【导读】行云科技：在手算力、存储类长期订单规模超154.04亿元

　　8月3日晚间，行云科技发布的投资者关系活动记录表显示，截至7月末，公司在手算力、存储类的3—5年期框架订单规模超154.04亿元，客户涵盖头部央企上市公司及头部大模型研发机构等。

　　这是行云科技在7月30日披露超百亿元订单进展后，首次接受特定对象调研回应超154.04亿元长期框架订单的详细情况。

　　截至8月3日收盘，行云科技股价报28.03元/股，涨幅达0.47%，总市值为260.3亿元。

　　超百亿元订单凸显算力需求强劲

　　公告显示，行云科技超154.04亿元的长期框架订单，主要集中在三类核心订单上，并在7月先后出现加价、扩量等情况。

　　具体来看，行云科技的头部大模型客户订单金额涨幅超201%，算力规模翻倍；央企客户租金整体上调79%；其余核心订单综合涨价13.5%。

　　行云科技方面称，这标志着行业从早期的“签约潮”全面进入“加价潮”，印证了公司具备拿卡与交付能力，以及行业的算力刚性缺口。

　　同时，行云科技的核心订单，形成了价格、规模、信用三层递进兜底机制，进一步呈现了行业对算力的强烈需求。

　　一是价格兜底。在高端GPU（图形处理器）硬件价格大幅上行的背景下，行云科技的客户同意上调租金，将硬件涨价风险进行反向兜底。

　　二是规模兜底。行云科技在少量交付验证后，其部分客户直接翻倍锁量，充分验证了算力市场持续供不应求的格局。

　　三是信用兜底。行云科技的订单配套高额违约金、履约保证金、固定服务费条款，部分订单设置100%剩余租金违约金、固定不波动服务费。

　　给出中长期业绩预期

　　对于行云科技提及的超154.04亿元长期框架订单，调研机构关注其订单交付节奏，以及未来业绩的释放规划。

　　行云科技回应称，公司所有核心长单均采用按月交付、按月回款、逐月确认收入的常态化模式，无集中兑现风险，业绩释放平稳可持续。

　　2026年下半年，行云科技的多笔扩容新增算力单元，进入集中落地验收阶段并逐步确认收入，算力板块营收与利润将实现显著环比提升。

　　2027年，行云科技的所有长单进入全面稳定结算周期，高毛利算力业务营收占比持续提升，将成为核心增长支柱。

　　行云科技的前身是天泽信息，于2011年4月26日在深交所创业板上市，但受行业周期等因素影响存在经营压力，后续通过司法重整基本出清历史风险。

　　目前，行云科技确立的双主业核心战略，分别是跨境数字贸易、AI算力基础设施，其中AI算力服务是核心增长主业，聚焦GPU算力集群租赁、垂直大模型推理服务、全栈算力运维，创新落地高成长TaaS（Token即服务）商业化模式。

　　2026年上半年，行云科技的营业收入同比增长497.11%至2.54亿元，归母净利润同比增长540.15%至1201.54万元。

（文章来源：中国基金报）