全球市场

　　港股市场：8月28日，港股三大指数涨跌不一，恒生指数收涨0.07%，国企指数平收，恒生科技指数跌0.33%。

　　盘面上，大型科网股涨跌各异，腾讯涨1.65%，小米涨1.24%，京东跌1.43%，阿里巴巴跌1.39%；SaaS板块爆发，兑吧尾盘涨至14.5%，金蝶国际、迈富时全天强势；铜业股板块大涨，兴业合金大涨近16%领衔；中国黄金国际涨7.7%带领黄金股等有色金属股集体上涨；猪肉板块午后持续走高，德康农牧涨近7%，牧原股份涨超4%；电力设备股、石油股、燃气股、光伏股多数表现活跃。

　　另一方面，存储半导体、PCB概念股呈现高开低走行情，其中，胜宏科技大跌近13%，兆易创新、澜起科技跌超5%；重型机械股全线重挫，尤其是中联重科大跌超9%；乳制品股、港口及海运股、脑机接口概念股、餐饮股、内房股普遍下跌。

　　美股盘前：三大股指期货涨跌不一，纳斯达克100指数期货跌0.29%，标普500指数期货跌0.03%，道指期货涨0.1%。

　　存储概念股集体走低，美光科技、闪迪、SK海力士、西部数据均跌逾2%，希捷科技跌近2。

　　美股绩后涨跌不一，迈威尔科技盘前跌近9%，AI云服务商IREN跌超7%；软件公司Elastic大涨超19%，服装零售公司Gap涨超14%，信贷公司Affirm Holdings涨超12%。PayPal盘前跌超13%，因有报道称Advent和Stripe财团将放弃对公司的收购。

　　商品市场：截至发稿，WTI原油跌0.51%，报83.1美元/桶；布伦特原油跌0.39%，报88.17美元/桶。现货黄金涨0.11%，报4606.57美元/盎司；现货白银涨1.8%，报70.512美元/盎司。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股11.76亿港元。南向资金今日成交额882.89亿港元，港股大市成交2312.09亿港元。南向十大成交股中，胜宏科技、智谱、长飞光纤光缆分别获净买入4.54亿港元、3.41亿港元、2.96亿港元。中国人寿、阿里巴巴-W、腾讯控股分别遭净卖出8.78亿港元、3.81亿港元、1.44亿港元。

　　热点要闻

　　三部门：有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见即所得”

　　住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局发布关于完善商品住房销售制度的通知。通知提到，各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见即所得”，减少商品住房交付纠纷，从根本上防范交付风险，维护购房人合法权益，加快构建房地产发展新模式。

　　杰克逊霍尔年会隆重召开！今晚22点，全球等沃什给个“答案”

　　当地时间本周四，备受瞩目的美联储杰克逊霍尔经济政策研讨会(俗称“全球央行年会”)已经在美国怀俄明州提顿山脉的壮丽风景下拉开了帷幕，各国央行行长、政策制定者、经济学家和学者正齐聚一堂，讨论当今主要的经济政策问题。

　　此次峰会的重头戏无疑北京时间今晚22点沃什将发表的主题演讲。多年来，美联储主席在历届杰克逊霍尔峰会上的主题演讲，往往与关键政策转变的宣布联系在一起。

　　从2021年新冠疫情期间物价攀升至40年高点，到2024年一度向下回落逼近目标值，再到特朗普开启第二个总统任期后引发的新一轮物价飞涨，美联储已连续65个月未达通胀目标。在过去整整一年半里，其控通胀进程几乎处于停滞状态。

　　这意味着，今晚登场的沃什注定将面临各方施压，迫切需要正面回应核心焦点：当下的通胀究竟算不算危机？央行又该如何破局？分析人士与投资者均将这场大戏视为关键试金石，考验他是否愿意灵活应对这个对其施政蓝图愈发焦虑的世界。

　　无论如何，在美联储9月召开关键议息会议之前，市场已仅剩一份非农就业报告和一份CPI数据可供参考。对于那些深感通胀超标时间过长、进而恐将动摇公众信任的美联储决策者而言，留给他们的时间已经所剩无几。

　　沃什杰克逊霍尔首秀今晚来袭，美股如何走？历史数据这样说

　　凯文·沃什今晚将发表他就任美联储掌门以来的首次杰克逊霍尔演讲，美股面临的利害关系非同小可。多数情况下，尤其是过去三年，华尔街对他们的表态都报以积极反应。但有充分理由认为，今年情况或许会有所不同。

