7月15日，科技成长板块震荡分化，医药、消费赛道强势上涨。消费ETF招商（510150）盘中大涨3.54%，成交显著放量。前十大权重股全线飘红，贵州茅台涨超2%，山西汾酒、中国中免涨超5%，药明康德、恒瑞医药涨近5%。业内人士指出，今日医药、消费板块大涨是宏观政策落地、市场风格再平衡与产业基本面边际改善三方合力的结果。

　　政策催化：《扩大消费“十五五”规划》落地

　　消息面，7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，明确提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的目标，并围绕服务消费、商品升级、AI+消费等部署28条任务，提及健康食品、地域餐饮、银发经济等赛道，引发估值重塑。

　　资金高低切换：防御属性与估值洼地共振

　　今日盘面呈现明显的“冰火两重天”，前期拥挤度极高的TMT板块面临中报业绩验证与获利盘兑现压力。

　　消费板块经历长周期调整后，估值已处历史极低分位。以消费80指数为例，其市盈率为21倍，低于5年以来九成以上的时间。

　　在“硅基通胀、碳基通缩”担忧下，资金开启防御性再平衡，流向具备高股息、安全边际且相对低配的消费“尖子生”。

　　基本面边际改善：社零转正与中报预告向好

　　数据端，7月15日国家统计局公布上半年社零总额同比增长1.3%，其中6月单月同比增长1.0%实现转正，服务零售额增长5.3%显著优于商品零售，显示消费场景修复具韧性。叠加五粮液等龙头发布半年度业绩预增（净利同比增近90%），五粮液预计2026年上半年净利润87.3亿-92亿元，同比增88.80%-98.97%，验证了头部企业在去库存后的盈利弹性。

　　机构视角：从“预期博弈”转向“扩容兑现”

　　开源证券指出，本次《扩大消费“十五五”规划》构建了“增收—供给—场景—制度”的长效机制，而非短期补贴刺激，消费行业有望从存量博弈走向系统性扩容。短期看，消费赛道的爆发带有超跌反弹与技术性修复特征；中期看，渠道革新（即时零售、县域商业）与结构升级（健康化、AI消费终端）将带来龙头集中度的进一步提升。

　　消费ETF（510150）追踪上证消费80指数，兼具消费与医药双重属性（医药权重约占20%-30%）。前十大成份股包括药明康德、贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、福耀玻璃、海尔智家、海天味业、山西汾酒、中国中免、联影医疗。