在地方隐性债务化解进入深水区、城投平台市场化转型迈向攻坚期的关键节点，唐山控股发展集团股份有限公司（以下简称“唐控发展集团”）走出了一条环环相扣、层层递进的产业进阶之路，以实体产业为根基，破解城投转型与债务化解的双重难题。
继2018年控股康达新材料（集团）股份有限公司（以下简称“康达新材”），奠定新材料产业“压舱石”地位、构建“城投+产投+上市公司”转型雏形后，唐控发展集团于2024年2月战略入主常熟风范电力设备股份有限公司（以下简称“风范股份”）。
此次布局以能源装备为支点、以智能装备为延伸，推动集团完成从新材料到新能源、从基础制造到新型电力系统的战略升级，构建起“压舱石+稳定器+增长极”的递进式产业格局，为扛债化债筑牢可持续的现金流底座，为城投转型打造更具韧性的现代化产业体系。
扛债之基：优质资产注入
筑牢信用与现金流双重防线
作为唐控发展集团市场化转型的同系列样本，康达新材是集团破局之始、立身之基，成功解决了城投从“0到1”的转产投难题；而风范股份则是集团转型的进阶之要、壮大之器，实现了从“1到N”的产业链闭环构建与现金流规模扩容，进一步拓宽了“以产化债”的实践路径。
传统城投平台以公益性基建、土地储备业务为主，普遍存在资产偏重、收益薄弱、变现困难等痛点，难以有效覆盖债务本息，偿债压力突出。风范股份的并入，为唐控发展集团注入了重资产、高壁垒、强主业的优质实体资产，大幅提升了集团合并报表质量，显著提高盈利性资产占比，从根本上优化了集团资产结构。
经营数据直观展现了风范股份的硬实力：2025年，公司实现营业收入29.80亿元，其中输变电线路铁塔及钢结构收入占比高达84.06%，成为支撑业绩的绝对支柱；根据公司业绩预告，2026年上半年，经营基本面持续向好，营业收入18.77亿元，同比增长43.2%，归母净利润9111.84万元，同比增长922.93%，实现扭亏为盈。
依托特高压、新能源产业的长期景气周期，风范股份的业务具备鲜明的逆周期、稳增长特性，能够有效平滑集团传统基建业务的波动，成为集团扛债护盘的“稳定器”。同时，作为A股主板上市公司，风范股份治理规范、信息透明、信用评级稳定，与唐控发展集团的国有信用形成双重增信，显著提升了集团在银行信贷、债券发行、融资租赁等融资渠道的议价能力。目前，集团已成功培育两大AAA级信用主体，每年可节约融资成本3亿元—5亿元，进一步缓解了债务付息压力。
对唐控发展集团而言，风范股份的核心使命，是在复制康达新材成功经验的基础上，进一步做大经营性现金流、加固AAA信用底座、优化债务结构，以更确定、更长期、更健康的产业收益，支撑百亿级存量债务有序化解。此次并购绝非简单的产业延伸，更是唐控发展集团扛债有底气、化债有路径、转型有支撑的关键战略落子。
化债之要：全链条能源产业闭环
支撑收益化债模式落地
如果说康达新材为唐控发展集团打开了新材料领域的化债路径，那么风范股份则构建起新能源全链条的收益化债闭环，推动集团彻底摆脱“项目驱动型城投”的传统模式，向“产业驱动型城投”转型，真正实现以产业替代负债、以收益化解债务的良性循环。
特高压主业筑牢长期稳定收益“压舱石”。风范股份作为国内少数能够生产1100kV最高电压等级铁塔的核心供应商，产品广泛应用于国家特高压主干网建设，在国家电网、南方电网的招标中持续保持领先地位，2026年上半年，公司发布多个项目中标公告，境内外业务同步取得亮眼突破。国内业务持续深耕重点客户，持续拿下多个重点工程；海外市场紧跟全球化布局战略，在境外斩获标志性订单，海内外业务均衡发展、订单储备持续增厚。密集落地的中标项目，充分体现公司强大综合竞争力与市场认可度，有力凸显行业龙头稳健经营与长期发展韧性。
政策与市场双重利好为特高压业务注入持久动力：“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%；在“双碳”目标推进与新型电力系统建设提速的背景下，特高压跨省联网、县域电网升级、海外电力基建等领域持续释放刚性需求，为风范股份带来长期、规模化的稳定营收，成为集团化债的核心收益来源。
新能源业务打造高成长化债“增量池”。在筑牢输电主业基本盘、夯实传统核心业务盈利底盘前提下，风范股份参照丹纳赫模式精益管控、业务取舍、平台化运营核心理念，统筹推进旗下全域新能源产业剥离与资产重组，全面梳理资产优劣边界，优化业务板块布局，精准布局“硬科技+储能+电站运营+海外新能源”业务，着力打造第二增长曲线，为唐控发展集团提供高成长性收益支撑。面对行业调整期，公司主动优化光伏业务结构，果断退出亏损制造环节、保留优质电站资产，守住了长期收益载体。从行业趋势来看，光伏仍是当前成本最低的清洁电力技术，2026年全球光伏新增装机仍具韧性，中国全年预计超350GW；加之风光大基地、分布式光伏、虚拟电厂等相关政策持续落地，将为电站运营带来稳定现金流——既能够持续提升集团盈利水平，未来又能承接唐山新能源基地建设任务，推动“引链入唐”，成为集团中长期化债的重要支撑。
