蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，凯伦股份(300715.SZ)公布2026年中报，公司依托建筑防水与新型显示检测双轮驱动，在房地产新开工面积大幅下滑的背景下通过渠道变革稳住营收，但受股权激励费用及资产减值影响，报告期业绩呈现增收不增利态势；同时，经营活动现金流大幅改善，显示公司在风险管控与回款方面取得实质性进展。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入11.50亿元，同比增长0.19%；归母净利润1106.33万元，同比下降57.14%；扣非净利润为-813.39万元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为9637.43万元，同比增长92.08%。公司营收基本持平，但利润端承压明显，扣非净利润转为亏损，反映出主业盈利能力受到非经营性因素及成本费用的显著挤压；不过，经营现金流的大幅好转表明公司资金周转效率提升，造血能力增强。

　　从业务结构看，公司主营分为建筑防水和新型显示面板检测修复两大板块。防水材料销售实现收入7.50亿元，同比增长3.51%，毛利率27.14%，同比上升2.48个百分点，是公司的核心收入来源；防水工程施工收入2.04亿元，同比下降15.82%；显示面板检测修复设备收入1.18亿元，同比增长1.13%，但毛利率下降7.25个百分点至38.10%。

　　业绩变动的主要原因在于：一是公司为实施股权激励计划产生股份支付费用约1667.52万元，其中因收购子公司少数股权导致原激励计划终止而一次性确认费用684.41万元，直接侵蚀了当期利润；二是计提应收账款及工抵房减值准备增加，信用减值损失达1883.30万元，资产减值损失达1348.77万元，进一步拖累了净利润表现。尽管营收微增，但扣除股份支付影响后的净利润仍同比下降36.55%，显示主业盈利空间在行业下行周期中面临挑战。

　　当前建筑防水行业受房地产投资持续探底影响，需求波动风险较大，但公司在工商业分布式光伏、轨道交通等新兴领域拓展成效显现，有望对冲传统地产需求下滑。然而，公司面临应收账款回收风险及原材料价格波动压力，且商誉账面价值较高，存在减值风险。后续需重点关注公司在新基建及光伏防水领域的订单转化情况，以及应收账款回款进度对经营现金流的持续支撑作用。

（文章来源：蓝鲸财经）