【贵金属】

　　周五沃什在全球央行年会讲话引发市场剧烈波动，其认为很难将当前金融状况称为具有限制性，夏季向好的通胀数据并未让他相信潜在趋势正在改善，如果通胀没有以足够快的速度向目标靠拢，美联储就还有工作要做。讲话后9月加息概率从不到40%升至60%，市场将聚焦9月美联储会议前重要的经济数据变化。贵金属反弹趋势受阻，近期将跟随美伊局势进展及美国经济数据波动，关注本周关键非农就业。

　　【铜】

　　上周五铜价回撤部分涨势，沃什发言倾向对通胀更强的关注，9月美联储加息概率升至五成，贵金属短线涨势显著回吐。LME0-3月现货升水交投在150美元水平，记录位置铜价主要围绕低可用库存与全球铜精矿紧张现状交投，智利上半年铜产出减量大。关注国内下游高位承接强弱，逢低参与。

　　【铝】

　　周五夜盘沪铝窄幅波动。铝产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期或围绕24000元偏强震荡。

　　【氧化铝】

　　媒体报道称俄铝计划临时封存约200万吨氧化铝产能，不过全球过剩格局难改。国内氧化铝运行产能接近9700万吨，平衡处于宽松状态，行业持续累库。当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续低位震荡，下方关注2600元位置支撑。

　　【锌】

　　托克和嘉能可在CME达成9月交割，警惕锌锭从LME向CME转移的潜在风险。投机多头依然亢奋，LME锌软挤仓压力大，外盘BACK继续走升。9月锌精矿TC环比下滑1400元/金属吨至-2250元/金属吨，硫酸价格高位回落，炼厂综合成本高，对盘面形成强支撑。矿紧现状正在向锭供应收缩预期过渡，基本面整体偏强，锌价总体处于历史性高位，下游利润不足，接货意愿低迷，多空资金在11月合约博弈加剧。沃什发言偏鹰，短线波动有望放大，双买策略继续持有。

　　【铅】

　　期现价差高位，交仓有利可图，铅库存显性化压力仍存。精废价差100元/吨，再生铅供应增加弥补原生铅供应减量。下游处于传统旺季，终端消费平平，但电池企业拿货好转。国内铅基本面略向好修复。LME铅库存震荡下滑，整体仍处于40万吨高位，警惕空头提前止盈带来的阶段性反弹。中线维度看，铅元素过剩持续，仍以反弹承压看待。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍下挫，市场交投活跃。周五沃什讲话如期放鹰，有色整体承压。下游不锈钢方面，临近“金九银十”旺季但终端备货清淡，成交以刚需为主。需求疲软致货源去化受阻，社会库存持续走高。纯镍库存减少2500吨到13.3万吨，不锈钢库存增加万吨到91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

　　【锡】

　　上周五锡价跌向8月低位，沪锡加权持续减仓、测试MA60日均线。关注偏低位置中下游补库买兴。上周SMM社库微增38吨至8351吨。延续期权双卖思路。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂大幅上扬，市场成交活跃。现货持续去库使得需求预期改善。周五夜盘有色承压，或影响短期情绪。矿山及贸易商预期改善，低价出货意愿进一步下降，现货市场实际可成交资源收紧。库存上周下降6000吨至6.6万吨。下游库存去库2000吨到3.55万吨，冶炼厂库存去库3000吨在1.14万吨，贸易商库存减少千吨到1.94万吨，贸易商继续谨慎去库态度。仓单在7月底以来增加了万吨级别。锂市低位震荡，等待盘面明朗。

　　【多晶硅】

　　多晶硅基本面缺乏向上驱动：光伏中下游前一轮涨价主要由抢出口带动，当前海外订单遇阻，国内电池片成交重心下行，硅片价格表现回落，多晶硅与下游的成交依旧维持僵持。多晶硅月度供需处阶段性过剩，企业库存压力边际抬升，盘面上方阻力突出，PS2611合约同时面对老仓单抛压风险，但政策底部支撑明确，走势维持震荡判断，本周重点关注下游相关会议情况。

　　【工业硅】

　　工业硅现货报价上调，不过高位成交占比偏低。最新周度社会库存环比持平，目前下游多晶硅行业存在减产预期，而供应端西北减产尚未实质性落地。短期走势预计维持震荡，9000元/吨上方或将面临一定套保抛压。

（文章来源：国投期货）