朱雀三号遥二成功实现一子级着陆支腿方式回收，标志着我国在重复使用火箭关键技术上取得又一重大突破。机构研判，可回收火箭产业化元年开启，估值逻辑有望从概念想象切换至产业化验证。

　　我国首次实现火箭陆地回收

　　据央视新闻消息，今日7时35分，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一二级分离后，一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪，二子级将搭载的鸿鹄03星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。

　　此次任务是继7月10日长征十号乙运载火箭一子级海上网系成功回收后，我国首次成功实施重复使用运载火箭一子级着陆腿方式陆地可控回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破，朱雀三号也由此成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。

　　资料显示，朱雀三号是蓝箭航天自研的新一代重复使用液氧甲烷运载火箭，其一子级配备9台天鹊-12A液氧甲烷发动机，设计复用不少于20次。蓝箭航天创始人兼CEO张昌武表示，未来发射成本将压至每公斤2万元以内。

　　去年12月3日，朱雀三号遥一因二级发动机异常中断，距离着陆中心点约40米坠毁；时隔约8个月后，遥二针对首飞暴露的问题进行了全面升级，最终补上了返回着陆这一环。

　　此次完成回收的朱雀三号火箭一子级，将按计划完成检测工作，计划在半年内完成“二手箭体”的复飞任务。蓝箭航天表示，将加快构建“发射-回收-检测-复用”闭环体系，为后续的高频次、低成本商业化运营奠定坚实基础。。

　　值得一提的是，蓝箭航天自身正处于科创板IPO审核阶段，资本化与产业化双线推进。此外，业内围绕运载火箭复用技术的验证也在提速：星河动力智神星一号计划8月中下旬首飞，星际荣耀双曲线三号等多型民营可复用火箭均计划年内密集验证。

　　机构建议关注商业航天产业链机会

　　商业航天是以市场化机制开展火箭发射、卫星研制运营及航天应用服务的产业化航天活动，覆盖火箭与卫星制造、发射服务、地面设备与卫星应用等环节。

　　当前，长征十号乙海上回收与朱雀三号陆地回收先后取得突破，可重复使用火箭正从技术验证迈向工程化应用，并有望带动卫星互联网星座加速组网。

　　华泰证券最新研报指出，2026年是我国可回收火箭元年，长十乙运载火箭发射回收试验成功，标志着我国迈入“重复使用火箭”阶段。随着后续可回收技术持续进步，多型可回收火箭有望进入常态化、航班化发射阶段，而可回收火箭带来的降本效应和发射频次提升将惠及整个航天产业。

　　“一旦遥二一子级实现垂直软着陆，民营火箭将从‘成功入轨’跨越至‘回收复用’闭环，产业估值逻辑也将由概念想象切换至可复用火箭产业化验证。”华源证券8月初研判道，国企网系回收与民营垂直回收一旦形成“两条腿走路”，商业航天将由单点技术突破切换为运力供给与星座订单的产业化闭环。

　　中泰证券指出，朱雀三号首飞已完成入轨任务并开展我国首次入轨级运载火箭一级回收验证，若实现稳定回收复用，将推动商业火箭发射向高频次运营转变，成为支撑卫星互联网建设和太空基础设施发展的重要基础。

　　融资客提前“埋伏”多只概念股

　　东方财富概念板块显示，目前A股市场有多达306股涉及商业航天概念，合计总市值约6.17万亿元。

　　其中，鹏鼎控股体量达2196.33亿元居首，蓝思科技以2065.04亿元位居次席，中航成飞、中国卫通、华工科技、中材科技市值均超千亿元。

　　年初至今，商业航天概念板块整体冲高回落，96股上涨、210股下跌。长进光子暴涨754%领跑，电科蓝天大涨441%排名第二，风华高科、云南锗业、沃格光电涨幅均超2倍，长盈通、国瓷材料、长光华芯等8股股价也已翻倍。下跌方面，久之洋、联创光电、上海港湾、顺灏股份、上海沪工等30股均跌逾40%。

　　本月，商业航天概念板块显著转强，近九成概念股录得股价上涨。除了新近上市的嘉立创，天通股份、长盈通、腾景科技涨幅均超70%，金螳螂、聚和材料、长进光子等5股涨幅均超60%，另有超捷股份、神剑股份、斯瑞新材等多达33股月内涨幅在30%以上。

　　从资金角度看，东方财富Choice数据显示，近一周，伴随着商业航天板块震荡回升，有多达79只商业航天概念股获得超千万元融资净买入。

　　其中，罗博特科获杠杆资金加仓4.86亿元，云南锗业、光库科技分别获抢筹4.60亿、4.53亿元，蓝思科技、嘉立创、华工科技均获超3亿元融资净买入，长盈通、景旺电子、立昂微、鹏鼎控股、国瓷材料融资净买额均在2亿元以上。

　　斯瑞新材研发的火箭发动机推力室内壁产品适配火箭一级、二级发动机，主要客户有蓝箭航天、九州云箭、深蓝航天等头部商发企业，产品已配套“朱雀三号”可重复使用火箭。

　　嘉立创目前主要提供EDA、PCB、元器件、PCBA及机械智造服务，公司曾为蓝箭航天“朱雀三号”运载火箭的首飞提供研发验证支持。

（文章来源：东方财富研究中心）