2026年6月25日，上海未来产业基金公示，投资决策委员会审议通过拟参与投资两只子基金——上海清科致成创业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名）与上海前瞻致行创业投资合伙企业（有限合伙）。这是总规模150亿元的上海未来产业基金在子基金层面的又一次落子。

　　一周前，北京亦庄国际投资发展有限公司联合北京亦庄国际产业投资管理有限公司，发起设立四只产业投资基金，总规模200亿元，其中一只即为北京经济技术开发区未来产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

　　2026年是“十五五”规划开局之年，未来产业被写入多地政府工作报告和规划纲要。财联社创投通-执中数据显示，从年初至今，全国新设名称直接提到“未来产业”的基金已达5支，总注册资本115.01亿元。然而，这5支基金只是冰山一角——如果把视野放宽至聚焦未来产业的战略性新兴产业基金以及各路“耐心资本”，相关的基金矩阵规模已经超过千亿。

　　上海领跑

　　当大多数城市还在2026年“十五五”开局之际匆忙布局时，上海早在2024年就已悄然落子。

　　2024年5月，上海国投公司启动了聚变产业的前瞻布局，挖掘了30个科学家团队。彼时国内“聚变热”尚未成形，上海国投便已开始系统性地扫描赛道。一年后，上海正式印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向全面铺开。

　　同年，总规模100亿元（后扩募至150亿元）的上海未来产业基金正式组建，定位为15年周期的逆周期耐心资本。2026年上海“十五五”规划建议进一步明确，要聚焦量子科技、脑机接口、可控核聚变、生物制造、第六代移动通信等领域进行敏捷布局。

　　从2024年的悄然布局到2026年的全面开花，上海用两年时间完成了从“起跑”到“领跑”的跨越。

　　数字最能说明问题。截至2026年4月30日，上海未来产业基金累计决策直投项目30个，决策金额7.2068亿元，决策子基金38只共计45.35亿元，合计投决金额52.5568亿元。子基金层面已投决38只，目标规模超300亿元，放大倍数超过6.8倍；已开展投资的子基金累计投资企业已达150家。而“投早、投小”的成色尤为突出——直投项目中A轮及以前项目数量、金额占比均超90%。

　　财联社创投通-执中数据显示，上海未来产业基金选择的GP覆盖IDG资本、启明创投、元禾璞华、联想之星、北极光、中科创星等一线机构，同时向耀途、明势、同歌等垂直赛道基金配置，呈现出“白马+黑马”的组合特征。

　　在直投层面，基金的布局更为精准和集中。数据显示，截至目前该基金直接穿透投资25家项目公司，全部处于早期成长阶段，聚焦在硬科技主题——量子计算、可控核聚变、人工智能与算力、机器人等。

　　其中，量子计算是上海未来产业基金重仓押注的方向之一。在技术路线上，基金重点关注中性原子、超导、拓扑、硅基量子点等多元路径，直投组合中已囊括不筹量子、太一量生、中器无量、钧合原子等多家公司。

　　以不筹量子为例，这家脱胎于复旦大学中性原子量子计算实验室的初创企业，获得基金直接出资500万元，基金还协调子基金中科创星出资3500万元，联合其他投资方完成6000万元天使轮融资。在基金的支持下，团队已从科研验证转向系统工程能力建设，规模扩展至40至50人。

　　而在可控核聚变这一被视作“终极能源”的赛道上，上海的布局堪称全国最完整、最系统。未来产业基金直投组合中，上海未来聚变能源科技有限公司以16.89%的认缴比例显著高于其余项目（次高仅3.55%），是组合里的单一重仓，足见基金对这一赛道的战略决心。

　　同时，按照“AI for Fusion—装置—磁体—带材—核心部件—应用”的产业生态，基金围绕聚变装置及产业链上下游系统性布局，投资了中国聚变、星环聚能等明星项目。今年1月，星环聚能完成10亿元A轮融资，由上海科创集团、上海未来产业基金领投，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录；5月又迅速完成5亿元A+轮融资，累计融资超20亿元。

　　据上海未来产业基金投资部执行总经理刘理鹏此前给出的判断，“迄今，上海确定要建设的聚变装置至少有8个，有望成为全球聚变装置密度和质量最高的城市，甚至没有之一。”

