2026年上半年A股收官，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨3.16%、19.82%和35.58%，中船特气、金安国纪、宏和科技等涨幅居前（剔除年内新股）。放眼全球，各大股指走势分化显著，呈现出鲜明的结构性特征。

　　半导体产业链无疑是本轮行情的核心主线。受益于存储芯片板块景气度大幅提升所驱动的产业周期共振，SK海力士、三星电子带领韩国KOSPI指数以101.14%的涨幅领跑全场；费城半导体指数与科创50、台湾加权指数共同印证了全球半导体产业链景气复苏的逻辑主线，美股的闪迪、美光科技，A股的澜起科技、佰维存储，台股的联电、联发科等明星股均走出波澜壮阔的行情。日经225、创业板指亦受科技成长板块拉动，涨幅居于全球前列，反映出市场资金对“硬科技”赛道的集中配置。

　　相较之下，欧美成熟市场表现相对克制。纳斯达克、标普500、道琼斯工业指数整体处于温和上行区间；英国富时100、法国CAC40、德国DAX指数上行乏力，显示在美伊冲突等地缘政治风险扰动下，欧美投资者整体趋于审慎，风险偏好相对受抑。

　　港股市场则呈现明显的弱势特征。恒生指数累计下跌10.73%，恒生科技指数累计下跌18.92%，腾讯控股、网易、美团-W、阿里巴巴-W、小米集团-W等权重股与A股科创板块的强劲表现形成显著反差，亦折射出南北向资金配置逻辑的分化。

　　整体而言，本轮上半年行情以半导体产业链为核心驱动，呈现“科技强、传统弱，新兴市场分化加剧”的格局，全球资本市场的结构性特征愈发凸显。

（文章来源：东方财富研究中心）