尽管美国6月通胀已明显降温，但华尔街一位策略师表示，对于当前市场最热门的商品之一AI芯片而言，通胀依然是一个棘手的问题。

　　纽约人寿投资管理公司（New York Life Investment Management）的全球市场策略师Julia Hermann表示，“芯片通胀”（即AI相关逻辑芯片和存储芯片价格飙升）将成为考验AI交易韧性的下一个逆风因素。

　　“超大规模云服务商正陷入两难：一方面是不断上涨的投入成本（包括更高的芯片价格以及能源和公用事业成本），另一方面是距离实现投资回报预计还有好几年的时间，”Hermann在接受媒体采访时表示。

　　“我们认为，当前的环境正是检验市场信念的时候：如果投资者持续相信AI交易的长期潜力，他们或许能够容忍行情波动以及货币化节奏放缓的前景。”她表示。

　　近期，随着投资者开始重新审视AI热潮背后的经济效益，芯片股持续承压。尽管已经披露的财报普遍超预期，但近几周来，包括内存制造商和其它硬件股在内的行业领军企业股价纷纷大跌。

　　Hermann表示，韩国的DRAM 内存出口价格指数是观察存储芯片通胀的最佳指标之一。在过往的周期中，存储芯片价格同比涨幅高点大约在100%左右，而当前韩国存储芯片价格同比增幅已高达370%。

　　Hermann关于芯片涨价影响的观点核心在于：这是一把“双刃剑”，将多维度影响AI交易走向。

　　一方面，芯片价格的快速上涨反映了强劲的需求；但另一方面，它也有可能让AI热潮陷入停滞，因为更昂贵的芯片意味着，那些已经投入巨资建设AI基础设施的公司将面临更高的成本。

　　“尽管今年半导体龙头股的波动主要呈上涨趋势，但这种波动也可能向相反方向发展，从而考验投资者的信念，” Hermann表示，“我们目前最关注的是AI供应链中优质标的，包括半导体巨头。我们将‘优质’定义为：盈利能力强、业绩波动低至中等，以及强劲的利息偿付能力。”

　　韩国存储芯片巨头SK海力士的董事长崔泰源近日也对芯片通胀发出警告。

　　他直言，当前内存市场长期维持高位价格并不正常。若芯片高价态势持续传导至终端产品，个人电脑、智能手机等消费电子产品售价将同步抬升，催生 “芯片通胀” 现象。终端成本上涨会直接压制大众换新意愿，削弱消费电子行业底层需求，对全产业链稳定运行形成冲击。

（文章来源：财联社）