核心观点：高位区间震荡 进入7月，食品深加工企业以及冷库贸易商开始为三季度需求旺季备货做准备，在生产以及流通库存节库存开始逐步降低后，供应压力的缓解，让中下游企业意识到现货价格或已经跌至中秋前低点，备货及建库意愿增加，市场走货加快，供应略显偏紧，现货价格触底反弹。因对三季度行情较为期待以及现阶段养殖利润较为可观，在6月底现货仍在回落时，市场淘鸡节奏已经在逐步收紧，淘鸡价格以及淘鸡日龄逐步小幅走高，市场看涨情绪较强。

　　从销区终端消费以及电商消费量，现阶段仍处于终端消费淡季，中下游及冷库贸易商虽然开始备货，但大多数观望的较多，在需求旺季以及备货旺季还没有真正启动的之前，现货价格的再度反弹强势上涨，可以看出供应并不宽松。在逐步进入备货旺季后，在中下游库存较低的情况下，低价将刺激食品深加工企业及冷库贸易商备货意愿，因此7月中下旬以后，现货价格大幅下跌的概率不大，或维持偏强震荡为主。

　　中长期来看，6月在产蛋鸡存栏及鸡苗销量环比小幅回落，这可能跟统计有关，在产蛋鸡存栏理论上讲，随着新增产能环比增加以及惜淘情绪较强，在产蛋鸡存栏应环比增加，只是从鸡苗补栏到产蛋鸡淘汰去推演，在产蛋鸡存栏或是减少的。至于鸡苗补栏数据环比回落多是季节性淡季或排单原因，但市场整体是维持较强补栏情绪，从排单量、种蛋孵化率及鸡苗价格也反映了这一点。但这部分产能主要是在四季度显现，至于四季度供需情况，除了鸡苗补栏，还要看中秋节后淘鸡情况。

　　期货方面，2607合约进入交割月，但没有较大套利空间，加上现货偏紧，本周没有卖方交割。主力需求旺季合约jd2608是全年价格高点，从往年基差以及价差位置来看，2608合约基差及与相邻合约价差处于近几年偏低位置，2608合约现阶段并没有高估，当前因现货以及市场情绪均维持看涨趋势，支撑2608合约价格维持高位震荡，但持续延淘以及新增产能是限制高价主要因素，因此若情绪化高估后，有大幅回调的风险，整体来看期货维持高位区间震荡较为合理。

　　合约月差：中性 因远月鸡苗补栏数据不及预期，加上延淘主要影响近月合约，盘面今日呈现近弱远强格局

　　主力合约：高位区间震荡 因端午之后是需求淡季，在各环节备货完成后，有回调调整预期，但基于库存偏低，基差支撑，整体以区间震荡为主

　　供给：偏空 6月新增产能逐步恢复，加上老鸡延淘，在产蛋鸡产能呈现环比增加趋势

　　淘鸡：偏空 养殖利润持续回暖，惜淘情绪增加

　　需求面：偏多 终端消费虽处于淡季，但中下游企业备货即将启动

　　库存：偏多 生产及流通库存大幅回调

　　养殖利润：偏空 养殖利润持续回暖，延养情绪较强

　　鸡苗：中性 鸡苗补栏量环比减少，市场对中长期看涨情绪较强

　　基差：中性 主力合约基差因产能环比增加压力，基差在同期高位，估值相对合理

（文章来源：紫金天风期货）