随着近期AI交易波动持续，高盛分析师Snider及其团队看到了三大替代投资主题，这些领域可能被投资者低估。

　　他们近日在一份研报中指出，在市场轮动期间，投资者应关注“消费体验类股票、复利增长型企业（Compounders），以及并购潜在标的”。

　　高盛认为，消费体验类股票"能够以合理估值获取消费者体验支出强劲长期增长的敞口，且受AI颠覆的风险有限"。

　　Snider指出，高盛“消费体验类股票篮子”表现强劲，该篮子涵盖娱乐场所、赌场、酒店、度假村和邮轮公司等。

　　而复利增长型企业能够持续实现盈利增长、维持较高资本回报率并具备强劲自由现金流转化能力，但近期表现落后，目前估值存在历史性的巨大折价。

　　高盛分析师认为复利增长型企业蕴含着巨大潜力。这类公司基本面强劲，但股价表现持续落后大盘。在该行看来，这为以低估值买入优质赢家提供了明确的机遇。

　　并购潜在标的由高盛股票分析师筛选得出，这些标的的股价目前似乎尚未反映出当前并购活动激增带来的利好。

　　“由高盛股票分析师认定为潜在并购标的的一组股票，自第一季度末以来跑赢标普1500等权重指数8个百分点。尽管并购活动有所增加，但其估值并未体现出收购预期溢价。”Snider表示。

　　兴趣转移

　　近期科技股的大幅调整，令市场押注过于集中的现象有所改善。

　　Ben Snider领衔的高盛策略师表示，“热门AI基础设施股票经历的剧烈波动”，重新激发了投资者对其它行业的兴趣。

　　高盛集团的主经纪商业务部门日前指出，过去两个月对冲基金撤出美国科技股的速度达到了创纪录的水平。

　　高盛分析师称，对冲基金过去八周有六周都在净卖出科技板块。相关持仓市值累计缩减约10%，创出十多年前开始统计该数据以来之最。

　　自6月初以来，标普500信息技术指数已累计下跌约10%。投资者一方面选择获利了结，另一方面也愈发质疑由AI驱动的高估值能否持续。随着市场担忧大型科技公司未来可能削减在AI领域的巨额投入，资金正轮动至消费等其它板块。

（文章来源：财联社）