8月25日，重药控股(000950)公布2026年半年报，公司营业收入为401.32亿元，同比下降2.6%；归母净利润为2.54亿元，同比下降9.85%；扣非归母净利润为2.43亿元，同比下降12.4%；经营现金流净额为-36.09亿元，同比下降58.8%；EPS(全面摊薄)为0.15元。

　　其中第二季度，公司营业收入为197.0亿元，同比下降4.3%；归母净利润为8372万元，同比下降46.7%；扣非归母净利润为7636万元，同比下降50.7%；EPS为0.0489元。

　　截至二季度末，公司总资产680.75亿元，较上年度末增长2.8%；归母净资产为117.39亿元，较上年度末增长1.8%。

　　公司现阶段主要从事医药商业、仓储物流、医药工业和研发等业务。

　　分行业看，医药批发作为核心板块实现收入375.65亿元，同比下降3.81%，毛利率仅6.27%，同比下降0.48个百分点。医药零售板块收入23.42亿元，同比增长20.27%，但营业成本同比攀升24.57%，毛利率为12.20%，同比下降3.03个百分点。

　　分产品看，药品类收入331.81亿元，同比下降1.45%，毛利率6.43%，下降0.51个百分点；医疗器械类收入64.22亿元，同比下降6.70%，毛利率7.83%，下降1.83个百分点。

　　资产负债端的压力尤为突出。截至报告期末，公司应收账款账面价值达395.11亿元，较上年末的360.54亿元增加34.57亿元，占总资产比例由54.43%升至58.04%。其中，32.17亿元应收账款已用于融资质押。

　　公司解释称，由于在西部地区收入占比较高，受区域经济条件影响，应收账款回款周期有所延长，经营活动现金流回笼承压，经营资金需求持续攀升，带息负债规模随之扩大。

　　现金流数据印证了上述压力。上半年经营活动产生的现金流量净额为-36.09亿元，上年同期为-22.73亿元，净流出同比扩大58.76%。公司表示，主要系本期购买商品支付的现金、支付的各项税费同比增加。

　　截至报告期末，公司资产负债率为75.45%，货币资金则由上年末的66.84亿元降至48.20亿元。

　　公司在半年报中提示，国家集采自2018年实施以来，历经多轮推进与调整，已从最初的部分药品试点集采，逐步扩展至覆盖更多品类，如医疗器械、中药饮片等领域，截至报告期末国家组织的药品集中带量采购已执行11批，同时第12批已启动。随着集采政策的不断完善与覆盖范围的持续扩大，人民群众用药负担有所减轻，但同时也压缩了药品流通企业的利润空间，导致流通企业毛利率呈现明显下行趋势。

　　此外，随着公司经营规模持续扩大，应收账款规模同步上升。公司下游客户以等级医疗机构为主，应收账款坏账风险整体较低。但若公司主要客户财务状况恶化，或经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司大额应收账款发生坏账的概率将会提升，进而可能对公司经营成果产生不利影响。同时，受应收账款规模扩大影响，近年来公司经营所需资金主要来源于债务性融资，导致资产负债率处于较高水平。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）