值得注意的是，风范股份上述业务产生的经营利润、项目收益、资产增值，均被明确纳入唐控发展集团化债资金池，专项用于偿还存量债务、优化债务期限结构、降低利息负担。与土地出让、财政补贴等一次性收益不同，风范股份提供的是长期、自主、可持续的现金流。培育壮大新能源第二增长曲线，是唐控发展集团作为城投平台深化市场化转型、提速实体化运营的重要举措，更是集团实现“3—5年扛住债务、5—7年彻底化解债务”化债目标的坚实保障。
与此同时，风范股份的加入进一步强化了集团信用基本面，叠加公司开展不超过5亿元票据资产池运作等资金优化举措，集团整体偿债能力与资金韧性持续增强，助力集团将短期高息债务置换为中长期低息资金，有效缓解集中偿付压力，形成“产业盈利—信用提升—融资降本—债务减负”的良性循环。
战略之眼：重塑城投发展逻辑
双向赋能释放协同红利
唐控发展集团收购风范股份，绝非单纯的财务投资，而是立足唐山城市发展战略、城投转型规律、国有资产布局的深远谋划，具有标志性的行业战略意义。
唐山作为传统工业重镇，拥有全球领先的钢铁产业集群，产业基础雄厚、产业链配套完善，当前正全力推动钢铁产业绿色低碳转型、智能化升级，加速向新型能源强市迭代跨越。而风范股份在特高压、光伏、风电、储能、智能装备领域的产业优势，与唐山打造风光储输一体化基地、推动传统钢铁产业与新能源产业深度融合的发展目标高度契合。依托唐山庞大的钢铁原材料、金属加工、精密制造产业优势，可有效赋能风范股份新能源装备、特高压设备、储能柜体等产品的生产制造，降低产业链生产成本、提升本地化配套能力，实现钢铁传统优势产业与新能源新兴产业的双向赋能、协同升级。
唐控发展集团借助风范股份这一上市公司平台，将先进技术、优质产能、完整供应链及重点项目导入唐山，布局建设输电装备产业园、新能源装备基地、智能装备中试基地，深度联动本地钢铁产业资源，推动钢铁精深加工产品向新能源装备、电力输电配套等高附加值领域延伸，盘活传统产业产能，形成“并购一个龙头、落地一个园区、带动一串配套、盘活一片传统产业”的链式效应。
这一布局实现了多重共赢：既壮大了唐山新能源实体经济规模，盘活传统工业存量资产，又为集团带来了园区运营、产业服务、项目收益等持续化债财源，最终达成“服务城市战略—壮大实体产业—反哺债务化解”的三位一体目标。同时，风范股份的加入，补齐了集团在能源装备与新能源领域的关键短板，依托唐山钢铁产业硬核制造基底，打通“钢铁原材料—高端装备制造—新能源储能—数字智能管控”的全产业链贯通，彻底打破传统产业与新能源产业壁垒，推动集团从传统城投平台升级为联动新旧产业、赋能城市转型的现代化产业投资集团，为唐山工业经济新旧动能转换提供核心支撑。
当前，全国多数城投平台仍深陷“借新还旧、土地依赖、财政兜底”的困境，而唐控发展集团通过战略入主风范股份，用实践证明：城投平台完全可以依托优质实体上市公司、依靠长期稳定的经营性现金流，实现不新增隐性债务、主动扛债、有序化债的转型目标。
更为关键的是，唐控发展集团与风范股份并非简单的控股与被控股关系，而是形成了资源赋能、产业协同、资本互促的深度绑定，实现了1+1>2的协同效应。
目前，双方协同已从资本层面深入到产业落地：无人化智能电子装备产业园区已落地唐山丰南北方瓷都陶瓷产业创新示范园区，高端智造板块的落地成型，与新能源主业形成双轮驱动格局，持续增强集团资产体量与造血能力，为集团中长期稳健运营、债务化解再添支撑。
站在“十五五”规划谋篇布局的关键节点，唐控发展集团依托风范股份、康达新材等上市平台，已顺利进入“资产提质—信用提升—成本下降—债务优化”的良性循环。随着风范股份特高压主业持续稳固、新能源电站业务高质量发展、智能装备板块落地见效，其市场化造血能力将进一步增强，为集团如期实现债务化解目标提供强劲支撑。
风范股份表示，未来公司将始终秉持“稳中求进、守正创新”总基调，紧扣高质量发展主线，以科技创新为动力、以转型升级和布局新赛道为路径，深耕“能源+智能装备+硬科技”主业布局。2026年将落实国企改革要求，剥离非主业及亏损业务，推动国有资本向能源、高端装备等关键领域集聚，布局储能、高端装备制造、电力半导体等重点赛道，攻坚核心技术瓶颈、保障产业链供应链安全，依托传统主业根基抢抓电力与AI变革机遇，培育新增量、提升综合实力。同时在资本经营上依托国资与上市平台优势，推动产融深度融合，传统产业向高端化、智能化、绿色化提质升级。
唐控发展集团将继续以“扛债化债、产业兴城”为使命，以实体产业为根基、以上市公司为平台、以市场化机制为动力，持续打造全国城投市场化转型与隐性债务化解的“唐控样本”，为地方经济高质量发展与重大风险防范交出新时代的合格答卷。
（文章来源：证券日报）