　　过去十年，在美联储掌门发表杰克逊霍尔演讲当日，美股在70%的情况下均录得了上涨，而在30%的情况下录得下跌。中位数涨幅为0.39%。而以一周和一个月的时间线来看，美股分别在70%和50%的情况下录得上涨。

　　2022年，鲍威尔在杰克逊霍尔发表了一番措辞直白的演讲，令投资者大为震惊。他警告称，随着美联储加大抗击通胀的力度，可能会出现失业和经济阵痛。

　　道琼斯市场数据显示，鲍威尔演讲当天标普500指数下跌3.4%，一个月后累计跌幅达9.92%。这是十年来美联储主席在该杰克逊霍尔央行年会上发表主旨演讲后，股市表现最差的一次。

　　预测市场也押注，沃什大概率不会就债市走势展开讨论。Kalshi的“mention markets”显示，沃什在讲话中提及债券市场的概率偏低。

　　从“利率交易”转向“美元贬值交易” ，黄金上涨的逻辑变了

　　瑞银拆解本轮17%反弹的"两幕剧"：第一幕由央行购金、实物需求与空仓修复驱动；第二幕因美国财政部长债回购翻倍，触发财政信用危机担忧，黄金定价从"实际利率框架"切换至"货币贬值框架"——即便利率高企，金价依然可以上涨。该行明确指出中长期预测的上行风险正在上升，上行情景目标最高达6500美元。

　　金价上万都不是终点？专家：全球政府举债不停，黄金就涨不停！

　　市场研究公司Ned Davis Research的首席另类策略师John LaForge表示，在世界各国政府最终解决其不断增加的债务负担之前，黄金的长期趋势将继续走高。“我认为金价只会在我们学会如何处理债务问题时见顶。如果我们拖延时间，不偿还债务，债务越积越多，金价就越有可能上涨。”他补充道。

　　尽管过去十年间黄金价格已从每盎司约1500美元上涨至超过4000美元，但LaForge表示，金价仍有很大的上涨空间。他认为，目前市场正处于大宗商品超级周期中，且该周期还有大约六七年的时间，目前没有任何迹象表明长期趋势即将结束。

　　LaForge强调，当前环境可能是黄金有史以来经历的最强劲的基本面之一。他表示，本轮周期的关键区别在于，各国央行重新评估传统储备资产的安全性，从而成为结构性需求的重要来源。

　　LaForge表示，黄金牛市的最终终结不太可能取决于金价是否达到8000美元、10000美元或其他任何预设水平。相反，投资者应该关注各国政府最终是否会实施财政纪律，以及能否恢复人们对信贷货币体系的信心。而在此之前，他认为黄金的结构性趋势没有改变的可能。

　　特朗普政府钨废料出口禁令正式生效！美国钨矿股本月暴涨

　　当地时间本周四，美国特朗普政府对钨废料及电池碎料的出口禁令正式生效，这成为了美方将关键战略资源保留在本土的最新举措。而在美股市场上，部分美股钨矿股则在本月迎来了大涨。

　　行情数据显示，钨矿商Almonty Industries的股价周四再度大涨了3.6%，本月有望创下自2025年6月以来的最佳单月表现，迄今涨幅已高达70%。另一家钨矿企业American Tungsten的股价本月迄今亦大幅上涨。

　　半导体、人工智能芯片和航空航天部件都使用这种金属。甚至武器也用到它，有些武器会喷射钨碎片以最大限度地造成杀伤。而眼下美国正陷入严重的钨供应危机：本土采矿产能几近停滞。

　　数据显示，截至2025年，美国本土的钨矿开采产量已降至零；而中国同期的开采量高达6.7万吨，占全球总产量的近79%。另据2024年的贸易数据，美国消费的钨资源中约有一半纯靠进口。

　　根据美国商务部本月上旬颁布的指令，禁止出口的产品包括钨废料以及所谓的“黑粉”——即锂离子电池拆解破碎后的残余物，可从中提炼回收锂、镍、钴等多种高价值材料。该项禁令于周四正式生效，有效期暂定为一年。

