如今，投资者正减少对亚洲芯片制造商的投资，此前一轮推动这些芯片股持续上涨的趋势正出现逆转。眼下，市场对这些股票在新兴市场指数中所占权重过高感到担忧。

　　这些亚洲芯片制造商主要包括台积电、韩国SK海力士以及三星电子等，这些公司是美国超大规模科技企业的重要芯片供应商。

　　过去六个月中，这三家公司的市值几乎翻了一番，目前约占MSCI新兴市场指数的29%，更是超过大多数单一国家。

　　不过近期SK海力士、三星等公司股价出现跌势，令富达国际、贝莱德等基金管理公司对其持续上涨表示担忧。

　　富达国际的多资产组合经理Caroline Shaw表示，指数集中化的加剧、以及对韩国芯片制造商的杠杆性押注不断增多放大了股价波动，这些是“沙中标记”，即“我们用来判断市场是否已经过度”的参考指标。

　　她还透露，自己已减少对成长型股票的配置，转而关注新兴市场中“不太受青睐的企业”。

　　贝莱德投资研究所全球首席投资策略师Wei Li也同样指出，该公司“目前很乐意获利了结”，并将新兴市场股票的权重降低至略高于基准指数的水平，因一些大型芯片和内存企业股价大幅波动。

　　她称，“考虑到目前的市场波动以及已经公布的盈利上调，我们还是保持冷静吧。”她还认为目前许多分析师对这些股票仍抱有过高预期。

　　数据显示，今年以来，外国投资者已出售了价值1000亿美元的韩国股票，导致韩元兑美元汇率走低，因为部分投资者已经达到了投资组合集中度上限门槛。

　　通常，主动型基金经理通常不允许将超过10%的基金资金投入单一股票，或根据美国税务规定，不得将超过一半的基金资金配置在单只股票中权重超过5%的股票上。

　　还有一些投资者认为，新兴市场当前主导的企业所属行业与美股核心权重股高度趋同，这实质上侵蚀了将资产配置于发展中经济体的核心逻辑之一——分散化投资——的价值。

　　例如，Redwheel公司新兴与前沿市场联合负责人James Johnstone表示，“历史上，新兴市场被视为风险和收益的分散渠道，但如今，半导体芯片制造商已占据美国及新兴市场指数中的重要份额。”

　　他指出，“每当出现这种高浓度的要素时，往往就能称得上是周期的顶点。周期总是以两种方式之一结束：要么需求下降导致价格暴跌，要么供给增加导致价格暴跌。”

（文章来源：财联社）