据彭博报道，Meta正计划搭建名为“Meta Compute”的云计算业务，通过向外部客户出售过剩算力获取收入，以此和亚马逊云科技、微软、谷歌云等行业巨头展开新竞争。

　　受此消息影响，昨夜美股Meta股价大涨超8%。7月2日，A股盘面上，存储芯片、光通信等概念板块走低。

　　Meta是全球最有能力内部消化AI算力的公司之一，拥有广告、推荐、Reels、Instagram、WhatsApp、Threads、Meta AI等大量使用场景。

　　多家券商认为，有关Meta对外租售算力的新闻不宜过度悲观地解读为算力过剩或者资本支出（Capex）全面放缓。这并非新的消息，去年10月和今年5月就曾有相关报道。

　　兴业证券认为，Meta以To C为主的业务结构，使得其AI变现能力主要依托广告业务，探索云业务可以提升股东回报和现金流。

　　优刻得副总裁包威权对上海证券报记者分析称，Meta布局云计算，核心方向是推理业务，目前来看对传统云服务商的影响不大。云服务商需要覆盖全球的数据中心，同时具备To C与To B的运营销售能力，这些都是Meta发展初期尚不具备的条件。

　　“Meta开始做算力租赁。一是本身没有云业务，二是在把不同代际的AI算力放到不同经济用途上，提升投资回报率。Meta依旧会投Capex，保证自己在牌桌上。”有分析人士对上海证券报记者表示，这不等于承认GPU全面过剩。

　　追溯到2026年4月，Meta将全年Capex指引上调至1250亿至1450亿美元，较2025年722亿美元的资本支出几乎翻倍。微软、谷歌、亚马逊的资金也几乎全部投向了AI数据中心和算力设备。

　　此外，Meta仍有算力缺口，有报道称，因算力需求超出承载力，谷歌限制Meta的Gemini访问权限。Meta则与Crusoe签署AI算力协议。

　　Meta CEO扎克伯格曾在2026年一季度业绩电话会上明确提到，算力短缺至少持续到明年底，宁可超前一年也不要落后一年。

　　“AI盛行之下，还是要关注头部模型大厂的进展与需求，他们才是决定市场需求的核心因素，即便行业真的出现优胜劣汰也属正常，新崛起厂商的需求只会更大。”上述分析人士认为。

　　“对国内市场来说，逻辑完全不同。”该分析人士表示，国内大模型赛道仍处于火热角逐阶段，智谱等新兴厂商不断崛起，高端N卡极度稀缺，需求缺口极大。无论是传统大厂，还是新兴的AI大模型公司，N卡需求都远未得到满足，“不然价格也不会上涨一倍后仍然一卡难求”。

　　“但从实际情况来看，大模型厂商对外释放的富余算力，确实会对云厂商造成冲击。”包威权表示，不过，这一影响对中国区域而言较为有限。当前，国产CPU和XPU的推理能力正在不断提升，叠加信创政策的扶持，国内市场受到的干扰会比较小。

　　市场担心Meta进入租赁市场，影响Nebius等租赁厂商的格局和价格。业内人士分析认为，核心还是要看总供给和需求，短期的影响很快会实现再平衡。

　　据QYResearch的调研数据，2024年全球GPU算力型服务器租赁市场规模已达到59.12亿美元，预计到2031年将飙升至236.2亿美元，其间年复合增长率高达21.4%。

　　有券商分析人士表示，跟踪Token和ARR近期斜率可得，AI需求仍在陡峭增长的早期阶段。

　　当前，硬件需求的真实驱动力已从“训练侧”转向“推理侧”的实际落地。

　　算力租赁价格持续上涨。今年以来，亚马逊、谷歌和阿里云相继上调AI算力产品价格，反映出下游算力需求持续旺盛。

　　国产算力浪潮正势不可挡。中信建投表示，国内高端芯片供应紧缺，租赁价格不断上涨，一线算力租赁厂商一季度业绩已有体现，后续有望持续释放，关注融资能力强、拿到长期订单的公司。

　　涂鸦智能研发部门相关负责人对上海证券报记者表示，短期看整体市场的算力还是不足的，Meta出租的可能是自己低峰期的一些算力。Meta自己有开源模型，算力出租的逻辑可能不是通用的云服务，而是聚焦高性价比的模型调用。

　　该负责人表示，算力租赁开始进入“精细化与去伪存真”阶段，算力不再是一个绝对的“卖方市场”，而是逐步转入算力效能和生态绑定的平衡上。

　　开源证券表示，需求端持续验证AI算力刚需，供给端国产算力加速渗透，大厂正循环效应已经形成，国产算力替代进入加速期，国产超节点规模化部署加速推进。

　　值得注意的是，景林资产管理合伙人高云程近期发文称，进入AI时代后，智能生成不再“免费”，每一次推理和调用背后都需要算力、存储、网络通信、能源和数据中心支撑，这意味着平台公司正在从“轻资产互联网平台”逐步演变为重资产的“智能工厂”。

（文章来源：上海证券报）