过去几年，黄金的“一路狂飙”可能已经将其价格推至曾经难以想象的高度。不过，一位市场策略师表示，投资者不应被价格目标所迷惑。

　　市场研究公司Ned Davis Research的首席另类策略师John LaForge在接受最新采访时表示，黄金交易仍然非常简单：在世界各国政府最终解决其不断增加的债务负担之前，黄金的长期趋势将继续走高。

　　“我认为金价只会在我们学会如何处理债务问题时见顶。如果我们拖延时间，不偿还债务，债务越积越多，金价就越有可能上涨。”他补充道。

　　当被问及投资者是否应该关注每盎司8,000美元、10,000美元甚至12,000美元的目标价时，LaForge表示，这些价格水平对他的前景来说并不特别重要。

　　“对我来说，这不像是一个会突然变成‘哦，8000美元，哦，12000美元’的临界点，”他说：“我只知道，在解决政府债务问题之前，价格会一直上涨。我认为未来几年价格还会持续走高，因为我完全感觉不到全球政客和领导人想要解决这个问题。”

　　环境“顺风”

　　尽管过去十年间黄金价格已从每盎司约1500美元上涨至超过4000美元，但LaForge表示，金价仍有很大的上涨空间。他认为，目前市场正处于大宗商品超级周期中，且该周期还有大约六七年的时间，目前没有任何迹象表明长期趋势即将结束。

　　LaForge强调，当前环境可能是黄金有史以来经历的最强劲的基本面之一。他表示，本轮周期的关键区别在于，各国央行重新评估传统储备资产的安全性，从而成为结构性需求的重要来源。

　　这一转变在2022年俄乌冲突爆发以及随后冻结俄罗斯外汇储备后加速发生。LaForge认为，这一事件迫使各国央行认识到，全球信贷体系中的资产最终仍然受制于政府控制。相比之下，黄金仍然是全球公认的少数几种可以在信贷体系之外进行实物持有的“不记名资产”之一。

　　与此同时，LaForge还表示，主权债务的大幅扩张正在为硬资产创造越来越强大的顺风。鉴于各国政府持续增加债务，他认为除了最终诉诸货币贬值之外，几乎没有其他政治上可行的解决办法。

　　“除了贬值之外，没有其他办法来支付这笔费用。这是黄金价格有史以来最大的利好因素。”他说道，并补充称美国财政部近期采取的干预措施重新点燃了货币贬值交易，而此前黄金的抛售只是市场在等待另一个催化剂。

　　黄金长期涨势没完

　　最后，LaForge进一步指出，他关注的所有指标都没有出现通常与大宗商品超级周期结束相关的顶部崩盘信号。他还补充说，黄金目前的动能看起来更像是“周期中期”的波动，而不是2011年峰值附近出现的投机性过度上涨。

　　在投资组合中，他认为，投资者应该至少将10%的资金配置于另类资产。他解释说，目前大约5%的资金应该配置于黄金，3%配置于一篮子大宗商品，2%配置于比特币。

　　“黄金理应获得最大权重，因为它能最直接地反映推动当前周期的结构性债务和货币压力。黄金正处于一个非常独特的历史时期。现在正是所有因素汇聚的时刻。”他说道。

　　LaForge强调，黄金牛市的最终终结不太可能取决于金价是否达到8000美元、10000美元或其他任何预设水平。相反，投资者应该关注各国政府最终是否会实施财政纪律，以及能否恢复人们对信贷货币体系的信心。而在此之前，他认为黄金的结构性趋势没有改变的可能。

（文章来源：财联社）