近期贵金属板块连续回调。6月23日，沪银期货主力合约大幅下跌，盘中一度跌近4%，最低触及15333元/千克；沪金期货主力合约跌超1%，最低触及905.40元/克。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据财联社，受美国经济展现出的韧性以及美联储新任主席凯文·沃什采取更为鹰派的立场影响，美国银行全球研究部和德意志银行现在均预计，美联储今年将上调利率。这标志着这两家机构均调整了此前“利率将保持不变”的预测。

　　美国银行周一表示，预计美联储将加息三次，分别在9月、10月和12月加息25个基点，将基准利率从目前的3.5%-3.75%区间上调至4.25%-4.5%。这是目前全球各大主流投行中最为激进的加息预期。德意志银行则在6月19日发布的一份报告中预测，美联储今年将加息两次，每次上调25个基点，分别发生在9月和12月。

　　此外，据经济参考报，美元兑日元汇率22日早盘徘徊在161.55一线，显示市场认为美国货币政策紧缩预期可能推高美元兑日元汇率。本周，美国将公布最新的通胀数据，浓重的稳通胀紧缩政策气氛萦绕，更广泛的资本市场定价调整风险受到各方关注。市场本周将密切关注美国5月个人消费支出（PCE）价格指数与采购经理人指数（PMI）初值。

　　交易方面，据中新经纬，22日，华夏银行、广发银行、中国银行先后发布官方公告，同步调整代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务延期合约保证金比例。

　　其中，华夏银行将全品类金银延期合约保证金统一上调至120%，广发银行将保证金从100%上调至140%，两家银行的最新标准均自6月22日收盘清算时起执行。此外，自2026年6月24日（星期三）收盘清算时起，中国银行个人黄金延期合约保证金比例由99.9%调整为120%，个人白银延期合约保证金比例由99.96%调整为119.91%。

　　期货市场方面，据东方财富期货APP数据，6月23日截至发稿，沪银期货主力合约资金净流出7.35亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日沪银主力合约前20席多头减仓648手，前20席空头增仓2776手，前20席净持仓较长时间维持净多态势。值得注意的是，前一交易日沪银仓单876367千克，环比上个交易日增加7945千克。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构持谨慎态度。

　　金瑞期货研报显示，6月FOMC整体基调偏鹰，沃什强调抗通胀意愿，且点阵图显示一半票委预计今年年内有加息，带来宏观利空；地缘方面，美伊局势继续缓和，谈判有积极进展但不确定性仍存。两者共同作用下，金银维持震荡。预计市场将继续针对地缘和加息预期展开博弈，金银价格或维持宽幅偏弱震荡。接下来重点关注周内即将公布的PCE数据，判断通胀走势。

　　南华期货表示，中期看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。若油价高企时间拉长，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用，若相关信号得到进一步验证，将为中期金价上涨提供支撑，但短期可能会受到加息预期回升而有所承压。相反，如若中东地缘局势降温、油价回落，通胀压力得到有效缓和，那么美联储重新启动降息的关键环境将逐步形成，这或将利好黄金投资需求回流，并推动金价上行。中长期风险在于AI股终端应用提速提振美经济增长韧性并缓解美财政压力，从而削弱美联储宽货币必要性。

　　正信期货分析指出，周一美伊双方于瑞士召开的高级别会议结束，会议确定阶段性进展，双方同意结束冲突并认可在60天内达成最终协议的路线图。国际原油高开低走，最终美油和布油均收跌至75美元附近。但市场未因此而出现明显的风险偏好好转，美元指数维持强势，再度站上101，美债收益率也大幅走高，贵金属受制于强美元和高美债收益率影响而维持震荡。目前市场重心已经逐渐开始向美国经济基本面开始转移，贵金属对美伊紧张局势缓解的利多反应受美联储释放的鹰派预期影响，难以形成单边行情。短期来看，上升幅度仍然受限于美国通胀高企带来的加息预期。中长期来看，美国经济尚未出现周期性好转，黄金的战略储备需求将对金价构成支撑。白银工业需求增速虽有所放缓，但其长期供需状况仍偏紧。

　　（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）

（文章来源：东方财富研究中心）