上半年刚刚过去，按照申万（2021）行业分类，A股已有25家有色金属企业发布2026年半年度业绩预告。从披露情况看，25家企业预告业绩均同比向好，其中紫金矿业以绝对优势领跑利润规模，锂、铝类企业增幅尤为靠前，河南三家电解铝企业神火股份、中孚实业、焦作万方更实现业绩翻倍。

　　河南省有色金属行业协会秘书长李如西表示，今年上半年新能源汽车、电池产业快速扩容，叠加人工智能算力产业爆发，共同带动铜、铝、锂、钴等有色金属价格中枢上行。

　　三家河南电解铝企业预计上半年业绩翻倍

　　两家企业披露铝箔扩产计划

　　7月9日，电解铝龙头企业神火股份发布半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润约48亿元，同比增长152.04%；扣非净利润约48.06亿元，同比增长139.10%。

　　对于业绩变动原因，神火股份相关负责人表示，报告期内电解铝、煤炭产品售价同比上涨，同时主要原料氧化铝价格同比下降，公司盈利能力大幅提升。

　　据百川盈孚统计，截至2026年6月，国内氧化铝建成产能11900万吨，而电解铝生产对应的氧化铝需求约为8660万吨，整体供给过剩。今年第二季度，氧化铝价格在2750元/吨至3000元/吨区间运行。

　　神火股份并非唯一实现业绩翻倍的河南电解铝上市企业。

　　7月8日晚间，中孚实业发布半年度业绩预增公告，预计归母净利润为18亿元至19.5亿元，同比增长154.42%至175.62%；7月10日晚间，焦作万方披露业绩预告，预计2026年上半年归属于母公司股东的净利润为11.7亿元至12.7亿元，同比增长118%至137%。

　　对于业绩增长原因，除电解铝价格持续高位运行外，中孚实业相关负责人还表示，报告期内公司铝精深加工业务通过开发新能源电池铝塑膜用铝箔等高附加值产品、调整国内外销售策略，实现产销量同比增长，同时通过技术改造进一步降低能耗和成本。

　　值得关注的是，在国内电解铝总产能接近见顶的背景下，神火股份和中孚实业均披露了铝箔扩产计划，以持续提升盈利水平。

　　6月25日，中孚实业公告称，旗下孚锦新材料拟投资3.65亿元建设年产3万吨新能源铝箔项目。6月17日，神火股份在机构调研中表示，公司现有铝箔产能14万吨/年、铝箔坯料产能26.5万吨/年，商丘年产5万吨新能源电池铝箔项目正有序推进。

　　25家有色企业上半年业绩预增

　　中孚实业、神火股份增幅靠前

　　神火股份披露中期业绩预告当日，紫金矿业、天和磁材、西部矿业等龙头企业也公布了半年度成绩单。

　　公告显示，紫金矿业预计上半年实现净利润约391亿元，同比增长68%；扣非净利润约379亿元，同比增长75%。西部矿业预计同期净利润为40亿元至43亿元，同比增长114%至130%。天和磁材预计净利润为7300万元至9300万元，同比增长36.56%至73.98%。

　　对于业绩增长，四家企业在预告中均提到“产品销量和价格同步向好”。紫金矿业表示，报告期内产品销售价格同比大幅上升，稀有贵金属（钼、钨、锡）、硫精矿、硫酸等产品利润同比显著增加；西部矿业也表示，有色金属市场价格持续向好，铜类、金银类产品价格较上年同期上涨。

　　据大河财立方记者梳理，截至发稿时间，A股披露上半年业绩预告的有色金属企业累计已达25家，且普遍预计业绩同比增长。有色金属市场的“量价齐升”成为推动企业盈利明显增长的主要力量。

　　有色金属价格向好也已在宏观数据中体现。国家统计局最新数据显示，今年前五个月，全国规上工业企业利润总额同比增长18.8%，其中有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长117.1%，增速领跑全部工业行业。受新能源、人工智能等新兴产业需求拉动，铜、铝等产品价格维持高位，推动行业利润大幅增长。

　　从盈利规模看，紫金矿业稳居25家企业首位；而在盈利增幅方面，翔鹭钨业、中矿资源、融捷股份、盛达资源、丽岛新材、株冶集团、盛新锂能、中孚实业和神火股份等企业靠前。

　　“上半年有色金属不同品种行情有所分化，但均在市场需求端获得较强支撑。”李如西表示，在AI算力爆发和能源转型的双重加持下，有色金属下游需求的“压舱石”效应依旧牢固，且这种“供需两端共振”的强势格局有望获得坚实底部支撑。

　　有色行业景气度有望持续

　　铜、铝等三季度修复预期增强

　　相对于上半年有色行业盈利和预期持续向好，但A股有色板块股价却在同期出现了明显的超跌情形。

　　华泰证券研报显示，截至7月6日，A股黄金、铜、铝板块龙头自1月29日高点平均跌幅达45.1%，而同期对应商品价格平均仅下跌11.3%，偏离度达-33.8%，为2000年以来次高。

　　华泰证券认为，铜铝2026至2027年供需格局维持紧平衡，与2008年或2015年的供需双杀存在本质区别。需求端，新兴市场工业化与全球能源转型对铜铝增量需求构成中长期支撑。

　　关于有色金属板块估值，华泰证券认为，A股有色板块的商品景气处于高位，但估值处于历史低位。对比海外定价，A股有色龙头下跌空间或有限、上行弹性或可观。

　　国联民生证券研报认为，2026年下半年工业金属价格中枢有望上移。铜方面，矿山复产普遍延后，供给矛盾持续尖锐，叠加电力需求旺盛及AI+储能带来的边际增量，库存去化超预期；铝方面，国内产能受政策天花板约束，海外受地缘冲突影响减产明显，而新能源车、线缆及储能需求高速增长，出口预期改善。尽管宏观扰动仍在，但在供给刚性与新兴需求支撑下，金属价格韧性较强。

　　其他有色金属方面，以工业金属钨为例。上海有色金属钨钼分析师李加会告诉大河财立方记者，中长期来看，国内原生钨矿开采监管持续收紧，硬质合金存在刚性需求支撑，叠加钨品净出口规模稳步增长，全年钨元素供需格局仍存缺口。

　　李加会分析称，三季度矿山开采指标衔接不足，原料供应端存在收紧预期，同时考虑到企业补库需求回暖，军工、高端装备、新能源领域刚需持续扩容，海内外价差也有望持续提振出口订单，多重利好为中长期钨价运行中枢提供较强支撑。

　　李加会表示，整体来看，钨市后续或走出温和有序抬升的行情。

（文章来源：大河财立方）