继前一交易日盘中“破发”后，7月16日，SpaceX股价再度走低，收盘报131.11美元，正式跌破135美元发行价。短短一个月的时间里，SpaceX完成了从“3万亿美元神话”到“破发”的急速坠落。

　　6月12日，SpaceX以857亿美元募资额创下全球IPO历史纪录，至6月16日一路冲高至225.64美元峰值，市值短暂站上3万亿美元大关。此后股价一路跳水，较高点回撤四成，万亿美元市值凭空蒸发，行情大起大落令市场哗然。

　　业内人士指出，太空赛道的宏大叙事固然诱人，但资本最终落脚于盈利与现金流。长期亏损、盈利前景不明的企业，股价天然蕴藏巨大波动，破发本就是这类标的的常态。

　　SpaceX的特别之处在于其体量大、关注度高，将破发这一常见现象放大成了一面照妖镜，照出了市场对巨型IPO的焦虑。

　　复盘历史数据可以发现，全球募资规模前十的超级IPO，大部分都有过冲高回落的经历，其中有7只在上市后的一年里都跌破过发行价。包括SpaceX在内，沙特阿美、软银公司、阿里巴巴、通用汽车、农业银行（A股）、VISA等7只超级IPO上市一年里股价均跌破过发行价。

　　友邦保险虽未破发，但股价也一度从最高29.90港元回落至最低19.84港元，距离跌破19.68港元的发行价仅一线之隔。历史前十IPO中，仅工商银行和NTTMobile在上市后的一年里持续走牛。

　　SpaceX的经历，对于即将面对新一轮IPO“上新潮”的散户投资者而言，是一份难能可贵的“风险提示”。面对巨型IPO，盲目追逐热门新股或许并不可取。

（文章来源：东方财富研究中心）