【导读】华尔街大佬重返中概股

　　华尔街传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）正在重新关注中概股。

　　近日，其家族办公室Duquesne Family Office最新提交的13F报告显示，今年第二季度，Duquesne建仓百度ADR 8.8万份。

两年来首次买入

　　虽然这笔投资仅占其52.1亿美元投资组合的0.2%，但信号意义远超仓位本身——这是Duquesne自2023年第四季度清仓阿里巴巴ADR后，两年半以来首次重新持有在美国交易的中国股票。

　　从全面回避到试探性回归，德鲁肯米勒对中概股的态度转变，正值中国科技行业AI转型加速之际。

　　百度作为全球规模领先的中文搜索引擎，近年来全面转向AI战略，自研文心系列大模型，发力企业智能云和自动驾驶。今年5月发布的一季报显示，百度AI收入占比首次超过50%，已成为增长核心驱动力。百度将于本周二公布二季报，市场密切关注其AI商业化进展能否延续。

　　值得注意的是，13F文件显示，Duquestne第二季度在AI产业链内部进行了一次剧烈的结构性调仓，持仓总市值从第一季度的33.8亿美元跃升至52.1亿美元，当季新增48只个股、增持16只、减持11只、清仓23只，前十大持仓占比为45.83%，调仓之密集几乎覆盖了AI基础设施的每一个环节。

　　百度是其持仓中的唯一一只中概股。

AI投资布局变化

　　经过7月的科技股“杀”估值之后，华尔街的AI算力投资已经从“不计成本”进入“算ROI”阶段。Duquesne似乎更早进行了调整。

　　第二季度，Duquesne将亚马逊持仓从约4.58万股猛增至54.16万股，增幅超过1000%，季末市值约1.29亿美元，同时增持亚马逊看涨期权至45.93万份；一季度刚清仓的Alphabet被重新买回33.63万股A类股，市值约1.2亿美元。

　　财报显示，亚马逊AWS第二季度收入同比增长37%至422亿美元，Google Cloud收入大增82%至248亿美元，云业务的强劲变现能力为增持提供了基本面支撑。伯克希尔·哈撒韦第二季度亦将Alphabet持仓增持83%，持股数量增至1.06亿股，两股力量同时指向同一方向。

　　半导体领域的调整最为剧烈。Duquesne完全清仓博通、英特尔和美光科技，新建AMD 7.29万股仓位，同时继续加仓台积电9.44万股至58.97万股，市值约2.82亿美元，使其成为组合重要持仓。

　　最新财报显示，台积电第二季度利润同比大增77%，管理层上调全年销售和资本开支指引，AI芯片代工龙头地位进一步巩固。

　　此外，Duquesne增持意法半导体至310万股，增持希捷科技至12.2万股，但将Arm Holdings仓位削减逾70%。

　　从这一看似矛盾的操作中可读出清晰逻辑：德鲁肯米勒并非看空AI，而是在产业链中“去弱留强”——清仓缺乏定价权或周期见顶的标的，加仓具备真实云收入支撑和技术壁垒的龙头。

　　他还将触角延伸至AI基础设施边缘地带，买入超400万股比特币矿企Bitdeer和75.48万股Riot Platforms，新建仓达美航空60.3万股，将美联航持仓增至近三倍，媒体领域新建仓福克斯约280万股。

（文章来源：中国基金报）