集齐国产替代、AI算力、存储龙头、科创板史上最大IPO等多重热门概念的长鑫科技，即将在7月27日（周一）登陆A股，该股若全额行使超额配售权，募资总额将达到666亿元，会给市场带来怎样的冲击？

　　复盘历史数据可以发现，巨型IPO上市确实会给市场的短期流动性带来冲击。据东方财富Choice数据，在A股前20大IPO上市的首日，上证指数出现调整的概率较高，其中农业银行、中国石油、中芯国际等IPO上市首日，沪指均显著下跌。

　　不过，首日的冲击过后修复行情可能会很快到来。例如农业银行上市首日沪指下跌1.87%，但此后五个交易日累计上涨5.7%；中芯国际上市首日沪指下跌4.5%，但此后五个交易日里沪指累计上涨3.58%；中国建筑上市首日下跌5%，此后五个交易日里沪指累计反弹4.96%。

　　中国石油与国泰海通上市后，沪指均未能出现明显修复，主要是因为两者上市时点在2007年年末以及2025年中，均处于此前大牛市的高点附近。机构指出，真正决定市场走向的，是当时的位置、流动性环境与产业趋势，而非IPO本身。

　　中金财富建议：第一，不要将（巨型IPO）作为择时信号，既不要因此清仓看空，也不要盲目追高；第二，短期避开高波动小盘股，上市前后两周资金虹吸最严重；第三，拥抱核心资产，真正经得起IPO压力测试的，是有业绩兑现、产业趋势支撑的龙头。

（文章来源：东方财富研究中心）