6月21日，贵州茅台发布2025年年度权益分派实施公告，宣布以总股本扣除回购专用账户后的1250081601股为基数，每股派发现金红利28.02423元（含税），合计派发现金红利约350.33亿元。股权登记日为6月25日，除权除息日及现金红利发放日为6月26日。

　　此次分红方案于6月11日召开的2025年度股东会上审议通过。此前公司已完成首次60亿元及第二轮30亿元的股份回购并注销，为维持分红总额不变，每股分红金额从最初预案的27.993元上调至28.02423元。加上2025年中期已实施的分红，全年累计派发现金红利达650.33亿元，分红总额创历史新高。

　　年度业绩首现“双降” 一季度企稳回升

　　根据2025年年报，贵州茅台全年实现营业总收入1720.54亿元，同比下降1.20%；归母净利润823.20亿元，同比下降4.53%，为上市以来首次年度营收、净利“双降”。其中第四季度主动收缩出货以调整渠道库存，营收411.5亿元，同比下降19.35%；归母净利润176.93亿元，同比下降30.34%。

　　2026年一季报显示，公司实现营业总收入547.03亿元，同比增长6.34%；归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%，营收和净利增速双双回正。公司代理总经理王莉在业绩说明会上表示，公司已建立以渠道库存、存销比、售罄率等指标为主的渠道韧性评价模型，用于指导科学精准投放。

　　股东会回应拆股、价格、市值管理三大焦点

　　在6月11日召开的年度股东会上，来自全国的千余名股东及机构投资者到场。针对市场热议的拆股问题，公司董事长陈华回应称，股东观点目前“非常分化”，既有支持也有反对，经综合研判，公司暂无拆股计划。

　　关于茅台酒价格，陈华表示将继续遵循“随行就市、相对平稳”的原则，动态监测市场供需变化和渠道库存，努力构建“供需适配、量价平衡”的价格体系，“价格不能出现大起大落”。今年以来，飞天茅台、公斤茅台、精品茅台等多款产品自营体系零售价已先后上调。

　　在市值管理方面，陈华表示，公司正从高速向高质量发展换挡，将努力提高发展质量，不断提升投资价值和股东回报能力。他表示，“从长远来看，只要公司的经营是健康的，就能穿越周期”。目前三年分红规划已实施两年，注销式股份回购也已开展两轮。

　　本次分红实施后，贵州茅台上市以来累计现金分红总额将超过4000亿元。

（文章来源：中国证券报）