但斌的最新美股持仓曝光，调仓动作颇为引人关注。
8月12日，但斌执掌的东方港湾海外基金向美国证监会（SEC）提交2026年二季度13F文件，其美股持仓及调仓路径随之揭晓。
从最新持仓来看，东方港湾二季度明显加大了对AI硬件产业链的布局，大手笔新进英特尔、闪迪、AMD、迈威尔科技、ARM、博通、Lumentum等7只标的，其中英特尔、AMD跻身前六大重仓股。
与此同时，东方港湾减持谷歌、英伟达、台积电、亚马逊、Meta等原有持仓，并清仓苹果、特斯拉等6只标的。
截至二季度末，东方港湾海外基金共持有13只美股，持仓市值合计约16.50亿美元，较一季度末约11.33亿美元增长45.6%，折合人民币约111亿元。
大举买入英特尔、闪迪、AMD
从持仓结构来看，东方港湾此次调仓最明显的特征，就是向AI硬件产业链集中。
截至二季度末，谷歌-C仍稳居第一大重仓股，持仓市值约3.71亿美元，占组合23%；紧随其后的是二季度新进的英特尔，持仓市值约2.58亿美元，占比16%；英伟达位居第三，持仓市值约2.17亿美元，占比13%。
值得注意的是，东方港湾二季度大举建仓英特尔、闪迪、AMD。
其中，闪迪的期末持仓市值约1.76亿美元，占组合11%，成为第四大重仓股；AMD持仓市值约1.46亿美元，占比8.9%，位列第六大重仓股。
此外，东方港湾还新进迈威尔科技、ARM、博通、Lumentum等多只AI硬件相关公司。其中，迈威尔科技持仓市值约1.31亿美元，占比7.9%；ARM、博通、Lumentum分别占3.2%、1.5%和1.4%。
与此同时，美光科技也获得翻倍加仓。二季度末，东方港湾持有美光约14.76万股，较一季度末增加约102%，持仓市值达到1.70亿美元，占组合约10%。
从前十大重仓股来看，英特尔、闪迪、美光、AMD、迈威尔科技、ARM、博通等多家公司均属于AI算力基础设施或半导体产业链。
有市场人士认为，这一变化意味着东方港湾对AI的配置思路再度从大型科技平台向“卖铲子”的硬件产业链延伸。
减持英伟达，清仓苹果、特斯拉
在大举布局AI硬件的同时，东方港湾也对部分原有持仓进行了调整。
二季度，东方港湾减持了谷歌-C、英伟达、台积电、亚马逊和Meta。
其中，英伟达持仓由一季度末的约128.57万股下降至二季度末的约108.38万股，减持约15.7%；台积电持股数量减少约34.5%；亚马逊则大幅减持约67%；Meta的减持力度更大，二季度末仅剩极少量持仓，持仓占比已经接近于零。
与此同时，东方港湾还清仓了苹果、特斯拉、Circle、谷歌-A，以及两只杠杆ETF——二倍做多谷歌ETF和三倍做多纳斯达克100 ETF。
经过这一轮调整，东方港湾海外基金的持仓集中度进一步提升。按照二季度末数据计算，仅谷歌、英特尔、英伟达、闪迪、美光五大重仓股的持仓比例就达到约73%。
从行业分布来看，半导体、存储、光通信等AI基础设施相关资产成为组合最鲜明的标签。
实际上，今年以来AI硬件板块表现相当强势。尤其是存储、半导体以及部分AI基础设施公司，股价表现明显跑赢大盘。东方港湾此次大规模调仓，显示其看好AI产业链景气度的决心。
AI配置没有退场
值得注意的是，今年以来，但斌多次强调，人工智能仍处于长期产业趋势之中，并将其视为未来十年的超级主线。
7月份，随着美股、A股AI板块一度剧烈波动，但斌旗下部分产品净值表现受到投资者关注。对此，但斌公开回应称，“没有恐慌割肉、没有大幅减仓”，并表示国内产品依旧保持满仓AI配置。
从此次美股持仓来看，东方港湾也没有因为AI板块经历阶段性波动而明显降低整体AI敞口，反而进一步向产业链上游扩散。不过，这份13F文件披露的持仓截至6月30日，进入7月以后，美股科技股以及AI产业链经历了较大幅度的波动，该持仓仍有一定的滞后性。
8月12日，但斌在社交平台表示，存储板块的基本面并未发生本质改变。存储芯片，与GPU、TPU、台积电同属AI半导体产业链，各环节景气度高度绑定，呈现一荣俱荣、一损俱损的特征。
“如果认同人工智能是一轮长周期产业浪潮，当前存储板块的估值已经具备较强吸引力；倘若并不相信AI长期发展逻辑，赛道内企业最终的结局也会趋同。从风控视角补充一点：倘若未来AI产业周期真正走到尽头，那么整条产业链上的各个环节，都应当予以规避。”
从但斌最新的持仓来看，他对AI的押注并没有退场，而是在从“AI巨头”进一步向“AI硬件基础设施”纵深。
截至二季度末，在东方港湾海外基金16.50亿美元的组合中，AI硬件产业链已经占据相当突出的位置。接下来，这一押注能否转化为业绩，也将成为市场观察但斌海外投资组合的重要窗口。
东财图解·加点干货
（文章来源：券商中国）