　　美国AI行业忧心忡忡：白宫可能对半导体征收关税并威胁AI创新

　　美国科技行业正在为白宫可能推行的新关税政策头痛。消息人士爆料，特朗普政府正考虑出台新的半导体全面关税方案，征税范围或涵盖芯片、笔记本、服务器等使用芯片的产品。

　　知情人士称，美国商务部长卢特尼克倾向于将外国公司享受关税减免与投资美国芯片制造业挂钩，以刺激美国本土的芯片生产。白宫考虑为新关税制定分阶段实施的方案，且该框架可能在未来几周或几个月内被大幅修改。

　　分析人士预计，这一措施将重创英伟达和AMD等依赖海外制造商生产芯片的美国芯片设计公司，同时可能损害苹果等企业在海外市场与外国制造商竞争的能力。无论如何，这一关税在科技业看来都将加剧AI发展阶段芯片供需不平衡的问题。

　　公司新闻

　　什么信号？“大空头”加码做空英伟达，同时买入看涨期权

　　在英伟达最新财报发布前，“大空头”投资者迈克尔·伯里加码做空英伟达。但与此前不同的是，他同时还买入了英伟达看涨期权。这表明，虽然伯里仍对英伟达持看空立场，但承认存在财报超预期导致股价暴涨的可能性。

　　伯里表示，他的分析指向英伟达的垄断地位持续时间有限，因此未来利润率将会下降。他还表示，英伟达在“泡沫顶部附近及穿越泡沫顶部”的持续投入，可能在"并不遥远的未来"导致其盈利出现“惊人的下滑”。

　　英伟达股价周四的表现印证了伯里的短期行情判断。由于周三公布的财报全面超预期，以及首次正式给出2028财年营收增长70%的确定性指引，英伟达股价当日大涨8.74%，报收227.98美元，总市值飙升至5.49万亿美元，单日市值增加4415亿美元（约合人民币2.97万亿元），创下美股历史上第二大单日市值增幅。

　　此外，伯里还加码做空了甲骨文、Palantir、Nebius和卡特彼勒。

　　美团Q2营收同比增长14.4%，调整后净利润25.2亿元大幅超预期，核心业务环比扭亏为盈

　　美团第二季度整体营收同比增长14.4%，达1046.4亿元，较彭博综合预期高出约35亿元。上半年累计营收为1956.8亿元。调整后净利润25.2亿元，大幅高于市场预估的约3.4亿元；调整后EBITDA为41亿元，同比增长47.3%，亦超出预期。公司当季实现经营溢利26.9亿元，而市场此前预估为亏损约8.5亿元。

　　核心本地商业分部成为本季最大亮点——经营溢利恢复至56.7亿元，同比改善52.3%，上月为亏损20亿元。经营利润率由去年同期的5.7%提升至7.9%。美团指出，订单结构与用户结构持续改善，营销开支趋于审慎，推动盈利能力显著恢复。

　　Anthropic据悉最早10天后将公布招股书，IPO已至最后冲刺阶段

　　据知情人士称，Anthropic计划在美国劳动节（9月7日）后公布其IPO招股说明书，并可能在9月下旬或10月初在美上市。

　　Anthropic正在考虑允许现有股东在IPO过程中出售股份，并考虑将部分股东的禁售期延长至180天以上，这可以在满足早期投资者的变现需求同时降低股票在发行后被大幅抛售的压力。

　　值得关注的是，周四，美国联邦法官裁定，美国国防部今年早些时候将人工智能巨头Anthropic列入黑名单的行为是非法的。这项裁决扫清了Anthropic公司IPO时的一个重大障碍。

　　美光通信大牛股交出强劲业绩，仍无法满足市场超高期待，盘后大跌近8%

　　美东时间周四盘后，美股光通信大牛股迈威尔科技公布2027财年第二季度业绩。尽管公司业绩表现超出市场预期，并上调了对2027财年和2028财年的业绩预期，但仍没有满足市场对其的超高期待。

　　尤其令市场失望的是，尽管公司与谷歌签署了一项重要的新AI芯片协议，但迈威尔科技公司仍未能显著提升其长期收入预期，这公司股价盘后下跌7.8%。

　　财报显示，在截至8月1日的2027财年第二季度，迈威尔科技公司实现：净收入27.39亿美元，比公司于5月27日提供的指导中值高出3900万美元，也超出市场预期的27.1亿美元；GAAP净利润3.08亿美元，即每股摊薄收益0.33美元；非GAAP净利润为8.659亿美元，即每股摊薄收益94美分，高于市场预期的92美分；第二季度经营活动产生的现金流量为6.055亿美元。

　　财经日历

（文章来源：哈富证券）