【贵金属】
隔夜贵金属震荡。美伊代表团瑞士谈判结束，卡塔尔和巴基斯坦发布联合声明将推进备忘录逐步落实以及60天终版协议落地。原油价格回落有助于缓解通胀压力，贵金属跌势有望缓和但反弹动能暂时偏弱，关注霍尔木兹海峡通航恢复情况。
【铜】
隔夜外盘铜价基本守住盘中涨幅，持续震荡在均线密集区。美元指数反弹至年内高位，贵金属承压，指标面市场关注周内美国PCE与欧美新一轮制造业PMI初值。铜在相对“扎实”的供求背景下明显抗跌。行业端，依然警惕美国铜关税预期，客观看围绕美伦溢价的交投气氛有所降温。同时，市场预计6月国内精铜产出在加工费、副产品及检修排产影响下延续环降的概率大，因此更关注净进口量的补入。海关数据显示5月精铜进口基本持平，但同期出口环降两成至1.98万吨。沪铜持仓偏低，基本面扎实为铜价提供韧性支撑，流动性预期与相对高位可能约束了铜价涨势的弹性，较难吸引资金入市。暂以震荡对待，跟踪外盘驱动，倾向少量多单依托MA40日均线持有。
【铝】
隔夜沪铝小幅回落。周一华东中原佛山现货升贴水-50元、-100元、-100元，铝锭社库较上周四下降1.3万吨至124.2万吨。5月以来国内表观消费向好，出口成为主要拉动，不过传统淡季内需仍偏弱。中东供应端继续受限预期减弱，短期沪铝处于下行通道但全球市场前景趋向短缺，等待回调后买入机会。
【氧化铝】
周一北方氧化铝现货指数继续上调10-15元。今年以来河北、广西、山西出现意外减产令过剩程度收窄，现货市场阶段性偏紧，氧化铝期现价格连续反弹，但上方空间受到远期过剩前景的压制，3000元关口存在阻力，等待几内亚矿石政策落地。
【锌】
盘面高位窄幅波动，矿紧锭松背景下，多空僵持。节后SMM锌社库增至27.52万吨，LME锌库存突破12万吨。锌锭进口亏损超4100元/吨，锌锭出口有利可图，外盘进一步走高动能不足，LME投资基金多头持仓处于2019年以来最高位，近期空头不断增仓中，需警惕多头止盈带来的阶段性回调压力。TC继续走低，国产矿TC均价降至-200元/金属吨，炼厂亏损扩大，暂未见预期外减产，但成本支撑较强。消费淡季特征明显，盘面处于成本和消费的博弈下，沪锌方向性不足，持续跟踪仓量变化为主，暂观望。
【铅】
进口窗口再打开，跨市反套资金再次入场痕迹明显。炼厂检修与复产并存，节后期现价差走扩至135元/吨，精废报价倒挂25元/吨，原生铅综合成本较低，持续压制盘面，再生铅综合成本提供底部强支撑。下游逢低偏向原生铅采购，原生铅炼厂库存压力不足，也对盘面有支撑。5月精炼铅进口维持同比高增态势，海外过剩压力传导下，沪铅反弹承压不改。沪铅以重心下移后的震荡看待，区间暂看1.6-1.65万元/吨。
【镍及不锈钢】
镍市震荡，市场交投平淡。美联储会议定调强势美元。不锈钢市场处于传统消费淡季，基本面多空博弈加剧，期现联动偏弱。钢厂盈利水平尚可，支撑高排产格局。金川升水1400元，进口镍贴300元，电积镍贴水100元。品位10-12%的高镍生铁报1155元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存去库百吨到12.7万吨，不锈钢库存去库700吨，最新报93.2万吨。镍矿RKAB新增批文稀少，市场预计更多审批将集中于7月释放。镍市平淡，低位震荡。
【锡】
隔夜伦锡回吐涨幅、震荡收跌在MA40日均线偏下，沪锡夜盘跟跌，向下调整幅度可能扩至MA60日均线。锡市交投节奏易与国内股市、半导体及涉锡上游标的强共振，关注日盘表现。锡市矿端题材频发，不过5月国内锡精矿进口延续稳增：海关5月中国锡精矿实物吨进口环增至1.68万吨，粗算金属吨延续增势至单月5700金属吨、接近去年5月高点。预期角度，市场关注缅甸雨季对锡精矿采选的影响；同时，印尼锡锭出口处于低位。倾向少量多单尝试逢低入场。
【碳酸锂】
碳酸锂剧烈震荡，市场分歧明显。消费环比稍有放缓迹象。库存上周下降千吨至9.7万吨。下游库存基本持平在4.7万吨，冶炼厂库存下降千吨至1.5万吨，贸易商库存去库千吨到3.5万吨，贸易商库存行为延续谨慎，总体而言不是乐观信号。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。矿端报价强势松动。仓单问题困扰市场情绪，多头隐患显而易见，短期以弱势震荡看待。
【工业硅】
川滇丰水期稳步复产，北方大厂临时检修，整体供应维持增加。需求面，多晶硅开工丰水期走高，有机硅、铝合金开工平稳，下游仅逢低刚需采购，暂无集中备货。目前市场供需同步增长，6月行业预计开始累库，基本面支撑不足。短期虽受能耗政策题材提振反弹，但持续性有限，预计维持震荡走势。
【多晶硅】
政策题材情绪暂时撤退，盘面回归基本面主导。6月多晶硅供应端整体平稳，下游硅片、电池片、组件各环节开工虽环比修复，但原料采购意愿普遍偏弱，产业链整体看跌情绪较浓。套保抛压持续压制行情，价格回落后预计延续震荡态势，进一步关注大厂丰水期开工情况。
（文章来源：国投期货）
