小金属板块6月11日早盘表现强势，翔鹭钨业、章源钨业、金钼股份、盛龙股份、贵研铂业涨停；东方钽业、云南锗业、厦门钨业跟涨。
钨精矿报价大幅反弹
在市场人士看来，小金属板块的强势，受到涨价的推动。6月10日，广东翔鹭钨业股份有限公司公布2026年6月上半月钨原料长单含税采购价，多项钨原料价格较5月下半月大幅上调。
其中，55%黑钨精矿报价51.8万元/标吨，较5月下半月上调10.4万元/标吨，涨幅25.12%；55%白钨精矿报价51.7万元/标吨，较5月下半月上调10.4万元/标吨，涨幅25.18%；仲钨酸铵（国标零级）报价78万元/吨，较5月下半月上调12万元/吨，涨幅18.18%。
东方财富Choice数据显示，黑钨精矿（WO3:55%）6月11日报51.8万元/吨，白钨精矿（WO3:55%）报51.6万元/吨，较5月底的价格均明显反弹。
多种小金属价格持续攀升
事实上，不止是钨，2026年以来，多种小金属价格持续攀升。根据上海钢联数据，截至6月1日，钽锭价格较去年年底上涨157.69%、锗锭价格较去年年底上涨83.82%、钼铁价格较去年年底上涨35.65%。有业内人士表示，钽、锗、钼等小金属年内价格攀升，核心逻辑均指向供给刚性约束与新兴需求扩张的双重共振。
供给侧来看，科技与稀缺共振，战略性矿产已成全球资源竞争的重要领域。全球范围来讲，美国、中国、津巴布韦等国家先后对“关键矿产”进行管控。5月底，津巴布韦政府发布《矿产分类与宣言》，将锂、镍、稀土等战略金属明确列为受股权和出口管制的“关键矿产”，强制引入国家持股，否则不准开采。
需求侧来看，中信建投研报表示，新能源汽车、储能高景气，锂、钴、镍刚需稳步增长；AI算力扩张，除间接带动铜需求外，芯片、服务器等硬件制造对钨、钽、铟、镓等小金属需求快速增长；军工与航空航天领域，对高温合金（镍基、钴基）和稀土永磁（钐钴、钕铁硼）的需求不仅刚性极强，且技术壁垒极高；而随着人形机器人产业化进程加速，稀土永磁材料的应用场景进一步拓宽，带来新的增量空间。AI产业加速迭代，产业链稳定运转高度依赖锂、稀土、钴、镍等稀有金属。
一季度业绩高速增长
从业绩角度来看，小金属板块2025年收入为 2202.60 亿元，同比+15.84%；归母净利润 106.45 亿元，同比+14.17%。2026年一季度，小金属板块营收环比+26.67%；归母净利润环比+108.28%。
而从机构预测的2026年业绩同比变动来看，云南锗业、宝武镁业机构预测2026年业绩同比增超10倍，预计分别上涨1216.04%和1142.09%。中矿资源预计同比上涨531.48%。中稀有色预计同比上涨380.57%。中钨高新、中国稀土、厦门钨业业绩预测也同比翻倍。
中信建投证券认为，地缘冲突驱动各国资源安全储备需求抬升，稀有金属作为战略金属，具备供给刚性与地理高集中度特征，天然拥有“看涨期权”属性，价格中枢与权益估值正迎来系统性上移，长期配置价值显著提升。
高盛则表示，全球资源品逻辑转向“重资产稀缺性重估”，稀有金属中锗、镓、钨、锑受出口管制约束，锡矿资源趋于枯竭，供给硬约束显著；需求端 AI 焊料、光纤、光伏等领域刚性拉动，价格弹性与估值重估空间突出，成为机构资金抱团核心方向。
（文章来源：东方财富研究中心）
