黄金概念近期持续活跃。全市场同类规模最大的黄金股ETF永赢（517520）最新规模154.28亿元（截至2026年8月26日），近一个月日均成交额11.37亿元、在全市场同类产品中居首，交投活跃、流动性佳。从中长期表现看，其跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数近一年上涨38.33%，同期上海黄金交易所Au99.99现货黄金上涨28.77%，超额收益9.56个百分点；拉长到近两年，该指数上涨88.00%，同期Au99.99现货黄金上涨74.06%，超额收益13.93个百分点。黄金股相对金价体现出更高的向上弹性——金价上行时，矿企的开采成本相对刚性，价格涨幅会被放大到利润端，这是黄金股区别于实物黄金的核心特征。

　　消息面上，首先，金价中枢上移正在黄金矿企的报表端集中兑现。据已披露的2026年半年报，指数成分股中多家自产金矿企业的利润增速明显超过同期金价涨幅——西部黄金归母净利润同比增长315.67%，山金国际、湖南黄金分别增长51.43%、46.01%；权重股紫金矿业上半年实现归母净利润391.70亿元、同比增长68.17%，盈利规模位居行业首位。自产矿占比较高、成本控制较好的企业，对金价上行的利润传导更为直接。

　　此外，宏观层面进入关键窗口。杰克逊霍尔全球央行年会于8月27日至29日举行，主题为“金融创新：对支付与政策的影响”，美联储主席凯文·沃什将于8月28日发表其上任后的首次主旨演讲，市场关注其对利率路径与财政部债券回购计划的表态。8月26日公布的美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%、高于市场预期的3.6%，核心PCE同比上涨3.3%、符合预期；数据公布后，利率期货市场对9月加息的定价由36%升至42%，美元指数升至99.13。结构性层面，欧洲央行6月公布的调查显示，2025年黄金在全球外汇储备中的占比达到27%，约30年来首次超过美国国债的22%。

　　券商研报方面，兴业证券指出，黄金的定价锚点正从美国货币政策转向美债风险溢价，年内金价有望突破5000美元/盎司。财通证券亦表示，上半年黄金回调主要受央行临时售金、ETF机构撤资与实物投资降温影响；下半年，央行长期购金趋势不变、实际利率潜在下行预期带动ETF资金回流、投机资金低位回补，将共同支撑金价，长期看美国高债务、财政货币化及去美元化趋势利好黄金。

　　产品方面，黄金股ETF永赢（517520）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（931238），一键覆盖沪、深、港三地黄金产业链核心标的，实现从上游金矿采选到中下游冶炼加工与黄金珠宝的全链条布局，龙头矿企权重集中、对金价弹性的传导较为直接。该产品为全市场规模最大的黄金股ETF，近一个月日均成交额同样居同类首位，交投活跃、流动性佳，进出更便利。指数前十大成分股包括紫金矿业（A+H）、赤峰黄金（A+H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、山金国际、招金矿业、湖南黄金、中国黄金国际、铜陵有色、紫金黄金国际（涉及个股仅作为指数权重股举例，不构成投资建议）。场外投资者可通过其联接基金（A类：020411；C类：020412）一键布局。

（文章来源：21世纪经济报道）