21世纪经济报道记者唐婧

　　8月13日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年8月14日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日（遇节假日顺延）。

来源：央行官网

　　买断式逆回购是中国人民银行于2024年10月28日推出的公开市场操作工具，是指央行从一级交易商（如大型商业银行）手中购买债券，并约定未来由交易商回购相同数量同种债券的交易行为，以此向市场投放流动性。

　　由于8月有10000亿元6个月期买断式逆回购到期，因此本次操作实现等额续作。

　　东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，8月4日以来货币市场隔夜利率DR001持续运行在政策利率（1.4%）下方，或是本月6个月期买断式逆回购未延续加量的一个原因。

来源：中国外汇交易中心

　　中信证券首席经济学家明明表示，鉴于本次6个月期买断式逆回购到期规模较大，央行实施等额续作，并配合后续隔夜逆回购操作以保障流动性充裕。这一举措体现了稳健偏松的货币政策取向，亦与央行在《2026年第二季度中国货币政策执行报告》中关于“综合运用并适时调整货币政策工具”以及“对短中长期流动性工具综合运用”的表态相一致。

　　然而，本月3个月期买断式逆回购续作加量2000亿元，即两个期限品种合计加量规模较7月减少5000亿元。

　　对此，王青指出，8月市场利率并未显著偏离政策利率，延续加量续作有助于保持流动性充裕、稳定市场预期。

　　值得关注的是，7月30日中央政治局会议要求“宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度”，预示后期政府债券发行将有所提速。8月央行买断式逆回购延续加量续作，有利于支持政府债券顺利发行，体现了货币与财政政策的协同发力。

　　展望未来，王青预计，宏观政策将向稳增长方向倾斜，具体措施包括加快政府债券发行以及推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效，这需要央行在流动性层面给予相应支持。在此背景下，包括买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）在内的中期流动性工具有望持续加量续作。

　　“上述这些举措是为了支持政府债券发行和银行配套信贷投放，这也是当前央行加大逆周期调节力度的重要发力点。”王青还向记者坦言，后期亦不排除实施降准的可能性，届时买断式逆回购操作规模或适当缩减。

　　还有业内专家告诉记者，下半年财政政策将明显提速，超长期特别国债、专项债、新型政策性金融工具将集中落地。政府债券集中发行将对银行体系流动性形成阶段性影响，降准可以有效对冲这一影响。预计存款准备金率年内或有25至50个基点的下降空间，实施窗口可能安排在债券供给高峰或流动性偏紧时段。

（文章来源：21世纪经济报道）