上证报中国证券网讯（记者梁银妍）华创证券首席经济学家张瑜7月20日接受上证报记者采访时表示，近期A股调整更多是外部冲击之下的情绪释放和估值再平衡，不意味着国内基本面和长期产业趋势发生逆转。

　　“短期有政策工具维护市场稳定，中期有中游制造景气提供盈利支撑，长期则有科技创新、经济转型和产业升级打开增长空间。外部扰动可能改变市场运行的节奏，但难以改变中国制造业竞争力提升和科技进步的大方向。”她说。

　　在张瑜看来，短期看，近期A股调整的直接触发因素与海外相关，外部市场波动通过情绪、估值和资金交易迅速传导至国内，进而放大了短期调整幅度。

　　一方面，7月以来美伊冲突及霍尔木兹海峡运输风险再度升温，推动国际油价趋势性上行，油价上升重新推高了美国通胀和货币政策收紧预期，十年期美债收益率一度冲击2026年以来的次高值，全球流动性和风险偏好因此受到压制。另一方面，海外权益资产，特别是AI和半导体板块出现集中回调，上周纳斯达克指数单周下跌2.9%，韩国综合指数单周下跌8.8%，日经225指数单周下跌6.5%，全球权益市场形成了明显的共振调整。

　　“从基本面来看，当下中国中游制造仍然维持高景气度，制造业升级和产业结构优化的趋势并未改变。”张瑜说：近年来我国经济结构转型持续加速，以信息传输、租赁和商务服务业以及8大高端装备制造业为代表的新经济板块，在A股利润、法人企业就业、固定资产投资和GDP中的占比持续提升，并逐步赶超以房地产、建筑业和9个原材料制造行业为代表的旧经济板块，中国经济增长的驱动力正在发生变化。

　　张瑜认为，从长期来看，中国科技创新和经济发展的前景依然稳健。

　　她从以下几个方面进行了分析：

　　一是政策层面，在世界人工智能大会上，我国宣布了多项支持全球人工智能发展的重大举措，充分体现了国家战略层面对人工智能产业的高度重视。

　　二是经济增长潜力层面，我国经济体量巨大、产业门类齐全，居民消费升级、设备更新、绿色转型和科技自主创新仍蕴含巨大潜力，经济转型的方向不会因短期市场波动而改变。

　　三是流动性层面，中国人民银行此前明确提出要进一步提升金融市场运行稳定性和韧性。两项资本市场支持工具和支持汇金公司发挥“类平准基金”均是已经验证过的有效的、可以快速落地的工具储备。

　　四是财政层面，下半年仍有2.33万亿元的专项债和4万亿元的国债待发行，财政发力空间较为充足。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）