　　多地竞速

　　如果说上海是率先起跑的领跑者，现在，追赶者的队伍正在壮大。

　　今年在未来产业基金的布局上，北京是除了上海之外动作最密集的城市。首先是北京市前沿科创新兴未来产业股权投资基金中心（有限合伙），规模约35亿元。这只基金的最大特点是险资主导——阳光人寿保险出资占比高达84.97%。险资以绝对主导地位进入未来产业基金，这在当前全国未来产业基金中并不多见，反映出保险资金作为长期资本、耐心资本对未来产业赛道的战略判断。

　　另一只是北京经济技术开发区未来产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），规模30亿元。与前者不同，这只基金的LP结构高度集中——北京亦庄国际投资发展有限公司出资占比高达99.97%，GP为北京亦庄国际产业投资管理。这是北京亦庄6月落地的四只产业投资基金（合计200亿元）中专门锚定“未来产业”的那一只，与同批次的人工智能与集成电路（约80亿元）、智能制造与机器人（约50亿元）、生物技术与大健康（约40亿元）三只专项基金形成互补。

　　除了这两只地方基金，北京还在国家级层面占据着重要位置。央企战略性新兴产业发展基金于2025年10月成立，注册资本510亿元，投资期5年。这是国务院国资委推动中央企业加快战略性新兴产业发展的专项基金，由中国国新领投，联合中国移动、中国石化等十余家央企共同发起，旨在支持央企在战略性新兴产业和未来产业领域补齐短板、布局前沿创新。2026年6月，该基金出资4亿元投资中电信（上海）人工智能产业私募基金合伙企业（有限合伙），直接落子人工智能这一未来产业的核心赛道。

　　浙江则抛出了一个巨型“筹码”，没有从零开始设立基金，而是依托一个更高层级的平台——浙江社保科创基金。

　　浙江的未来产业母基金的全称为浙江省科创未来产业创业投资合伙企业（有限合伙），总规模101.03亿元，是浙江社保科创基金下设的六只专项基金之一。其存续期最长18年，采用“子基金+直投”模式，投向明确覆盖未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大方向，基本与上海未来产业基金的覆盖范围对标。截至目前，该基金尚未公开出手。

　　相比之下，山东的规模略小，但动作迅速。今年1月，山东省动能未来产业基金合伙企业（有限合伙）完成注册，总规模30亿元。以上多数基金尚处于设立或募资阶段，而山东的这只已迅速进入投资实战阶段。今年5月该基金出资5000万元投资上海智谱国泰海通人工智能产业创业投资基金，锚定AI赛道。

　　此外，本月山东省新动能基金公司联合济南、烟台两地国资平台共同设立鲁航动能创业投资基金，规模20亿元，采用“省级母基金+市域子基金”架构，重点布局航空航天全产业链、低空经济与空天信息等前沿领域，进一步丰富了山东的未来产业基金矩阵。

　　跟在山东背后，湖北和四川以十亿级规模切入细分赛道，为中部和西部地区的未来产业布局“打了个样”。

　　武汉是第三梯队中动作最密集的城市。今年3月，长江新区未来产业引导基金率先成立，规模10亿元，由武汉长江新区创新产业发展基金和武汉产业发展基金共同出资。三个月后的6月，武创未来智能创业投资基金启动，这只同样10亿元规模的基金由武创投、武汉基金、湖北省人形机器人母基金共同出资，是湖北省100亿元人形机器人母基金第一批落地的子基金之一，聚焦人工智能、人形机器人、具身智能。

　　从3月的引导基金到6月的垂直子基金，武汉在三个月内完成了从母基金到细分赛道的组合拳。

　　成都同样在行动。2026年5月，成都科创投集团与兴锦产投共同发起设立了成都未来产业创投子基金，总规模10亿元，首期5亿元，聚焦人工智能、低空经济、生物医药、商业航天。值得一提的是，下辖的简阳也设立了10亿元的未来产业发展基金，并在智能制造领域完成了首笔直投落地。从市级到区县，成都的未来产业基金布局同样呈现出梯度延伸的特征。

　　在上海领跑两年后，越来越多的城市正在涌入这场竞赛。北京的险资主导、央企压阵，浙江依托社保科创基金的百亿母基金，山东的快速出手，武汉三个月内完成双层落子，成都在市区两级同时布下棋子——可以想象得到，未来这场竞赛的参赛名单还会变长。

（文章来源：财联社）