大家好，我是陈竑廷，最近的市场可谓“赢在修正，不在预测”。

　　7月13日，螺纹钢期货2610合约全天单边震荡下行，盘中最低触及3052元/吨，创近5个月新低。如果你持有多单，这一周你亏了多少？

　　7月17日，纽约黄金期货主力合约跌破4000美元/盎司关口，收于3979.9美元/盎司，沪金期货价格同步跌至870.98元/克，做多的朋友还好吗？

　　但另一边，原油价格大幅上涨。7月以来，SC原油期货主力合约从435.9元/桶涨到515元/桶附近，涨近20%。做空的朋友还好吗？

　　同一个市场，螺纹钢跌到“地板”位，黄金反复测试支撑位，原油则“一飞冲天”。方向看对了，也不一定能赚钱。这就是2026年大多数交易者的真实处境。

运用期权工具

　　很多人问我：期权是不是很复杂，风险是不是很大？

　　我的回答是：期权本质是一个波动率的交易工具。传统期货交易只考虑方向——涨还是跌，但成熟的交易者必须思考波动——波动有多大、持续多久、极端情况会怎样。

　　最近的市场就是最好的教材。

　　如果你持有螺纹钢多单，“地板”位让你亏了多少？如果你提前买入了一个看跌期权作为保护呢？买入平值看跌期权，保费贵，但完全对冲下跌风险；买入虚值看跌期权，保费便宜，只保“黑天鹅”式大跌。就像买保险，保小病的贵，保罕见病的便宜。

　　再说原油。上周原油价格涨了近20%，如果你持有空单，损失多大？但如果你在原油上涨时买入了看跌期权作为“保险”呢？万一真的暴跌，期权可能翻几倍甚至十几倍，不仅能弥补期货亏损，还能额外获利。

　　这就是期权的核心——不对称性。亏损有限，收益无限。

　　很多人把期权当成“暴富工具”，我个人建议把期权买方当成一种辅助型的特殊工具。就像古代打仗，有正规军，也有奇兵——攻击力很强，防御很弱，要出其不意地用。你不能整个部队全是奇兵，也不能天天出奇兵。

　　什么时候用？比如你做多黄金，涨了一段之后浮盈很多。这时候你面临两个问题：要不要止盈？要不要加仓？

　　这时候可以把期货止盈换成期权买方。如果后续继续涨，你可以持续获利；如果回调，你亏损有限，能拿得住。

AI来了，交易员会不会失业？

　　很多人担心AI会取代交易员。我觉得不会。

　　AI强在语言文字处理和信息整理，但它没有人类的直觉和盘感。一个交易员靠大量经验积累出来的判断是AI目前无法做到的。

　　AI更像一个执行力很强的员工。如果你自己不懂交易、没有策略，AI帮不了你。但如果你有自己的交易体系，AI可以帮你提升效率——写代码、整理数据、做回测。

　　未来，主观交易、程序化交易、AI交易会共存。你不用担心被淘汰，但你要学会用工具。

　　不同行情，不同策略。不是所有时候都适合买期权，也不是所有时候都适合卖期权。关键是你得知道当下是什么市场，然后选对工具。

　　这也是我7月25日要在上海线下活动跟大家聊的东西。多名实战大咖会出席这场线下交流活动，期待线下见面聊。

（文章来源：期货日报）