上证报中国证券网讯（记者窦世平）寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、壁仞科技、天数智芯等国产头部算力芯片企业近日相继披露半年报。AI算力需求持续增长、国产化进程加快之下，多家国产算力芯片企业上半年收入快速增长，产品交付规模持续提升。与此同时，智算集群、超节点、软件生态成为企业布局重点，多家公司同步增加备货和供应链投入。

　　从半年报来看，国产算力芯片正加快由产品验证走向规模部署，产业竞争的关注点也从单颗芯片性能，进一步向收入兑现、系统能力和供应链保障延伸。

　　业绩放量国产算力芯片商业化提速

　　国产算力芯片商业化提速的迹象，在半年报中已十分明显。

　　上半年，海光信息实现营业收入90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%。寒武纪实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%。

　　GPU企业收入规模也在快速扩大。摩尔线程上半年实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，半年收入已超过2025年全年，归母净亏损收窄至1156.31万元。沐曦股份上半年实现营业收入13.24亿元，同比增长44.67%；归母净利润6.12亿元，同比实现扭亏，第二季度实现单季度扣非盈利。

　　壁仞科技上半年实现营业收入12.36亿元，同比增长近20倍，公司表示旗舰GPGPU产品已实现规模出货，并开始向大型互联网客户批量交付。天数智芯实现营业收入9.46亿元，同比增长191.6%，其中GPGPU产品收入9.16亿元，同比增长231%；推理系列产品收入6.54亿元，同比增长651.8%。

　　国产算力芯片企业业绩增长，发生在集成电路产业整体景气向好的背景下。国家发展改革委数据显示，截至8月27日，已披露财报的集成电路上市公司上半年营收同比增长12.8%，净利润同比增长99%，研发费用同比增长13.4%；前7个月，集成电路制造业投资同比增长11.5%。

　　弗若斯特沙利文数据显示，中国AI芯片市场规模已由2021年的303亿元增长至2025年的3039亿元，年复合增长率达77.9%；预计到2030年将接近1.6万亿元，2026年至2030年年复合增长率预计为38.6%。

　　“国产算力芯片产业正在经历明显的阶段切换。第一阶段更多比拼的是融资能力，需要依靠资本投入完成研发、流片和验证；进入第二阶段以后，比拼的则是收入兑现能力。”有芯片行业高管告诉记者，当前头部国产算力企业正陆续进入这一阶段，能否把技术突破和客户验证持续转化为规模收入，成为商业化能力的重要体现。

　　战略备货升温供应链保障能力持续提升

　　规模交付提速之后，另一个变化正在多家国产算力芯片企业资产负债表上显现：存货、预付款等与采购和供应链相关的指标明显增长。

　　截至上半年末，寒武纪存货账面价值达到82.48亿元，较上年末增长66.83%；预付款项达到29.14亿元。公司表示，存货增长主要来自原材料及委托加工物资增加，预付款增加主要系预付采购款增加。海光信息上半年末存货达到75.18亿元，预付款项47.71亿元，公司称主要系战略备货所致。

　　摩尔线程上半年末存货达到35.50亿元，较上年末增长166.48%。公司表示，为应对市场需求增长及保障供应链稳定，主动增加备货，并按照行业惯例向上游供应商提前订货、预付部分货款。沐曦股份上半年末预付款项达到21.96亿元，占总资产比重14.93%，较上年期末的8.34亿元增长163.24%。公司表示，业务规模快速增长带动原材料采购需求提升，为保障未来产品供应，向原材料供应商提前订货并预付较高比例货款。

　　类似趋势也出现在其他GPU企业。截至上半年末，天数智芯存货达到19.68亿元，较2025年末的7.10亿元明显增长；壁仞科技存货约12.15亿元，与存货及服务相关的预付款规模也较年末增加。东北证券认为，对于Fabless芯片设计企业而言，从下游需求形成到最终确认收入，通常需要经历提前向上游订货、晶圆投片、回片入库以及产品交付等环节，因此业务放量往往会首先反映在预付款和存货等科目上，随后再逐步转化为收入。

　　山西证券表示，在高端处理器需求保持较高景气度的背景下，企业增加预付款和存货，有助于提前协调上游产能和原材料资源，为后续订单交付提供保障。随着国产算力芯片进入规模应用阶段，供应链准备正成为观察产业商业化进程的重要维度。

　　国产算力芯片企业的能力建设正在进一步从研发端向产业化端延伸。业内人士认为，过去市场更多关注芯片能否“做出来”、模型能否“跑起来”；进入规模交付阶段以后，能否将技术能力持续转化为收入，并保障产品稳定、大规模交付，正成为产业迈向下一阶段的重要考题。

　　单点突破走向系统协同产业竞争边界外扩

　　收入和交付规模扩大背后，国产算力芯片企业的竞争边界也在快速扩展。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超日前在新闻发布会上表示，国产集成电路设备和材料品类不断丰富，应用规模稳步增长，从“单点突破”向“全链条协同”跃升。

　　这一趋势在国产算力芯片领域表现得尤为明显，企业竞争已不再局限于芯片本身，而是向服务器、集群互联、基础软件、大模型适配等环节延伸。沐曦股份新一代旗舰产品曦云C600上半年按计划进入量产交付。公司表示，该产品从芯片设计、制造、封装到配套软件栈实现国产供应链闭环。海光信息则依托CPU和DCU形成“双芯”布局，持续完善整机、基础软件和行业应用生态。

　　摩尔线程持续推进MUSA软硬件生态和夸娥智算集群建设。半年报显示，公司一笔6.60亿元智算集群销售合同已完成交付并确认收入，并持续提升大规模AI训练和分布式训练扩展能力。壁仞科技进一步布局SuperPod等超节点产品，其新一代互连方案向更大规模Scale-up扩展；天数智芯持续推进训练、推理GPU与集群产品协同，加快机架级算力产品布局。

　　这一变化与AI应用模式演进密切相关。随着模型训练规模扩大，以及Agent、长上下文、多模态等推理需求增长，客户越来越难仅通过单颗芯片峰值性能判断实际算力表现。芯片互联效率、集群利用率、软件适配能力和系统稳定性，开始共同影响最终算力产出效率。

　　海光信息总裁助理兼智能计算产品部总经理杜夏威对记者表示，Agent时代智能计算需求变化的核心是“业务化”。用户将更多从实际业务效果出发，选择所需的算力、模型和词元供给方式。随着Agent进一步嵌入业务流程，芯片、网络、通信、存储等资源需要协同参与任务处理，算力评价也将从单点性能逐步转向整套系统对业务的支撑效率。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）