净利率，盈利能力领衔整个算力板块。

　　在业内看来，光模块板块的高景气，根源于AI算力投资的持续井喷。2026年作为1.6T光模块规模化放量元年，全球AI专用光收发模块市场预计同比增长超57%，市场规模将达260亿美元，产业链全面进入“卖方市场”。

国产芯片“兑现元年”

寒武纪翻倍增长，海光、沐曦加速放量

　　如果说光模块是“卖铲人”赚得盆满钵满，那么国产AI芯片则是这场算力盛宴中最具想象空间的“主角”。2026年被业内视为国产AI芯片“全线兑现的元年”，多家龙头用业绩证明了这一点。

　　寒武纪上半年公司实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61％。

　　记者注意到，55.25%的毛利率和38.54%的净利率，展现出AI芯片龙头强劲的盈利能力。

　　此前，寒武纪已于2026年5月获批120亿元综合授信，用于保障原材料采购及产能提升。从寒武纪的业绩表现可以体现出，国产AI芯片已迈过"烧钱阶段，开始进入规模化兑现的周期。

　　海光信息作为国产CPU+DCU双轮驱动的代表，上半年营收90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%，毛利率达55.21%。其双芯战略推动国产算力需求持续释放，海光690芯片性能已对标英伟达H200，是目前国内最强的AI推理芯片之一。在推理算力需求即将超越训练的行业大趋势下，海光信息的先发优势有望进一步放大。

　　沐曦股份作为GPU新贵，上半年营收13.24亿元，归母净利润6.12亿元，实现大幅扭亏。从亏损到盈利的跨越，折射出国产GPU正从实验室走向大规模商用的关键转折。

　　不过，国产芯片板块内部也出现明显分化。

　　龙芯中科上半年净利润亏损2.24亿元、景嘉微亏损1.08亿元、芯原股份亏损6.12亿元。这反映出国产算力芯片虽整体景气向上，但部分企业仍处于高研发投入的“爬坡期”，盈利兑现仍需时日。

　　国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力在接受大河财立方记者采访时表示，2026年作为国产AI芯片兑现元年，行业盈利面明显扩大，但只把企业盈利改善简单归为政策驱动，并不客观。政策的确起到培育土壤、搭建应用场景的扶持作用，为国产芯片提供了宝贵试错落地机会，但盈利最终兑现，离不开产品本身的迭代进步。

　　“国产芯片硬件性能、软件栈生态持续完善，已经可以适配不少大模型训练、推理的真实业务场景，获得商业客户规模化采购，市场化订单已经成为收入重要来源，这是竞争力提升最直接的体现。”朱克力说。

　　据IDC统计，2025年中国AI加速卡总出货量约400万张，国产份额已超40%；预计2026年国产AI加速卡出货量将增至230万张，市场份额首次突破50%，国产芯片将在国内AI算力市场占据主导地位。

算力基础设施“扩容提速”

服务器、IDC、液冷全面开花

　　算力需求的爆发，最终要落到实实在在的基础设施建设上。从AI服务器到数据中心，再到液冷散热，算力基础设施产业链在上半年全面开花。

　　工业富联作为AI服务器代工龙头，上半年营收5578.61亿元，同比增长54.64%；归母净利润237.4亿元，同比增长95.99%，稳坐算力板块营收与利润头把交椅。全球AI服务器代工订单的持续涌入，让这家制造业巨头的算力属性愈发突出。

　　国内AI服务器龙头企业浪潮信息、中科曙光，以及数据中心运营企业润泽科技、紫光股份等业绩均实现大增。

　　此外，英维克作为液冷温控龙头，上半年营收30.17亿元，同比增长17.24%。行业视角看，机构预测2026年上半年液冷设备板块收入322.7亿元，同比增长21.8%，AI服务器功率密度持续提升，推动液冷渗透率进一步提高。

　　从行业整体看，AI算力产业链的高景气已成共识。

　　朱克力表示，按照“算力为基础、大模型为核心、行业场景为载体、数据要素为动能”的框架来看，算力产业链全面开花，代表智能经济最底层的硬件底座已经率先落地夯实，是从概念走向产业实质非常关键的一步。

　　“算力属于基础设施，解决的是‘供给能力’问题。”朱克力认为，当前短板更多出现在链条后端：第一，大模型层面，通用能力持续进步，但面向垂直行业的成熟解决方案还不够丰富；第二，行业场景载体，不少行业AI还停留在试点示范，大规模深度改造落地仍然有限；第三，数据要素作为动能，数据流通、确权、价值变现的制度与商业模式还处在探索阶段。

　　在朱克力看来，算力产业链先行爆发，打通了底座环节，意味着智能经济已经跨过概念阶段，进入硬件先行、应用追赶的发展阶段。未来产业更大的增量，将不再只来自算力硬件本身，而是来自算力之上，大模型、行业场景、数据要素协同释放出来的商业价值。

　　“随着AI算力投资从‘主题博弈’转向‘产业追踪’，市场将更加看重企业将订单转化为利润与现金流的能力，具备核心技术壁垒与业绩确定性的算力产业链龙头，有望在这场算力盛宴中持续受益。”朱克力说。

（文章来源：大河财立方）