周二，SpaceX发布IPO以来的首份财报，但该报告似乎并未取得市场的信赖。

　　周三美股收盘，SpaceX股价跌至108.27美元，跌幅高达13.6%，较该公司6月12日的发行价跌去近20%，这也是该股的历史新低。

　　然而，Vanda Research数据显示，散户投资者在SpaceX周三股价暴跌中大幅买入，开盘后的第一个小时内，散户净买入了价值2200万美元的SpaceX股票，是平均水平的三倍多。

　　散户在股价大跌时抄入SpaceX股票，某种程度上代表着这一群体对该股的积极看法，这与机构投资者的抛售形成了鲜明反差。

　　Vanda对媒体表示，机构投资者最初关注的是SpaceX人工智能资本支出大幅增长和短期盈利能力。但散户似乎得出了相反的结论。周三的买盘表明，投资者仍然认为积极的人工智能投资会增加SpaceX成为下一个长期赢家的可能性，而不构成抛售的理由。

　　下跌的开始还是已到底部？

　　股价大跌与华尔街普遍担忧SpaceX在人工智能业务上的庞大支出有关。根据财报，SpaceX第二季度的资本支出超过180亿美元，比分析师预期高出40%，其中大部分资金将用于建设数据中心和其他人工智能相关项目。

　　摩根大通分析师Doug Anmuth表示，预计SpaceX在2027年和2028年的资本支出将接近2000亿美元，这将进一步加剧该公司的自由现金流压力，而这种趋势在所有超大规模数据中心运营商中都普遍存在。

　　与此同时，Epistrophy Capital分析师Cory Johnson还提醒指出，第一批SpaceX受限股权将在周四解禁，数亿股内部人士持有的股票被释放，规模大约是当前可交易流通股的三倍，价值超过1000亿美元。

　　而更多的股票将在8月和9月释放，进一步增加了SpaceX股价下跌的风险。但Spectra Markets创始人Brent Donnelly认为，这些信息已经被市场消化，即将到来的供应冲击更可能是误导信号，而不是有效的看跌指标。

　　他还通过三个案例总结了禁售期结束后SpaceX股价可能出现的走势。他表示，每次首次股票解禁都标志着一个可买入的底部，不过之后未必每次都能出现V型反弹。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：财联社）