8月10日，部分LOF基金大幅调整。其中，全球芯片LOF跌停，南方原油LOF跌超9%，国投白银LOF跌近7%。此外，科创主题投资基金LOF、中欧动力LOF等规模较小的“迷你基”同样跌幅居前。

　　消息方面，上周末，沪深交易所同步发布LOF退市征求意见稿，明确商品期货LOF、QDII LOF及连续60个交易日场内资产净值低于1000万元的小规模LOF的终止上市情形与程序。其中，商品期货LOF、QDII LOF退市设置过渡期安排，于2027年底前终止上市。

　　LOF（Listed Open-ended Fund）为上市开放式基金，投资者既可以在场外柜台市场以当日基金份额净值价格申购与赎回基金份额，也可以在场内交易所市场中以市场价格买卖该基金份额。

　　自2004年推出以来，LOF在丰富公募基金产品供给、拓宽居民投资渠道等方面发挥了一定的积极作用。但随着交易所基金市场的创新发展，LOF机制短板逐渐显现。

　　部分LOF二级市场溢价风险较大，如商品期货LOF、QDII LOF因期货交易所持仓开仓限制、QDII外汇额度不足等客观因素制约，可能暂停或限制申购上限，容易引发场内高溢价。

　　部分小规模LOF因流动性不足，也存在短期高溢价炒作风险。高溢价代表投资者在二级市场以高于基金份额净值的价格买入，如后续溢价回落，投资者可能面临损失。

　　中信建投认为，此次新规的直接影响可概括为“涉及范围有限、市场冲击可控、套利生态分化”。

　　从涉及范围来看，涉及终止上市的LOF场内规模合计约250亿元，相对于庞大的公募基金市场而言体量微小；从市场冲击来看，LOF终止上市不等于基金清盘，基金正常运作与场外申赎不受影响；在套利生态方面或将产生结构性影响，其中QDII与商品期货LOF的套利空间将于2027年底前逐步收窄。

（文章来源：东方财富研究中心）