6 月 22 日盘中，港股智谱总市值首次突破 1 万亿港元，盘中涨幅一度超40%。股价年内涨超 2000%。

　　智谱 6 月 17 日宣布上线并开源 GLM-5.2。在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统 Code Arena 上，GLM-5.2 取得全球可用模型第一的表现。

　　特斯拉 CEO 埃隆 · 马斯克 6 月 19 日预测，中国大模型可能要到 2027 年第一季度达到 Anthropic Fable 水平。智谱 AI 联合创始人兼首席科学家唐杰随后回应称，不需要那么久。

　　数据显示，智谱目前是中国市值最高的AI公司。智谱成立6年，是国内最早一批押注大模型路线的团队。

　　2020年，当行业还停留在BERT一类小模型阶段时，智谱就提出了GLM架构，走的是与主流自回归模型不同的“双向自回归”路线。2022年，公司同时启动两个项目：一个是1300亿参数的GLM-130B，一个是国内最早的MaaS（模型即服务）平台。这两条线后来分别演化成了今天的技术底座和商业化路径。

　　智谱的业务目前分为两大板块：一块是面向大客户的本地化部署，把模型整套搬进客户机房，配合定制开发和工程师驻场交付；另一块是开放平台，企业按调用量付费的云端API服务。2025年，前者贡献了5.34亿元收入，占比超过73%，是公司当前最主要的收入来源。

　　3月31日晚，智谱发布的上市后首份财报显示，2025年公司实现总收入7.24亿元，同比增长131.9%；核心的MaaS平台（模型即服务）ARR（年度经常性收入）约17亿元，在12个月内提升60倍；经调整年内净亏损为31.8亿元，2024年为24.6亿元；全年综合毛利率41%，远超行业水准。

　　华西证券认为，国产大模型Token消耗量保持快速提升态势、国内头部大模型厂商针对国产算力卡采购大单逐步落地，均有望保持国产算力的景气度上行。

　　策略方面，华西证券认为，AI大模型及应用、AI算力基础设施相关标的或受益。其中，AI大模型及应用相关标的包括智谱、Minimax、科大讯飞、合合信息、金山办公、福昕软件、万兴科技、易点天下、中文在线；AI算力基础设施相关标的包括寒武纪、海光信息、天数智算、摩尔线程、沐曦股份、芯原股份、盛科通信、澜起科技、裕太微、万通发展、品高股份、中国长城、龙芯中科、华丰科技、意华股份、航天电器、中际旭创、新易盛、胜宏科技、沪电股份、景旺电子、生益科技、江海股份、工业富联。

　　来源：第一财经、21世纪经济报道、公开信息

（文章来源：华夏时报）