7月28日，韩国存储巨头三星电子与SK海力士股价双双暴跌，引发相关杠杆ETF集体重挫。其中，港股上市的南方两倍做多海力士、南方两倍做多三星电子分别大跌30.2%、26.73%。此外，多只韩国本土上市的杠杆ETF跌幅也接近30%。据统计，在7月以来这轮剧烈调整中，部分杠杆ETF规模已遭“腰斩”，甚至缩水近七成。

　　半导体杠杆ETF集体暴跌

　　7月28日，南方两倍做多海力士和南方两倍做多三星电子分别下跌30.2%、26.73%。据统计，7月以来两只ETF跌幅分别达到74.48%、63.51%。

　　多只韩国本土上市的相关杠杆ETF今日也出现剧烈下跌。其中，三星KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF下跌28.43%；三星KODEX三星电子单一股票杠杆ETF下跌26.63%；KIM ACE SK海力士单一股票杠杆ETF下跌28.44%。

　　7月以来，随着半导体板块剧烈震荡，相关杠杆ETF规模也大幅缩水。数据显示，截至7月27日，南方两倍做多海力士资产规模为57.52亿美元，相较于6月底的130.7亿美元规模已缩水56%。

　　截至7月27日，南方两倍做多三星电子资产规模为12.3亿美元，相较于6月底的37.38亿美元缩水近70%。

　　美股市场上，半导体杠杆ETF规模也显著降低。截至7月24日，三倍做多半导体ETF资产规模为198.35亿美元，相较于6月底的315.96亿美元降低37.22%。

　　此外，截至7月24日，两倍做多美光科技ETF资产规模为48.29亿美元，相较于6月底的85.54亿美元缩水43.55%。

　　“大空头”追加美光科技做空头寸

　　一直以来频频警示人工智能板块炒作过度的知名对冲基金经理、电影《大空头》原型迈克尔·巴里，近日进一步增加了对部分标的的做空力度。7月初，巴里曾在社交平台Substack上发文，宣布以每股1051.87美元的价格建立了美光科技的空头头寸。

　　7月25日，巴里再度发文称，他已进一步扩大对美光科技、英伟达以及费城半导体指数交易所交易基金（SOXX）的空头仓位。具体来看，巴里以每股933.86美元的价格追加了美光科技的空单，以210.28美元增持英伟达空头仓位，以535.83美元加仓SOXX空头。他强调，其SOXX空头头寸与持有的看跌期权已在投资组合中占据了较大比重。

　　不少主动型基金经理也在此轮市场调整中降低了半导体板块仓位。其中，爱德蒙得洛希尔资产管理公司全球股票投资组合经理亚历克西斯·博萨尔表示，其已减持半导体股票，因为其估值相对预期已过于昂贵。

　　欧洲大型资产管理公司DWS在半导体股票大涨后获利了结部分头寸，并将行业评级下调至“中性”，对短期前景趋于谨慎。总部位于瑞士卢加诺的独立资产管理公司LFG+ZEST首席投资官阿尔贝托·孔卡也大幅削减了存储芯片和设备制造商的头寸，同时买入部分半导体个股的看跌期权。

　　不过，全球最大资管公司贝莱德近日表示，近期科技股的下跌已属“过度反应”。随着越来越多的公司将AI整合到产品和工作流程中，对数据中心、网络设备、存储芯片和电力基础设施的需求会持续攀升。

　　不只是贝莱德，在AI与芯片股近期遭到大幅抛售后，摩根士丹利、美银、瑞银等机构纷纷表示，当前回调更多是交易拥挤后的估值消化，而非产业趋势的逆转。

　　美国知名投行Evercore ISI首席股票与量化策略师朱利安·埃曼纽尔（Julian Emanuel）强调，曾“挑大梁”的半导体股票的回调，应该被视为在几个月内史无前例地上涨100%、200%甚至300%之后的健康调整。

　　“不过，科技领域中被忽视的角落里正涌现出机遇。在那些被低估、未被重视且股价低迷的半导体技术公司中，很可能存在一个机会，这些公司并非专门从事芯片业务，但具备报告强劲业绩的潜力。”Evercore ISI称。

（文章来源：上海证券报）