上证报中国证券网讯（记者韩宋辉）新华保险8月26日披露2026年半年报，上半年公司实现营业收入832.58亿元，同比增长18.9%；归母净利润227.93亿元，同比增长54.0%，在高基数基础上延续高增长。公司拟每股派发中期现金股利0.73元（含税），同比增长9%。

　　上半年，新华保险抓住权益资产配置窗口，股票、基金两项权益资产占比提升至25.6%，较年初提升4.4个百分点，显著高于同业。这带动公司总投资收益率、综合投资收益率领先同业，利润弹性充分释放。

　　展望未来，多家券商研报提示，在长端利率下行、权益及资本市场波动、负债端与新单压力等行业共性压力之下，如何提升净投资收益率，降低投资端对利润弹性的影响，将是新华保险在内的头部寿险公司须直面的共同挑战。

　　权益弹性释放

　　上半年权益市场结构性回暖，新华保险的高弹性权益配置充分兑现。据半年报，公司年化总投资收益率6.7%，同比提升0.8个百分点；总投资收益575.25亿元，同比增长27%。

　　新华保险董事长杨玉成在业绩发布会上表示，公司投资端经受住资本市场波动考验，取得良好投资收益，投资收益率连续三年保持行业前列。公司高度重视资产负债的匹配工作，追求期限结构、成本效益和现金流的动态平衡。

　　截至上半年末，公司股票资产余额达2500亿元，占比达13.2%，同比提升1.4个百分点；基金余额达2357.06亿元，占比为12.4%，同比提升3个百分点。

　　杨玉成表示，公司持续优化资产配置结构，持续增加长久期债券、股票和优质项目配置规模。新华资产总裁陈一江介绍，公司通过鸿鹄基金累计出资462.5亿元，布局伊利、中国电信、陕西煤业等高股息龙头。

　　不过，上半年，公司净投资收益率仅2.6%，同比回落0.4个百分点；三年平均年化净投资收益率为3%，反映利率下行背景下存量资产再配置压力。

　　分红险转型显效

　　负债端延续改善。上半年，公司新业务价值69.16亿元，同比增长11.9%；长期险首年期交保费占比达85.2%，同比提升20.8个百分点，业务结构持续优化。

　　产品端，分红险转型成效显著。杨玉成介绍，公司进一步加大分红险转型力度，持续取得突破，险种结构更优，客户认可度更高。在“保险+服务+投资”三端协同框架下，寿险期缴与价值延续增长。

　　金融监管总局近期发布《保险公司资产负债管理办法》。新华保险总裁龚兴峰表示，新规从治理结构、管理机制到指标约束提出更全面、精细、严格的要求。

　　“公司当年度、近3年、近5年年化平均的综合投资收益，均能覆盖寿险业务平均资金成本。”龚兴峰表示，随着预定利率下调，公司整体资金成本下降，资产与负债久期匹配取得较好成果。

　　银保“以质换量”

　　在经营渠道战略上，新华保险将银保渠道提升至核心地位。龚兴峰表示，公司形成了双核心渠道，双核心驱动的战略，增长来源更加多元。

　　谈及上半年增长动力，龚兴峰介绍，个人渠道和银保渠道的绩优队伍、网点均大幅提升，产能相应提升。个险、银保渠道上半年分别实现长期险首年期缴保费177.15亿元和146.52亿元，分别同比增长24.3%、32%。

　　资产质量方面，上半年末，公司归母净资产1235.78亿元，较上年末增长10.8%；内含价值3103.84亿元，较上年末增长7.8%。

　　偿付能力略有下行。上半年末，公司综合、核心偿付能力充足率分别为195.74%和126.21%，较上年末分别下降14.73个和8.9个百分点，仍远高于监管红线。华创证券研报认为，预计部分受投资结构变化与折现率变动影响。

　　在业内人士看来，接下来，如何在利率下行周期中稳住净投资收益、降低对权益行情的单边依赖，将是新华保险未来的核心命题。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）