北京时间6月24日晚间，贵金属市场、国际油价集体跳水，现货黄金一度跌破4000美元/盎司，WTI原油期货一度跌破70美元/桶。

　　美股三大指数震荡走高，市场正在等待存储芯片巨头美光科技即将发布的财报。截至23点，美光科技股价微跌0.05%，AI芯片新贵Cerebras股价大幅跳水，跌超16%。

　　24日美股盘后，美光科技（Micron Technology）将发布2026财年第三季度业绩报告。

　　以美光科技、三星电子、SK海力士为代表的存储芯片龙头，是目前全球AI产业链中盈利确定性较高的标的，对韩、美两大市场AI行情的走势影响举足轻重。

　　值得注意的是，在经历了过去一年的大幅上涨后，市场对存储行业景气度的分歧逐渐加大，美光科技即将披露的订单及盈利状况，备受市场关注。

　　市场期待颇高

　　美光科技财报公布前夕，全球半导体板块波动明显。前一交易日（6月23日），费城半导体指数收跌约7.9%，成分股全线下挫，美光科技、闪迪跌幅均超过13%。当日，SK海力士、三星电子股价同样大幅回调，跌幅均超12%。

　　市场对美光科技第三季度业绩期待颇高。华尔街分析师普遍预计，公司第三财季营收将达到345亿美元至355亿美元，调整后每股收益约为19.7美元至20.5美元。

　　华尔街的预期较公司自身指引高出约5%。今年3月发布的第二财季财报中，美光科技给出的第三财季业绩指引为：营收335亿美元（上下浮动7.5亿美元），非GAAP毛利率约81%，每股收益约19.15美元。

　　公司CEO桑杰·梅赫罗特拉此前表示，仅第三财季的营收指引就已超过美光科技2024财年全年收入总额。

图片来源：美光科技二季度财报

　　财报发布前，多家华尔街机构进一步上调美光科技目标价。其中，瑞银给出1625美元的目标价；Needham、德意志银行分别将目标价上调至1550美元、1500美元。截至今年3月，美光科技已连续四个季度实现业绩超预期，平均超出市场预期幅度约22%。

　　聚焦订单情况

　　存储芯片是本轮AI行情上行的一大驱动力，美光科技的HBM（高带宽内存）销售情况，是市场的关注重点。

　　此前，美光科技披露，其2026财年全年HBM产能已全部售罄，订单能见度延伸至2027年以后。而据媒体日前报道，SK海力士正考虑推迟部分HBM3E产线向HBM4的转换计划，转而将部分产能投向近期价格持续上涨的DDR5市场。

　　这一消息引发市场对于HBM需求持续性的担忧。投资者希望从最新财报中验证，HBM市场是否仍处在供不应求的状态。

　　毛利率是另一项关键观察指标。美光科技第二财季毛利率已升至74%，第三财季指引进一步提升至约81%。若这一毛利率水平兑现，意味着存储芯片行业的盈利能力持续提升，市场对于存储行业价值重估的预期会进一步强化。

　　除第三季度业绩外，公司的资本开支同样备受关注。美光科技此前已将2026财年资本开支计划从最初的约180亿美元逐步上调至250亿美元以上。持续扩产以满足AI需求是行业共识，但市场也在关注，大规模资本投入是否会在未来几年带来新的供给压力。

　　存储板块如今在主要市场指数中已举足轻重。FactSet数据显示，英伟达和美光科技或成为标普500指数第二季度盈利增长的最大贡献者。韩国存储板块同样如此，韩国市场中，三星电子与SK海力士合计占据KOSPI指数逾40%的权重。

　　因此，若美光科技财报全面超出市场预期，投资者或将进一步获得押注AI的动力；反之，已积累巨大涨幅的存储板块恐面临波动。

（文章来源：中国证券报）