9月1日，国内能源化工板块集体上涨，截至发稿，乙二醇主力合约涨幅6.62%，报5538元/吨，该合约前一个交易日触及涨停。甲醇、对二甲苯、沥青主力合约均涨超4%，原油、丙烯主力合约涨超3%。

　　国际油价方面，受美伊局势影响，WTI原油期货收于每桶85.76美元，涨幅为2.83%；布伦特原油期货收于每桶90.49美元，涨幅为2.71%。

　　市场信息梳理

　　地缘局势方面，特朗普称“将狠狠打击伊朗”。据央视新闻报道，特朗普就新一轮美伊间的冲突表态称，将对伊朗袭击美国驻约旦基地进行回击。按特朗普的说法，“我们将狠狠打击他们（伊朗）”。

　　另据央视新闻报道，当地时间8月31日，伊朗武装部队总参谋部发表声明表示，伊朗在尊重邻国国家主权的前提下，绝不容忍任何侵略行为，并将对此类行为予以更加强烈的回应。

　　声明称，尽管该地区一些国家已正式宣布，绝不允许侵略性的美军利用其领土攻击伊朗，且伊朗此前已发出警告，但美军仍在利用这些国家的领土攻击伊朗的部分军事设施。

　　供给端，据期货日报，8月是国内装置检修高峰期，新疆天业三期、通辽金煤、山西美锦、榆能化学等合计超350万吨／年产能集中停车检修。尽管盛虹炼化90万吨／年、巴斯夫广东80万吨／年等油制装置陆续重启，但装置负荷爬坡缓慢，8月产量预计仍处于年内相对低位。

　　进口方面，我国乙二醇进口依存度约为27.7%，其中66%的进口货源来自中东地区。受美伊对峙升级、霍尔木兹海峡通航受阻影响，波斯湾内乙二醇浮仓无法正常通行。中东货源发运受限，叠加部分港口阶段性封航，8月进口到港量大幅低于往年同期。虽然部分海外货源预期在9月陆续到港，但受船期滞后及航运成本抬升影响，9月进口量回升空间有限，预估在20万吨左右，供应恢复节奏完全挂钩霍尔木兹海峡解封时间。进口成本出现倒挂，进口到岸成本比国内现货高出200~300元／吨。进口商采购意愿减弱，进一步减少了货源流入。

　　库存端，行业库存持续去化，绝对库存水平已跌至历史低位。最新数据显示，截至8月31日，华东主流港口乙二醇库存约为9.2万吨，较3月初97万吨的高点累计下降超87万吨，降幅达到90%，创下近5年同期的最低值。当前行业整体库存结构全面偏紧，港口可流通现货持续紧张，生产企业的库存也同步处于低位。后续如果进口量持续维持低位，9月港口仍将延续去库节奏，对近月合约形成较强支撑。但若霍尔木兹海峡局势缓和、进口货源集中到港，库存拐点也可能快速显现。

　　期货市场方面，据东方财富期货APP数据，9月1日截至发稿，乙二醇主力合约资金净流入7044.13万元，当日减仓5266手。龙虎榜数据显示，前一交易日乙二醇主力合约前20席多头总量减仓4686手，前20席空头总量减仓1944手，前20席位净持仓近段时间整体处于净空态势。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构多持谨慎中偏乐观态度。

　　东吴期货表示，原油极低库存与亚洲炼厂补库构成底部支撑，周末双方军事对峙再度升级，乙二醇涨停，成本端油价反弹、动力煤稳中有涨。估值端，乙二醇库存维持低位、且基差强势，现货支撑强。供需呈供增需减格局：国内总产能利用率55.19%、环比升2.37%，一体化及煤制装置均有所回升，尽管伊朗45万吨装置重启，但海峡再度封锁进口货源依旧偏紧，9月预计维持去库；需求端，短纤瓶片在加工费压力下减产，聚酯综合开工降至75%的年内低点，织造、印染开工恢复偏慢，下游仅刚需补库、批量备货未启动。乙二醇短期快速反弹之后预计维持高位震荡，低库存、基差强势的基本面支撑仍在。

　　申银万国期货认为，乙二醇夜盘主力合约涨2.98%。现货上涨，基差走强。本周现货基差在10合约升水820-840元/吨，报盘表现惜售。9月下期货商谈在10合约升水660-680元/吨。装置重启，开工率明显回升。据CCF，截止8月27日，乙二醇综合开工率69.03（+6.31）%，其中，油制开工率69.03（+7.74）%，合成气制开工率69.89（+3.64）%。据CCF，截止8月31日，乙二醇华东主港库存14.3（-6.7）万吨，进口到货有限，港口库存继续创历史新低。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应震荡回升，进口短期内难有明显改善，后续预计边际回升，而需求端因下游开工维持低位需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面边际缓解，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势再度紧张导致价格止跌强势反弹，预计短期维持偏强走势。关注中东局势演变和上下游装置动态。

　　一德期货观点指出，供给上本周开工提升，8月底-9月份关注油化工的恢复进程，部分煤化工亦存重启预期。进口方面，地缘冲突持续，进口恢复低于预期，近月进口处于非常低的水平，9月进口仍不会高。需求方面聚酯开工环比降低，终端订单短期不佳，关注后期原料价格下跌企稳后是否有补库需求。总体看供应缺失较需求多，地缘导致进口恢复不如预期，MEG去库时间段拉长，9月前MEG仍处于去库通道。估值方面煤化工利润处于较高位置，油化工利润亦大幅扩张。绝对价格需要关注地缘进展，低库存格局下，近强远弱，不过如果海峡缓解，作为高估值的MEG就缺少向上的驱动了。近月如果海峡拉扯，MEG预计高位震荡。

　　（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）

（文章来源：东方财富研究中心）