场内ETF方面，8月26日，黄金股ETF永赢(517520)成交额4.83亿元，换手率2.93%，最新规模162.94亿元（截至8月25日）。成分股江西铜业、深中华A涨停，江西铜业股份、白银有色、湖南白银等领涨。

　　消息面上，首先，美加贸易摩擦再度升级。8月25日，加拿大联邦政府宣布，将对价值276亿加元（约合200亿美元）的700多种美国商品加征反制关税，税率分为15%、25%和50%三档，其中大多数自美进口钢铝制品关税将由25%提高至50%，措施于9月8日正式生效；同时推出总额75亿加元（约合54亿美元）的企业和工人援助计划。此前美方依据《斯穆特-霍利关税法》第338条款对约200亿美元加拿大商品加征的50%关税已于8月22日生效，两国谈判于8月21日深夜破裂。关税对抗的"等额、对等"升级，重新强化了市场对美元信用与避险资产的需求。

　　其次，同日公布的美国经济数据同步走弱。8月谘商会消费者信心指数降至89.4，为七个月低点，低于市场预期与前值的90.2；8月消费者预期指数68.2，前值74.7；7月新屋销售年化月率为-10.5%，前值为增长7.6%。8月25日，纽约商品交易所交投最活跃的2026年12月黄金期价收涨18.1美元，报每盎司4715.9美元；8月26日亚洲交易时段，COMEX黄金盘中一度触及4755美元/盎司。市场当前聚焦8月27日至29日召开的杰克逊霍尔全球央行年会及美联储主席沃什的讲话。

　　此外，金铜价格中枢的上移，正在资源股的报表端集中兑现。指数成分股江西铜业8月25日盘后披露2026年半年报，上半年实现归母净利润86.32亿元、同比增长106.77%，超出此前业绩预告区间上限。行业层面看，2026年上半年LME三个月期铜均价13137美元/吨，较2025年均价上涨约39%，价格高位运行叠加自产矿产量释放，是本轮资源股业绩弹性的主要来源。

　　券商研报方面，申万宏源指出，黄金价格中枢持续上行，铜价基本面支撑较强，铝价有望延续长期上行趋势，板块整体估值仍处于历史中枢下沿。渤海证券亦表示，美国财政部干预国债市场，短期内对金价形成支撑；铜矿供给紧张叠加AI与新能源需求增长，铜板块有望受益。

　　关联产品：黄金股ETF永赢(517520)