在韩国当局加强对单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）的投资监管后，韩国投资者的资金正在快速转向美国杠杆ETF。

　　据韩国证券存管所运营的门户网站SEIBro数据显示，6月份，当韩国国内基准指数Kospi转头下跌时，韩国散户投资者净买入了价值6.33亿美元的美国ETF；7月跌势加剧后，投资者净买入了价值46.7亿美元的美国股票，这是自1月份（50亿美元）以来最大的单月净买入额。

　　在此期间，SOXL（半导体3倍做多ETF，Direxion Daily Semiconductor Bull 3X）是被买入最多的证券，吸引了37.7亿美元的净买入额。

　　Mirae Asset Global Investments 基金产品研究主管Choi Chang-kyu表示，“从许多方面来看，全球正处于杠杆时代，对这类投资的渴望在存储芯片领域尤为明显，投资者认为行业基本面强劲，足以支撑他们进行高风险投机。”

　　转投美国杠杆ETF

　　市场认为，这主要受到个人投资者投资单一股票杠杆ETF产品的门槛提高的影响。

　　自7月31日起，韩国监管机构将杠杆ETF交易的最低存款要求从1000万韩元提高至3000万韩元（约合2.1万美元）。当地监管机构还表示，将暂停新上市的单只股票杠杆ETF，直至市场状况稳定。

　　有市场分析认为，韩国投资者并非放弃风险资产投资，而是风险偏好型投资者将投资渠道转移至了海外。

　　韩国国内投资者投资相关产品需要满足基本保证金要求并接受投资额度限制，但美国上市的高风险杠杆ETF目前仍可以在没有明显限制的情况下投资，因此有观点认为，监管反而推动了资金流向海外。

　　并且，美国上市杠杆ETF不仅需要同时承担汇率波动风险，而且部分产品采用3倍杠杆结构，波动性甚至高于韩国国内产品。限制韩国国内产品后，投资者反而可能暴露于更高风险之中的担忧正在受到关注。

　　不过也有观点认为，韩国金融监管部门加强单一股票杠杆ETF监管，是因为该类产品本身存在结构性风险。杠杆ETF采用追踪基础资产每日收益率2倍的架构，因此在市场波动较大的情况下，会累积所谓的“负复利效应”，导致损失扩大。

　　过去一个多月，许多涌入高风险投资的散户投资者已在韩国国内市场遭受了巨大损失。花旗银行在最近一份致机构投资者的报告中估计，韩国散户投资者在过去一个月内，因参与与三星电子和SK海力士挂钩的单只股票杠杆ETF而亏损约387亿美元。

（文章来源：财联社）