法国国债市场掀起“大风暴”。

　　近期，法国国债市场持续遭遇抛售潮，法国30年期国债收益率一度创出2008年以来最高水平，法国与德国10年期国债利差持续扩大。8月30日消息，有分析指出，法国财政状况持续恶化，预算谈判和明年总统选举带来的政治风险不断升温，推动市场重新评估两国的债务风险。

　　受此影响，国际资本正持续撤离法国国债市场，富达国际表示，投资者对法国长期债务风险的担忧已接近欧债危机时期的水平。另有国际投资机构指出，正将部分资金从法国国债转向意大利国债。

　　法国国债遭遇猛烈抛售

　　法国国债市场正在遭遇猛烈抛售潮，截至8月28日收盘，法国30年期国债收益率升至4.894%，法国10年期国债收益率升至4.127%，与德国10年期国债利差扩大至85个基点，意味着投资者对法国财政状况要求的风险补偿仍然更高。

　　与此同时，法国股市也持续下挫，8月27日，法国CAC40指数大幅收跌1.68%，8月28日，该指数有所反弹，收报8401.18点，相较于8月7日高点，累计跌幅超4%。

　　消息面上，法国预算危机再度升温，主权债务风险正在成为市场关注焦点。随着法国国债利差持续走阔，投资者对其财政可持续性的担忧进一步升温。

　　欧洲央行数据显示，法国政府债务占国内生产总值的比例已从2020年的114%升至今年的117%，财政赤字占比则超过5%。

　　有分析指出，在法国政府债务持续高企的背景下，若预算法案未能获得议会批准，政府将面临进一步扩大融资规模的压力，法国债务风险或进一步暴露。

　　法国政府定于2026年9月30日向国民议会提交2027年度预算草案。由于执政阵营没有掌握议会多数席位，政府必须争取社会党的支持。社会党可能反对削减社会支出，预算法案能否顺利通过仍存在较大不确定性。

　　法国预算问题近年来多次引发政局动荡。2024年和2025年，法国先后有两届政府在预算争端中下台。

　　明年的法国总统选举进一步加大市场担忧。近期民调显示，极左翼政治人物让-吕克·梅朗雄进入第二轮，与极右翼政治人物玛丽娜·勒庞对决的可能性上升。

　　这一潜在对决进一步加重了市场对法国政策走向的担忧。市场担心无论谁胜出，都可能增加财政和经济政策的不确定性，使法国削减赤字的计划面临更大阻力。瑞穗金融集团（Mizuho）多资产策略师Evelyne Gomez-Liechti认为，这是市场最不愿看到的选举结果。

　　法国总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼警告称，法国需要在明年总统大选前通过预算法案，否则将面临政治和金融不稳定的风险。

　　勒科尔尼在LCI电视台的采访中表示：“鉴于即将到来的选举节点，没有预算将使我们陷入一段我们无法应对的政治和金融不确定时期。”

　　国际资本撤离

　　当前，法国公共财政正面临全球债券收益率上升和国内政治僵局的双重压力，外部关注度持续升温。

　　富达国际（Fidelity International）投资组合经理Mike Riddell表示，投资者对法国长期债务风险的担忧已接近欧债危机时期的水平。

　　英国金融服务集团法通保险（Legal & General）宏观策略主管Chris Jeffery表示，他管理的投资组合对法国国债的配置比例低于基准水平，目前正将部分资金从法国国债转向意大利国债。

　　瑞穗金融集团（Mizuho）多资产策略师Evelyne Gomez-Liechti表示，日本投资者长期以来一直是法国国债的重要持有者，目前也在减少法国国债配置。

　　惠誉评级近日宣布维持法国主权信用评级为“A+”，并保持“稳定”展望，尽管该机构再次发出警告，称在政治不确定性加剧的背景下，财政赤字持续扩大、公共债务不断攀升，未来仍可能触发评级下调。

　　惠誉在声明中指出：“若法国未能在削减赤字方面取得实质性进展，例如因持续的政治碎片化而受阻，则可能将评级展望调整为‘负面’。若政府债务进一步显著上升，则可能引发评级下调。”

　　惠誉预计，法国财政平衡不会进一步改善，预测2026年赤字占经济产出比重为5.2%，2027年为5.5%，2028年为5.2%。这些预测较此前评估有所恶化，主要反映出经济增长放缓、偿债成本上升以及国防支出增加等因素。

　　针对惠誉的评估，法国财政部回应称，政府将继续“全面动员”，以“负责任且平衡的方式”控制赤字和公共债务。

（文章来源：券商中国）