周四CRO概念大爆发，义翘神州、和元生物、博腾股份等20CM涨停，药石科技、成都先导等涨超10%。

　　从近期CRO板块上市公司发布的2026年中报业绩及业绩预告来看，药明康德、康龙化成、昭衍新药等经营业绩和在手订单均恢复快速增长，客户需求端强劲复苏，CRO板块整体景气度上行持续验证。

　　其中，药明康德归母净利润首次在上半年突破百亿大关，同时该公司全面上调2026年全年业绩指引，预计2026年公司整体收入由513-530亿元上调至585-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至35%-39%。康龙化成虽归母净利润预增幅度不高，但明确表明增长亮点在于新签订单同比增长超过30%，其中小分子CDMO服务新签订单同比增长超过50%。

　　湘财证券表示，药明康德的半年报不仅是公司自身的一份"超预期成绩单"，更折射出当下CRO产业链的深层趋势变化——市场仍在用"周期股"框架给药明康德定价，但药明康德打破了"大型CXO企业增长边际收敛"的行业规律，其盈利结构已经具备"成长股"特征。如果CRDMO漏斗效应在未来持续兑现，当前估值存在重构空间，不仅药明康德如此，从CXO整个产业链来看亦是如此。

　　杠杆资金：抢筹这些票

　　东方财富Choice数据显示，8月1日以来，杠杆资金净买入了一批CRO概念股。康龙化成排名第一，融资净买超3.5亿元；义翘神州排名第二，融资净买额超2亿元。

　　凯莱英、药明康德、药康生物、普洛药业、万邦医药、兰卫医学、华测检测、近岸蛋白等个股融资净买额在1.8亿元至4900万元之间不等。

　　从涨跌幅来看，杠杆资金押中多只牛股，8月以来万邦医药、义翘神州、近岸蛋白、毕得医药、药康生物、美迪西、康龙化成等多股累计涨幅在68%至30%之间不等。

　　机构：内外需求共振

　　据医药魔方统计，上半年国内License-out交易总金额达997亿美元，已披露首付款总额超64.5亿美元，单笔平均总交易额较2025年同期提升超30%。仅第一季度，交易总额即达614亿美元，超过2024年全年（590 亿美元）的水平。

　　国元证券表示，上半年全球License-out交易Top10中中国独占8席，合作方覆盖阿斯利康、BMS、辉瑞、礼来、艾伯维、再生元、诺华等全球头部跨国药企，中国创新药资产已成为全球药企管线补充的核心来源。

　　财通证券近期发布研报指出，本轮CXO复苏的底层逻辑，是海内外研发需求双向共振。一方面，海外药企研发预算回暖，伴随着三靶点、口服GLP-1、环肽、小核酸、分子胶等新分子的旺盛需求，叠加中国公司在全球竞争优势下渗透率的快速提升，该研报看好后续外需CDMO的业绩持续兑现。

　　另一方面，国内创新药行情爆发，最近药企新药出海授权交易落地带动投融资逐渐修复，biotech研发需求回升。此外，大产品迎来催化期，有助于相关公司热度提升，叠加AI对行业的加速作用开始显现，AI制药传导链条开始进入正向循环。

　　中邮证券分析称，行业经历中小产能出清后集中度提升，早期临床项目新签快速增长，价格端折扣回升，呈现量价齐升态势；同时海外MNC合作持续推进，叠加AI融合探索，为行业打开新增长曲线。

　　该机构进一步称，回归国内创新药产业的深层结构，中国药企的全球化已初现雏形。百济神州是最具标志性的范本——它已从一家研发型生物科技公司，成长为具备全周期能力的一体化全球肿瘤创新企业。与此同时，出海模式正从早期一次性卖断的License-out，向海外共同开发、NewCo模式等方向升级。国内药企在交易中保留了更多权益与主导权，更贴近“建根据地”的逻辑。展望未来，国内市场有望涌现更多以“建根据地”为特征的全球化药企，进而带动整个医药板块迎来系统性的估值重估。

（文章来源：东方财富研究中心）