南方财经6月18日电，诺德股份(600110.SH)6月17日披露对上交所2025年年报监管问询函回复，核心聚焦公司大宗贸易规模激增背后的商业逻辑与潜在风险。问询函指出，公司2025年按净额法确认大宗贸易收入1.21亿元，对应全口径贸易规模达133.07亿元，同比增长35.05%；年末贸易业务预付账款余额激增至5.24亿元，上年同期仅0.49亿元，增幅接近十倍。同期公司短期借款及一年内到期非流动负债合计60.14亿元，资产负债率攀升至62.91%。 公司回复称，贸易品类以电解铜为主，全年交易规模132.33亿元，毛利率0.81%；少量铜杆依托铜价上行行情外销，毛利率达17.79%。业务采用仓单过户的现货模式，依靠购销价差薄利周转，货物风险按照交割货权划分。报告期内前十大客户合计交易占整体贸易规模86.28%，前十大供应商采购占比75.86%，全部客商均与公司无关联关系。预付账款大幅增长，核心原因是上游供应商要求预付锁价；其中对西宁投资控股3.1亿元预付款，因对方税务系统查封暂无法供货。经自查，所有预付合作方与公司控股股东不存在业务、资金往来。 针对贸易业务商业合理性，公司解释，单笔交易毛利率虽低于贷款季度平均利率，但业务周转速度快，年化收益优于银行存款；前十大贸易货物流转链条完整，定价参考市场现货价格，公允可查。至于流动性承压背景下仍持续扩大贸易规模，公司表示自身现有12.5万吨电解铜箔产能，铜原料需求量庞大，做大铜贸易能够锁定原料货源、搭建全球化采购渠道，同时培育供应链运营团队，匹配锂电铜箔主业长期发展布局。

（文章来源：南方财经网）