马斯克旗下太空探索技术公司（SpaceX）将于美东时间6月12日（北京时间今晚）正式登陆纳斯达克，股票代码“SPCX”。发行后总市值约1.77万亿美元，初始自由流通市值约750亿-862.5亿美元，流通比例仅约4.25%-4.86%。

　　作为全球史上规模最大的IPO，不少人担心它上市后会吸走市场流动性，不过，华泰研报统计了2000年以来美股募资净额前100大的IPO项目，发现大型IPO对指数的确有负面冲击，但压力是前置的——上市之后，市场反而往往回暖。数据显示，标普500在大型IPO前60天平均下跌约4%，上市后重回升势，后60天涨幅中位数约3%。

　　后续陆续的解禁，或许才是对市场更大的考验。具体来看，Space XQ2业绩发布后的第二个交易日起，最多9.12亿股可解除限制，若股价较发行价高出至少30%并满足交易日条件，还可额外释放4.56亿股。此后，第70天、第90天分别可释放约3.19亿股，第105天、第120天、第135天分别可释放约3.28亿股，Q3业绩发布后还可释放约13.0亿股。

　　另外，SpaceX上市后有望较快纳入多个美国主要宽基及成长类指数，经测算，潜在被动买入规模约91-113亿美元。其中，纳斯达克综合指数预计最早于2026年6月15日左右纳入；纳斯达克100指数预计最早于2026年7月6日-7日附近纳入。

　　华泰研报指出，SpaceX上市初期的市场影响并非单纯体现为对流动性的抽吸，而更可能表现为“低初始流通盘+集中指数买入”带来的阶段性供需紧张；但随着Q2、Q3财报后及后续锁定期分批到期，流通供给将逐步扩大，市场冲击预计从短期需求驱动转向供给释放与估值消化。

（文章来源：东方财富研究中心）