8月28日，融创中国（01918.HK）发布2026年中期业绩报告。在房地产行业持续深度调整的背景下，融创上半年实现收入163.5亿元，归母净亏损约125.4亿元。

　　尽管营收同比有所下滑，公司在降负债、盘活资产及战略转型等方面释放出多个积极信号。

　　降负债与盘活资产显成效

　　财务数据显示，截至2026年6月30日，融创中国有息负债约1861.8亿元，较2025年年底下降20.8亿元，资本结构持续改善。净资产约392.4亿元，仍保有较为厚实的家底。

　　土地储备方面，截至报告期末，融创中国连同其合营公司及联营公司的总土地储备约1.04亿平方米，其中一二线核心城市占比近七成；未售土地储备约8611.1万平方米。高能级城市的优质土储为后续业务转型提供了基础支撑。

　　在资产盘活层面，融创中国依托核心城市优质资产与行业操盘能力，通过与资产管理公司及合作方以类基金模式推进存量资产盘活。

　　多个标杆项目在上半年表现出较强的市场认可度。其中，融创中国与长城资产合作的重庆湾项目于今年7月首开成交181套、成交金额7亿元、成交面积2.8万平方米，成为重庆近五年住宅首开销售金额、套数、面积“三冠王”。

　　此前，融创中国与中信金资合作的融创壹号院登顶今年7月北京3000万元以上新房销量榜榜首；与东方资产合作的光谷壹号院稳居上半年武汉单价2万元以上项目销售套数TOP1；与央企信托合作的梅江壹号院位列6月天津200平方米以上平层产品成交面积、套数与金额三项冠军。

　　物业管理板块方面，融创服务上半年实现收入约32.2亿元，归母净利润约1.2亿元，剔除出售彰泰服务影响后同比增长71%，经营性净现金流同比改善，可用资金32.9亿元。在管面积2.6亿平方米，服务业主达150万户。非住业态方面，上半年新拓张家口秦淮数据、北京世纪互联、天津中环TCL等标杆项目，在芯片制造、算力经济、数据中心等领域实现突破。佛山望江府、杭州湖滨花园荣获住建部“加强物业管理共建美好家园”典型案例。

　　文旅板块方面，上半年实现收入约18.3亿元，乐园、商业、冰雪合计客流超8100万人次，同比实现增长。冰雪业态在管雪场数量达11家，上半年苏州热雪奇迹开业，杭州、合肥等地轻资产管理雪场完成签约。商业业态坚持“商业+文旅”差异化发展赛道，实现客流与销售双向增长。

　　向“资产管理+资产运营”转型

　　值得关注的是，就在中报发布前四天，8月24日晚间，融创中国发布公告，正式确立“资产管理+资产运营”为战略转型升级方向。作为转型的关键一步，融创拟以约1.23亿元收购而今管理100%股权，代价将以发行约2.6亿股新股的方式支付。

　　根据公告，融创地产业务将从传统投资开发一体化模式，转型升级为资产管理和项目建设运营管理两个业务板块。其中，资管业务聚焦房地产领域资金整合及投资机会挖掘；建管业务则为投资项目及第三方项目提供专业化的建设、运营、销售等服务，以轻资产模式获取服务收益。两大板块各自独立拓展市场化业务，同时互相支持协同发展。

　　收购标的而今管理成立于2022年，专注于房地产建管及资管轻资产业务。截至目前，累计签约项目73个，分布于浙江、安徽、福建、上海、江苏等重点区域，合约面积约834万平方米。中指研究院数据显示，2026年上半年而今管理新签代建规模274万平方米，行业排名第16位。

　　中指研究院企业研究总监刘水分析指出，融创已具备构建新模式的底层基础：一方面，公司已完成境外约96亿美元债重组，境内公开债重组基本落地，历史债务压力大幅下降；另一方面，此前融创已在项目层面通过类基金模式引入外部资金盘活存量资产，初步验证了“资管+建管”的商业逻辑。而今管理作为融创体系内孵化的轻资产代建平台，通过本次收购回归上市公司体系，使代建与资管业务正式成为常态化收入来源。

　　融创中国方面表示，未来物业管理及文旅板块也将持续精进各业态的运营管理能力，积极拓展第三方业务，探索搭建基金、REITs等资产管理平台。

　　在行业深度调整的背景下，融创中国上半年保持了经营基本盘的稳定，同时以战略转型明确中长期发展路径。未来几年，公司将聚焦有序解决存量债务风险与业务转型升级两大核心目标。从“开发商”向“服务商”的转身能否在行业新周期中打开局面，仍有待市场进一步验证。

（文章来源：中国经营报）