净利润数倍乃至成百倍增长，股价却连番重挫？最近一段时间，多个热门板块的个股，业绩与股价出现了明显的“背离”，市场资金对高景气科技股的博弈分歧显著升温。

　　7月17日，澜起科技跌超13%，海光信息跌近5%。上一交易日晚间，两股发布了2026年上半年业绩预告，预计上半年归母净利润均大幅增长。

　　澜起科技预计，2026年上半年，公司归母净利润19亿元—21亿元，同比增长63.9%—81.2%；海光信息预计，2026年上半年，公司归母净利润17亿元—18.3亿元，同比增长41.50%—52.32%。

　　上述两股并不是近期个例，江波龙净利预增约700倍，业绩预告发布至今跌近34%；香农芯创业绩预增约24倍，股价回撤 35.03%；兆易创新业绩预增近11倍，公告发布后跌超30%。德明利、永鼎股份、亨通光电、工业富联等多股也预计业绩大增，但公告发布后均跌超15%。

　　业内人士指出，市场对AI产业链的交易重心从此前的资本开支、算力堆积，走向了现金流与利润的验证阶段。但上述业绩表现十分亮眼的公司，也遭遇了资金快速出逃。对于部分高景气科技股而言，虽然长期产业逻辑仍然存在，但短期股价上涨较快，估值和交易拥挤度已经较高，因此容易出现资金兑现情况。

　　一位电子行业分析师认为，从时间维度看，这种“业绩落地、估值消化”的调整通常不会是一蹴而就的。参考过往科技行情，拥挤度释放和估值再平衡一般需要数周的时间窗口，中间可能还会有反复，不会一步调整到位。

　　当具备持续盈利能力的科技股跌出相对性价比，而三季度、四季度的业绩增长预期、产业逻辑叙事、市场流动性仍相对充沛等因素仍然具备，科技行情才有概率会卷土重来。毕竟AI产业的大趋势没有发生变化，存储芯片的供需缺口、MLCC的涨价趋势、光通信的紧缺状态，这些核心逻辑都没有被证伪。

（文章来源：东方财富研究中心）