机会前瞻

　　美光科技盘前上涨2.55%，行情核心催化来自华尔街机构持续上调存储行业盈利预期，TD Cowen、Cantor Fitzgerald两家机构均给出1500美元目标价，资金围绕HBM、DRAM 供需紧缺格局以及AI数据中心长期订单逻辑对个股进行估值定价，当前市场博弈存储行业盈利中枢能否持续上移。

　　期权维度来看，场内看涨资金交投活跃，同时经历前期大幅上涨后，投资者对冲下行风险的保护性看跌需求同步升温；该股当前隐含波动率为112.20%，IV等级96、IV 百分位 98%，期权权利金位于历史极高水平。6月18日到期合约的看涨持仓规模显著高于看跌持仓，短期合约Gamma效应突出；若开盘后股价守住盘前高位，看涨期权会进一步放大上涨行情，但直接进场追涨单一看涨合约需要承担较高的隐含波动率回落风险，相比之下控制仓位布局或者采用看涨价差策略会更为稳妥。

　　英特尔盘前上涨2.90%，公司官宣18A-P先进制程进入风险生产环节，标志着该工艺完成研发验证，正式迈入客户导入、小规模量产阶段，为持续亏损的晶圆代工业务迎来业绩反转的拐点预期。后续市场核心观察点在于 18A-P工艺能否顺利吸引外部客户落地，最终转化为实际订单，带动工厂产能利用率与毛利率修复改善。

　　该股期权总成交量约64.9万张，看跌、看涨期权成交量比值仅0.60，场内做多情绪显著占优；当前隐含波动率89.61%，IV百分位97%，资金已经为工艺突破的市场预期支付了较高的期权溢价。125美元为当日关键多空分水岭，若放量突破并站稳该价位，看涨持仓会进一步助推短线上涨动能；倘若多次冲高未能有效突破，在高隐含波动率环境下，看涨期权的权利金或将快速缩水。

　　AMD盘前上涨2.46%，公司通过收购MEXT获取内存分层、预测调度相关技术，能够将部分数据从高成本DRAM转移至NAND闪存，以此缓解AI数据中心面临的内存容量不足、硬件成本偏高两大痛点。本次并购交易金额虽不算高，但具备极强的战略价值，助力AMD从CPU、GPU硬件厂商，向一站式AI计算平台服务商转型。伴随AI推理模型持续扩容，内存成本与数据调取效率成为制约AI业务盈利的核心要素，本次收购将有效提升AMD数据中心整体解决方案的行业竞争力。

　　期权数据显示，AMD期权总成交量约30.06万张，看跌看涨成交量比值0.94，场内多空交易博弈相对均衡；当前隐含波动率75.33%，低于其83.45% 的历史波动率，意味着近期股价实际波动幅度已经超过期权定价预期，叠加 IV 等级91、IV百分位96，期权绝对权利金依旧处于高位。530美元是今日关键观察点位，若开盘有效突破该价位，资金将继续博弈并购带来的 AI 平台化成长预期；若在该位置反复承压震荡，本轮行情大概率仅属于事件驱动型的短期修复。

　　行情回顾

　　指数期权

　　美东时间6月16日，美股指数期权市场成交量抬升，共成交673万份合约。看跌/看涨成交比下跌，达到0.94。

　　在即将到来的到期日，标普500指数期权成交量分布呈现以下特征：看跌期权成交量峰值在7,400点，看涨期权成交量峰值在7,600点。

　　个股期权

　　SpaceX收涨4.83%，成交172.26万份期权合约，看跌/看涨成交量比为0.77。SpaceX宣布以600亿美元收购AI编程公司Anysphere，该公司是热门AI编程助手Cursor的开发商。

　　英特尔收跌8.45%，成交64.9万份期权合约，看跌/看涨成交量比降至0.60。英特尔宣布18A-P制程进入风险生产阶段，按计划时间表推进。

　　期权成交量排行榜

　　期权成交量前10的股票中，美光科技的看跌/看涨成交量比最高，达到0.94。美光科技将于6月24日发布财报，分析师预期每股收益19.63美元，营收344.3亿美元。

　　看跌/看涨持仓量比最高是美光科技，达到1.33。

　　成交量前十的个股：

　　成交量前十的指数：

　　引申波幅排行榜（标的市值>10亿美元，且期权成交量>10万）

　　AMC院线隐含波动率最高，达到129.95%，较上一交易日增长0.31%。AMC娱乐完成1.5亿美元股权融资，发行约1.053亿股新股。

　　NEBIUS隐含波动率增长最多，达到116.29%，较上一交易日增长2.25%。Nebius完成收购Eigen AI并将于6月22日加入纳斯达克100指数。

（文章来源：哈富证券）